O que é Economic Value Added?
Valor Econômico Adicionado (EVA) ou O Lucro Econômico é uma medida baseada na técnica de Renda Residual que serve como um indicador da lucratividade. Índices de Lucratividade. Os índices de Lucro são métricas financeiras usadas por analistas e investidores para medir e avaliar a capacidade de uma empresa de gerar renda (lucro) em relação à receita, equilíbrio ativos patrimoniais, custos operacionais e patrimônio líquido durante um período específico de tempo. Eles mostram como uma empresa utiliza seus ativos para produzir lucro de projetos realizados. Sua premissa básica consiste na ideia de que a lucratividade real ocorre quando riqueza adicional é criada para acionistas e que os projetos devem gerar retornos acima de seu custo de capital WACCWACC é o Custo Médio Ponderado de Capital de uma empresa e representa seu custo de capital combinado, incluindo patrimônio líquido e dívida. ula é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download.
O EVA adota quase a mesma forma que a renda residual e pode ser expresso da seguinte forma:
EVA = NOPAT – (WACC * capital investido)
Onde NOPAT = Lucro operacional líquido Após os impostos
WACC = Custo médio ponderado de capitalWACCWACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. A fórmula WACC é = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Este guia fornecerá uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo e também fornece uma calculadora WACC para download.
Capital investido = Patrimônio líquido + dívida de longo prazo no início do período
e (WACC * capital investido) também é conhecido como encargo financeiro
Cálculo dos lucros operacionais líquidos após impostos (NOPAT)
Uma consideração importante para este item é o ajuste do custo de juros. O custo dos juros está incluído no encargo financeiro (capital WACC *) que é deduzido do NOPAT no cálculo do EVA e pode ser abordado de duas maneiras:
- Começando com o lucro operacional, depois deduzindo o carga tributária ajustada (porque a carga tributária inclui o benefício fiscal dos juros). Portanto, devemos multiplicar os juros pela taxa de imposto e adicioná-la à carga tributária; ou
- Comece com o lucro após os impostos e adicionando de volta o custo líquido dos juros. Portanto, devemos multiplicar a cobrança de juros por (taxa de 1 imposto).
Ajustes contábeis
Três ajustes principais devem ser feitos. Entre os mais comuns e importantes estão:
- Gastos em R & D, promoção e treinamento de funcionários devem ser escritos em maiúsculas.
- O encargo de depreciação é adicionado de volta ao lucro e, em vez disso, um encargo de depreciação econômica é feito. Isso reflete a verdadeira mudança no valor dos ativos durante o período, ao contrário da depreciação contábil.
- Contas como provisões, provisões para dívidas duvidosas, provisões para impostos diferidos e provisões para estoque devem ser adicionadas de volta ao capital implícito .
- As despesas não monetárias devem ser adicionadas aos lucros e ao capital empregado.
- Os arrendamentos operacionais devem ser capitalizados e adicionados ao capital empregado.
- A cobrança de impostos será baseada em impostos em dinheiro, ao invés de métodos baseados em acréscimos usados em relatórios financeiros e será calculada da seguinte forma:
Taxa de impostos por declaração de renda – aumento (ou + se redução) na provisão de imposto diferido + benefício fiscal de juros = impostos sobre dinheiro
Cálculo do encargo financeiro
Encargo financeiro = Capital investido * WACC
e WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), onde Ke = retorno exigido sobre o patrimônio líquido e Kd (1-t) = após retorno de imposto sobre a dívida
Assim, dados os impostos ajustados, podemos escrever a fórmula do valor agregado econômico da seguinte forma:
EVA = NOPAT – (WACC * capital investido)
Propriedades do valor econômico adicionado
As propriedades do uso do valor econômico adicionado podem ser comparadas com outras abordagens na tabela a seguir:
| Modelo de avaliação | Medida | Fator de desconto | |
|---|---|---|---|
| Fluxo de caixa descontado da empresa | Fluxo de caixa livre | WACC | Funciona melhor para projetos, unidades de negócios, e empresas que gerenciam sua estrutura de capital até um determinado nível |
| Lucro econômico com desconto | EVA | WACC | Destaca explicitamente quando uma empresa cria valor |
| Valor presente ajustado | Fluxo de caixa livre | Custo de capital não alavancado | Destaca a alteração da estrutura de capital mais facilmente do que os modelos baseados em WACC |
Exemplo – Cálculo do valor econômico agregado para uma empresa
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Medidas alternativas de valor
Os analistas financeiros geralmente contam com vários métodos diferentes de medição de valor. Retorno sobre o capital investido (ROICROICROIC significa Return on Invested Capital e é um índice de rentabilidade que visa medir o retorno percentual que uma empresa obtém sobre o capital investido) é um método comum que também usa uma abordagem de lucro residual. Em última análise, a medida mais verdadeira de valor é o fluxo de caixa gerado por uma empresa, que só pode ser medido pela taxa interna de retorno (IRR). Taxa interna de retorno (IRR) A taxa interna de retorno (IRR) é a taxa de desconto que torna o valor presente líquido (VPL) de um projeto zero. Em outras palavras, é a taxa de retorno anual composta esperada que será obtida em um projeto ou investimento. A TIR é usada na modelagem financeira O que é Modelagem Financeira A modelagem financeira é realizada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é a modelagem financeira, como & por que construir um modelo. para capturar todos os aspectos de um negócio e seu desempenho econômico.
Explicação em vídeo do valor econômico agregado (EVA )
Assista a este breve vídeo para entender rapidamente os principais conceitos abordados neste guia, incluindo a definição de Valor Econômico Adicionado, a fórmula para EVA e um exemplo de cálculo de EVA.
Recursos adicionais
Em conclusão, o valor econômico adicionado (EVA) destaca quando uma empresa cria valor (ou destrói valor) e é útil para entender o desempenho da empresa em um determinado ano. Para obter mais recursos para ajudar a avançar em sua carreira de finanças corporativas como uma Financia l Modelagem & Analista de avaliação (FMVA) Certificação FMVA®Junta mais de 350.600 alunos que trabalham para empresas como Amazon, JP Morgan e Ferrari , esses recursos adicionais serão úteis:
- Retorno sobre o patrimônio líquido Retorno sobre o patrimônio (ROE) O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é uma medida da lucratividade de uma empresa que leva o retorno anual (receita líquida) de uma empresa dividido por o valor de seu patrimônio líquido total (ou seja 12%). O ROE combina a demonstração de resultados e o balanço patrimonial quando o lucro líquido ou lucro é comparado ao patrimônio líquido.
- Retorno sobre AtivosRetorno sobre Ativos & Fórmula ROA FormulaROA . O Retorno sobre Ativos (ROA) é um tipo de métrica de retorno sobre o investimento (ROI) que mede a lucratividade de uma empresa em relação aos seus ativos totais. Este índice indica o desempenho de uma empresa, comparando o lucro (lucro líquido) que está gerando com o capital que está investido em ativos.
- Métodos de avaliação Métodos de avaliação Ao avaliar uma empresa em funcionamento, há três métodos principais de avaliação usados: análise de DCF, empresas comparáveis e precedente
- Guia de modelagem financeiraGuia de modelagem financeira grátis Este guia de modelagem financeira cobre dicas do Excel e melhores práticas sobre suposições, motivadores, previsões, vinculação das três declarações, análise de DCF , mais