Portsmouth-traktaten sluttede formelt den russisk-japanske krig 1904–05. Forhandlingerne fandt sted i august i Portsmouth, New Hampshire, og blev delvist formidlet af den amerikanske præsident Theodore Roosevelt. Den endelige aftale blev underskrevet i september 1905, og den bekræftede den japanske tilstedeværelse i det sydlige Manchurien og Korea og afstod den sydlige halvdel af øen Sakhalin til Japan.
I 1904 havde Rusland og Japan udholdt adskillige års tvister om kontrollen med Manchuria. Russerne var kommet ind i regionen under den kinesisk-japanske krig 1894–95 og var sammen med Tyskland og Frankrig en del af den “tredobbelte intervention”, der tvang Japan til at opgive sine krav til havne i det sydlige Manchuria og Liaodong-halvøen. i kølvandet på sin sejr i Kina. I stedet flyttede Rusland ind i området og overtog kontrollen med Port Arthur, en varmvandshavn med strategisk og kommerciel betydning. Et japansk forsøg på at indføre et kup i tilstødende Korea blev delvis forpurret af den russiske tilstedeværelse i regionen, og de to nationers forskellige interesser syntes mere og mere sandsynligt at kollidere.
I 1904 angreb japanerne den russiske flåde ved Port Arthur, før den formelle krigserklæring blev modtaget i Moskva, overraskende den russiske flåde og tjente en tidlig sejr. I løbet af det næste år kolliderede de to styrker i Korea og Japans Hav, hvor japanerne scorede betydelige, men dyre sejre. Krigsofrene var høje på begge sider. ba ttle over Mukden mistede russerne 60.000 soldater, og japanerne mistede 41.000 soldater. Militæromkostningerne var også høje. En russisk flåde foretog den lange rejse fra Østersøen omkring Afrika og Indien for kun at blive halvt ødelagt af japanerne ved ankomsten til Nordøstasien. I 1905 førte kombinationen af disse tab og de økonomiske omkostninger ved krigens finansiering til, at begge lande søgte en ende på krigen.
Japanerne bad den amerikanske præsident Roosevelt om at forhandle en fredsaftale, og repræsentanter for de to nationer mødtes i Portsmouth, New Hampshire i 1905. For at opretholde balancen af magt og lige økonomiske muligheder i regionen foretrak Roosevelt, at krigen sluttede på vilkår, der efterlod både Rusland og Japan en rolle at spille i det nordøstlige Kina. Skønt Roosevelt var begejstret for de japanske militære sejre, bekymrede han sig over konsekvenserne for amerikanske interesser, hvis Japan formåede at drive Rusland helt ud.
Forhandlingerne centrerede om adgang til havne og territorier i Manchuria og Korea, kontrol over Sakhalin Island og spørgsmålet om, hvem der var ansvarlig for at betale krigsomkostninger. De vigtigste mål for den japanske forhandler omfattede først kontrol i Korea og Sydmankurien, derefter forhandling om erstatning og kontrol over Sakhalin Island. Russerne ønskede at opretholde øen Sakhalin, nægtede at betale krigsudgifter til japanerne og håbede på at opretholde deres flåde i Stillehavet. Erstatningsspørgsmålet sammen med dispensationen af øen Sakhalin var de vigtigste punkter i forhandlingerne, selvom Rusland i betragtning af dets økonomiske vanskeligheder i 1905 sandsynligvis ikke var i stand til at betale en godtgørelse, selvom det kræves af en traktat at gøre det. >
Da forhandlingerne nåede en blindgyde, trådte Roosevelt ind med forslaget om, at Rusland “tilbagekøbte” den nordlige del af Sakhalin fra japansk kontrol. Russerne var fast besluttede på, at de ikke ville betale noget beløb, som ville fungere som en skjult skadesløsholdelse, når territoriet burde være deres. Efter lang intern debat blev Japan til sidst enige om kun at tage den sydlige halvdel af øen uden nogen form for betaling. Deres havde ikke været en afgørende nok sejr til at tvinge pointen.
Traktaten gav i sidste ende Japan kontrol over Korea og meget af det sydlige Manchuria, herunder Port Arthur og jernbanen, der forbandt det med resten af regionen sammen med den sydlige halvdel af Sakhalin Island; den russiske magt blev begrænset i regionen, men det var ikke nødvendigt at betale Japans krigsomkostninger. Fordi ingen af landene var i en stærk økonomisk position til let at fortsætte krigen, blev begge tvunget til at gå på kompromis med hensyn til fred. Alligevel følte den japanske offentlighed, at de havde vundet krigen, og de betragtede manglen på erstatning som en fornærmelse. Der var et kort udbrud af protester og oprør i Tokyo, da vilkårene i aftalen blev offentliggjort. Tilsvarende var det russiske folk også utilfredse, vrede over at opgive halvdelen af Sakhalin.
Under hele krigen og fredsforhandlingerne gik den amerikanske offentlige mening stort set sammen med Japan.Da de troede, at japanerne kæmpede en “retfærdig krig” mod russisk aggression, og at ølandet var lige så engageret i den åbne dør og Kinas territoriale integritet, var det amerikanske folk ivrig efter at støtte det. Denne følelse ændrede sig ikke rigtig i løbet af forhandlingerne på trods af den russiske forhandlers bedste indsats for at forbedre pressedækningen af sin nations position. Den endelige beslutning fra japanerne om at give afkald på en godtgørelse tjente kun til at styrke USAs godkendelse af Japans handlinger under hele konflikten. anti-traktat og til tider anti-amerikanske demonstrationer i Tokyo, der fulgte efter ratificeringen af traktaten, fangede mange amerikanere uden for vagt.
Portsmouth-traktaten markerede den sidste virkelige begivenhed i en tid med USA- Japansk samarbejde, der begyndte med Meiji-genoprettelsen i 1868. I stedet voksede konkurrencen mellem de to nationer i Stillehavet i de efterfølgende år. Omvendt forbedredes de japanske forbindelser med Rusland i i kølvandet på traktaten. Selvom den faktiske betydning af Roosevelts mægling og personlige pres på lederskabet i Moskva og Tokyo for den endelige aftale er uklar, vandt han Nobels fredspris for sin indsats for at moderere samtalerne og skubbe mod fred.