O que é custo da dívida?
O custo da dívida é o retorno que uma empresa oferece a seus credores e credores. Esses provedores de capital precisam ser compensados por qualquer exposição ao risco que venha com o empréstimo a uma empresa. Desde taxas de juros observáveisSimple InterestFórmula de juros simples, definição e exemplo. Juros simples é um cálculo de juros que não leva em consideração o efeito da composição. Em muitos casos, os juros são compostos com cada período designado de um empréstimo, mas no caso dos juros simples, não. O cálculo de juros simples é igual ao valor do principal multiplicado pela taxa de juros, multiplicado pelo número de períodos. desempenha um grande papel na quantificação do custo da dívida, é relativamente mais simples calcular o custo da dívida do que o custo do patrimônio líquido. o custo da dívida reflete o risco de inadimplência de uma empresa; ele também reflete o nível das taxas de juros no mercado. Além disso, é parte integrante do cálculo do custo médio ponderado de capital de uma empresa ou WACCWACCWACC é o custo médio ponderado de uma empresa Capital e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calcular e também fornece uma calculadora WACC para download.
Estimando o custo da dívida: YTM
Existem duas maneiras comuns de estimar o custo da dívida. A primeira abordagem é olhar para o rendimento atual até o vencimento ou YTM da dívida de uma empresa. Se uma empresa for pública, ela pode ter dívidas observáveis no mercado. Um exemplo seria uma negociação de renda fixa de títulos diretos A negociação de renda fixa envolve o investimento em títulos ou outros instrumentos de títulos de dívida. Os títulos de renda fixa têm vários atributos e fatores exclusivos que fazem o pagamento regular dos juros e devolvem o principal no vencimento. Essa abordagem é amplamente usada quando a empresa analisada tem uma estrutura de capital simples, onde não há várias tranches de dívida, incluindo dívida subordinada ou dívida sênior, por exemplo, com cada uma tendo taxas de juros significativamente diferentes.
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Matriz de preços – classificações de dívida
A outra abordagem é observe a classificação de crédito da empresa encontrada em agências de classificação de crédito como S & P, Moodys e Fitch. Um spread de rendimento sobre os títulos do tesouro dos EUA pode ser determinado com base nessa classificação dada. Esse spread de rendimento pode então ser adicionado à taxa livre de risco para calcular o custo da dívida da empresa. Esta abordagem é particularmente útil para empresas privadas que não têm um custo de dívida diretamente observável no mercado. Simplificando, uma empresa sem dados de mercado atuais terá que olhar para sua classificação de crédito atual ou implícita e dívidas comparáveis para estimar seu custo de dívida. Ao comparar, a estrutura de capital da empresa deve estar alinhada com seus pares.
Quando nem o YTM nem a abordagem de classificação de dívida funcionam, o analista pode estimar um classificação da empresa. Isso acontece em situações em que a empresa não possui um título de dívida ou classificação de crédito, ou onde possui várias classificações. Analisaríamos os índices de alavancagem Índices de Alavancagem Um índice de alavancagem indica o nível de dívida contraída por uma entidade comercial contra várias outras contas em seu balanço patrimonial, demonstração de resultados ou demonstração de fluxo de caixa. Modelo em Excel da empresa, em particular, seu índice de cobertura de juros. Um número mais alto para esse índice significa um tomador de empréstimo mais seguro. O spread de rendimento pode então ser estimado a partir dessa classificação.
Dívida como uma forma de financiamento relativamente mais barata
Ao obter financiamento externo, a emissão de a dívida é geralmente considerada uma fonte de financiamento mais barata do que a emissão de capital. Um dos motivos é que a dívida, como um título corporativo, tem pagamentos de juros fixos. No financiamento de capital, entretanto, há reivindicações sobre a receita líquida da receita A receita líquida é um item de linha chave, não apenas na demonstração de resultados, mas em todas as três demonstrações financeiras principais. Enquanto isso é alcançado. Quanto maior a participação acionária de um acionista no negócio, maior ele participa do potencial de ganho desses ganhos.
Outro motivo é o benefício fiscal Imposto de Proteção Fiscal O escudo é uma dedução permitida da receita tributável que resulta em uma redução dos impostos devidos. O valor dessas proteções depende da taxa efetiva de imposto para a empresa ou pessoa física.Despesas comuns que são dedutíveis incluem depreciação, amortização, pagamentos de hipotecas e despesas de juros de despesas de juros Despesas de juros As despesas de juros surgem de uma empresa que financia por meio de dívidas ou arrendamento mercantil. Os juros são encontrados na demonstração do resultado, mas também podem. O imposto de renda pago por uma empresa será menor porque o componente de juros da dívida será deduzido do lucro tributável Lucro antes do imposto (EBT) O lucro antes do imposto, ou lucro antes do imposto, é o último subtotal encontrado na demonstração do resultado antes do lucro líquido item da linha. O EBT é apurado, enquanto os dividendos recebidos pelos acionistas não são dedutíveis do imposto de renda. A taxa marginal de imposto é usada no cálculo da taxa após impostos.
O verdadeiro custo da dívida é expresso pela fórmula:
Custo da dívida após impostos = Custo da dívida x (1 – Taxa de imposto)
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- Retorno sobre o patrimônio líquidoRetorno sobre o patrimônio líquido (ROE) O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é uma medida da lucratividade de uma empresa que leva o retorno anual de uma empresa ( lucro líquido) dividido pelo valor de seu patrimônio líquido total (ou seja, 12%). O ROE combina a demonstração de resultados e o balanço patrimonial quando o lucro líquido ou lucro é comparado ao patrimônio líquido.
- Mezanino FundsMezzanine FundUm fundo mezanino é um pool de capital que investe em financiamento mezanino para aquisições, crescimento, recapitalização ou gestão / aquisições alavancadas. Na estrutura de capital de uma empresa, o financiamento mezanino é um híbrido entre ações e dívidas. O financiamento mezanino normalmente leva a forma de ações preferenciais ou dívida subordinada e não garantida.
- Enterprise Value Enterprise Value (EV) Enterprise Value, ou Firm Value, é o valor total de uma empresa igual ao seu valor patrimonial, mais dívida líquida, mais qualquer participação minoritária, usada em
- Valua Métodos de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, existem três métodos de avaliação principais usados: análise de DCF, empresas comparáveis e precedente