Due diligence i 10 enkla steg

Due diligence definieras som en undersökning av en potentiell investering (t.ex. ett lager) eller en produkt för att bekräfta alla fakta. Dessa fakta kan inkludera poster som att granska alla finansiella poster, tidigare företagsresultat, plus allt annat som anses vara väsentligt. För enskilda investerare är det frivilligt att göra tillbörlig aktsamhet om en potentiell aktieinvestering.

Denna artikel kommer att diskutera tio steg du bör ta vid din första granskning av ett nytt aktie. Genom att utföra denna due diligence kan du få viktig information och veterinär en eventuell ny investering.

Stegen är organiserade så att du med varje ny information kommer att bygga efter vad du tidigare lärt dig. I slutändan, genom att följa dessa steg, kommer du att få en balanserad bild av för- och nackdelar med din investeringsidé. Detta gör att du kan fatta ett rationellt investeringsbeslut.

Steg 1: Kapitalisering av företag

Det första steget är att du ska bilda en mental bild eller ett diagram över det företag du undersöker. Det är därför du vill titta på företagets börsvärde, vilket visar hur stort företaget är genom att beräkna det totala dollarn marknadsvärdet av dess o utestående aktier.

Börsvärdet säger mycket om hur volatil aktien sannolikt kommer att vara, hur bred ägandet kan vara och den potentiella storleken på företagets slut marknader. Till exempel tenderar stora bolag och mega-cap-företag att ha mer stabila intäktsströmmar och mindre volatilitet. Mid-cap och small-cap företag kan under tiden bara betjäna enskilda områden på marknaden och kan ha fler fluktuationer i deras aktiekurs och resultat.

I det här steget för att utföra din aktsamhetskontroll gör du inga bedömningar för eller nackdelar med aktien. Du bör fokusera dina ansträngningar på att samla information som kommer att scenen för allt som kommer. När du börjar undersöka intäkter och vinstsiffror kommer informationen du har samlat om företagets börsvärde ge dig lite perspektiv.

Du bör också bekräfta ytterligare ett viktigt faktum vid denna första kontroll: Vilken börs handlar aktierna? Är de baserade i USA (som New York Stock Exchange, Nasdaq eller över disk)? Eller är de amerikanska depåbevis (ADR) med en annan notering på en utländsk valuta? ADR: er kommer vanligtvis att ha bokstäverna ”ADR” skrivna någonstans i den rapporterade titeln på aktie noteringen. Denna information tillsammans med börsvärde bör hjälpa till att svara på grundläggande frågor, till exempel om du kan äga aktierna i dina nuvarande investeringskonton.

Steg 2: Intäkter, marginaltrender

När du börjar titta på de ekonomiska siffrorna för det företag du undersöker, kan det vara bäst att börja med intäkterna, vinst och marginaltrender. Leta upp intäkter och nettointäkter för de senaste två åren på en finansiell nyhetswebbplats som gör att du enkelt kan söka efter detaljerad företagsinformation med företagsnamnet eller tickersymbolen.

Dessa webbplatser innehåller historiska diagram som visar företagets prisfluktuationer över tiden, plus att de ger dig förhållandet mellan pris och försäljning (P / S) och förhållandet mellan pris och vinst (P / E). Titta på de senaste trenderna i båda siffrorna, notera om tillväxten är hackig eller konsekvent, eller om det finns några stora svängningar (som mer än 50% på ett år) i båda riktningarna.

Du bör också granska vinstmarginalerna för att se om de generellt stiger, faller eller förblir desamma. Du kan hitta specifik information om vinstmarginaler genom att gå direkt till företagets webbplats och söka i deras sektion med investerarrelationer för deras kvartals- och årsredovisning. Denna information kommer att spela in mer under nästa steg.

Steg 3: Konkurrenter och branscher

Nu när du har en känsla för hur stort företaget är och hur mycket pengar det tjänar är det dags att anpassa branscherna som det driver i och med vem det tävlar. Jämför marginalerna för två eller tre konkurrenter. Varje företag definierar delvis sina konkurrenter.Bara genom att titta på de största konkurrenterna i varje linje i företagets verksamhet (om det finns fler än en) kan du kanske avgöra hur stora slutmarknaderna är för sina produkter.

Du kan hitta information om företagets konkurrenter på de flesta stora aktieundersökningswebbplatser. Du hittar vanligtvis tickersymbolerna för ditt företags konkurrenter tillsammans med direkta jämförelser av vissa mått för både det företag du undersöker och dess konkurrenter. Om du fortfarande är osäker på hur företagets affärsmodell fungerar, bör se till att fylla i eventuella luckor här innan du går vidare. Ibland kan det bara hjälpa dig att förstå vad ditt målföretag faktiskt gör om du läser om konkurrenter.

Steg 4: Värderingsmultipler

Nu är det dags att komma till det som är skönt att utföra due diligence på ett lager. Du vill granska förhållandet mellan pris och vinst till tillväxt (PEG) för både det företag du undersöker och dess konkurrenter. Notera eventuella stora avvikelser i värderingarna mellan företaget och dess konkurrenter. Det är inte ovanligt att bli mer intresserad av ett konkurrentlager under detta steg, vilket är helt okej. Följ dock med den ursprungliga due diligence och notera det andra företaget för ytterligare granskning på vägen.

P / E-förhållanden kan utgöra den första grunden för att titta på värderingar. Medan resultatet kan och kommer att ha viss volatilitet (även hos de mest stabila företagen), är värderingar baserade på efterföljande resultat eller nuvarande uppskattningar möjliggör omedelbar jämförelse med breda marknadsmultiplar eller direkta konkurrenter.

Vid denna tidpunkt börjar du förmodligen få en uppfattning om företaget är ett ”tillväxtaktie” kontra ”värde stock.” Tillsammans med dessa skillnader bör du ha en allmän känsla av hur lönsamt företaget är. Det är i allmänhet en bra idé att undersöka några års värde av nettoresultatens siffror för att säkerställa att den senaste vinstsiffran (och den som används för att beräkna P / E) är normaliserad och inte kastas av en stor -tidjustering eller avgift.

För att inte användas isolerat, ska P / E ses på i kombination med förhållandet mellan pris och bok (P / B) , företagets multipel och förhållandet mellan pris och försäljning (eller intäkter). Dessa multiplar lyfter fram värderingen av företaget när det gäller skuld, årliga intäkter och balansräkning. Eftersom intervallet i dessa värden skiljer sig från bransch till bransch är det ett viktigt steg att granska samma siffror för vissa konkurrenter eller kamrater. Slutligen tar PEG-förhållandet hänsyn till förväntningarna för framtida vinsttillväxt och hur den jämförs med den aktuella intäktsmultipeln.

Steg 5: Ledning och ägande

Som en del av att fullgöra noggrannhet på ett lager, vill du svara på några viktiga frågor angående företagets ledning och ägande. Drivs företaget fortfarande av grundarna? Eller har ledningen och styrelsen blandat in många nya ansikten? Företagets ålder är en stor faktor här, eftersom yngre företag tenderar att ha fler av de grundande medlemmarna som fortfarande finns kvar. Titta på konsoliderade bios från toppchefer för att se vilken typ av breda erfarenheter de har. Du hittar den här informationen på företagets webbplats eller i Securities and Exchange Commission (SEC).

Se också om grundare och chefer har en hög andel av aktier och vilken mängd av flottören som innehas av institutionerna. Institutionella ägandeprocent visar hur mycket analytikertäckning företaget får samt faktorer som påverkar handelsvolymer. Betrakta högt personligt ägande av toppchefer som ett plus, och lågt ägande som en potentiell röd Aktieägare tenderar att vara bäst betjänade när de personer som driver företaget har en andel i aktiens resultat.

Steg 6: Balansräkning

Många artiklar kan lätt ägnas åt hur man gör en balansräkning, men för våra första due diligence-ändamål kommer det att göras en övergripande undersökning. Granska företagets konsoliderade balansräkning för att se den totala nivån på tillgångar och skulder, betala särskild uppmärksamhet på kontantnivåer (förmågan att betala kortfristiga skulder ) och mängden långfristig skuld som företaget innehar. Mycket skuld är inte nödvändigtvis en dålig sak och beror mer på företagets affärsmodell än något annat.

Vissa företag (och branscher som helhet) är mycket kapitalistiska. medan andra kräver lite mer än de grundläggande för anställda, utrustning och en ny idé för att komma igång. Titta på skuldkvoten för att se hur mycket positivt eget kapital företaget har. Du kan sedan jämföra detta med konkurrenternas skuldkvot för att sätta mätvärdet i ett bättre perspektiv.

Om balansräkningen ”översta raden” av totala tillgångar, totala skulder och aktieägarnas ”kapital förändras väsentligt från ett år till nästa, försök bestämma varför. Fotnoter som följer med bokslutet och ledningens diskussion i kvartals- / årsredovisningen kan belysa situationen. Företaget kunde förbereda sig för en ny produktlansering, ackumulera kvarhållna intäkter, eller helt enkelt piska bort värdefulla kapitalresurser. Vad du ser bör börja få ett djupare perspektiv efter att ha granskat de senaste vinsttrenderna.

Steg 7: Aktiekurshistorik

Vid denna tidpunkt ”Jag vill spika ner hur länge alla aktieslag har handlats, liksom både kortsiktiga och långsiktiga kursrörelser. Har aktiekursen varit hackig och volatil, eller smidig och stabil? Detta beskriver vilken typ av resultatupplevelse som den genomsnittliga ägaren av aktien har sett, vilket kan påverka framtida aktierörelser. Aktier som är kontinuerligt volatila tenderar att ha korta aktieägare, vilket kan lägga till extra riskfaktorer för vissa investerare.

Steg 8: Aktieoptioner och utspädning

Därefter måste du gräva i 10-Q- och 10-K-rapporterna. Kvartalsvisa SEC-inlämningar krävs för att visa alla utestående aktieoptioner samt konverteringsförväntningarna med tanke på en rad framtida aktiekurser.

Använd detta för att förstå hur aktierna räknas kan förändras under olika prisscenarier. Medan aktieoptioner potentiellt är en kraftfull motivator för att behålla anställda, se upp för skumma metoder som återutfärdande av ”undervattens” -optioner eller eventuella formella undersökningar som har gjorts om olagliga metoder som alternativ för datering.

Steg 9: Förväntningar

Detta due diligence-steg är ett slags ”catch-all”, och kräver lite extra grävning. Du vill ta reda på vad konsensusintäkterna och vinstuppskattningarna är för de kommande två till tre åren, långsiktiga trender som påverkar branschen, och företagsspecifika detaljer om partnerskap, joint ventures, immateriell egendom och nya produkter och tjänster. Nyheter om en produkt eller tjänst i horisonten kan vara det som inledningsvis intresserade dig för beståndet. Nu är det dags att granska det mer med hjälp av allt du hittills har samlat.

Steg 10: Risker

Att sätta denna viktiga del åt sidan för att säkerställa att vi alltid betonar riskerna med att investera. Se till att förstå både branschövergripande risker och företags- specifika. Finns det utestående juridiska eller reglerande frågor? Fattar ledningen beslut som leder till en ökning av företagets intäkter? Är företaget miljövänligt? Vilken typ av långsiktiga risker kan vara resultatet av att det omfattar / inte omfattar gröna initiativ? Investerare bör alltid hålla en sund djävuls förespråkare och se värsta fall-scenarier och deras potentiella resultat på aktien.

Slutsatsen

När du har slutfört dessa steg bör du kunna utvärdera företagets framtida vinstpotential och hur aktien kan passa in i din portfölj eller investeringsstrategi. Oundvikligen kommer du att ha detaljer som du vill undersöka vidare. Att följa dessa riktlinjer bör dock spara dig från att sakna något som kan vara avgörande för ditt beslut.

Veteraninvesterare kommer att kasta många fler investeringsidéer (och cocktailservetter) i papperskorgen. än de kommer att behålla för vidare granskning, så var aldrig rädd att börja om med en ny idé och ett nytt företag. Det finns bokstavligen tiotusentals företag att välja mellan.