Vad är Value at Risk (VaR)?
Value at risk (VaR) är en statistik som mäter och kvantifierar nivån på finansiell risk inom ett företag, portfölj eller position över en viss tidsram. Detta mått används oftast av investerings- och affärsbanker för att bestämma omfattningen och förekomstförhållandet för potentiella förluster i deras institutionella portföljer.
Riskchefer använder VaR för att mäta och kontrollera nivån av riskexponering. Man kan tillämpa VaR-beräkningar på specifika positioner eller hela portföljer eller för att mäta hela företagets riskexponering.
Value at Risk (VaR)
Förstå Value at Risk (VaR)
VaR-modellering avgör potentialen för förlust i den bedömda enheten och sannolikheten för att den definierade förlusten ska inträffa. Man mäter VaR genom att bedöma storleken på potentiell förlust, sannolikheten för förekomst för förlustbeloppet och tidsramen.
Till exempel kan ett finansiellt företag bestämma att en tillgång har en VaR på 3% en månad på 2%, vilket representerar en 3% chans att tillgången minskar i värde med 2% under en månads tidsram. Omvandlingen av 3% chansen att inträffa till ett dagligt förhållande placerar oddsen för en 2% förlust på en dag per månad.
Investeringsbanker använder vanligen VaR-modellering för företagsövergripande risker på grund av möjligheten för oberoende handelsdiskar att oavsiktligt exponera företaget för starkt korrelerade tillgångar.
Använda en företagsomfattande VaR-bedömning möjliggör bestämning av de kumulativa riskerna från aggregerade positioner som innehas av olika handelsdiskar och avdelningar inom institutionen. Med hjälp av uppgifterna från VaR-modellering kan finansinstitut avgöra om de har tillräckliga kapitalreserver för att täcka förluster eller om högre än acceptabla risker kräver att de minskar koncentrerade innehav.
Exempel på problem med Value at Risk (VaR) -beräkningar
Det finns inget standardprotokoll för den statistik som används för att fastställa tillgångs-, portfölj- eller företagsomfattande risk. Till exempel kan statistik som dras godtyckligt från en period med låg volatilitet underskatta potentialen för riskhändelser och storleken på dessa händelser. Risken kan underskattas ytterligare med hjälp av normalfördelningssannolikheter, som sällan står för extrema eller svarta svanhändelser.
Bedömningen av potentiell förlust representerar den lägsta risken inom ett intervall av resultat. Till exempel representerar en VaR-bestämning på 95% med 20% tillgångsrisk en förväntan att förlora minst 20% en av var 20: e dag i genomsnitt. I denna beräkning validerar fortfarande en förlust på 50% riskbedömningen.
Finanskrisen 2008 som exponerade dessa problem som relativt godartade VaR-beräkningar underskattade den potentiella förekomsten av riskhändelser utgörs av portföljer av subprime-inteckningar. Riskstorleken underskattades också, vilket resulterade i extrema skuldsättningsgrader inom subprime-portföljer. Som ett resultat gjorde underskattningarna av förekomst och riskstorlek att institutioner inte kunde täcka miljarder dollar i förluster när subprime-hypoteksvärden kollapsade.
Nyckel Takeaways
- Value at risk (VaR) är en statistik som mäter och kvantifierar nivån på finansiell risk inom ett företag, portfölj eller position över en viss tidsram.
- Detta mått används oftast av investerings- och affärsbanker för att bestämma omfattningen och förekomstkvoten av potentiella förluster i deras institutionella portföljer.
- Investeringsbanker använder vanligen VaR-modellering för företagsövergripande risker på grund av potentialen för oberoende handelsdiskar att oavsiktligt utsätta företaget för starkt korrelerade tillgångar.