Hvad er økonomisk merværdi?
Økonomisk merværdi (EVA) eller økonomisk fortjeneste er et mål baseret på teknikken Restindkomst, der tjener som en indikator for rentabiliteten Rentabilitetsforhold Rentabilitetsforhold er finansielle målinger, der anvendes af analytikere og investorer til at måle og evaluere en virksomheds evne til at generere indtægter (fortjeneste) i forhold til indtægter, balance aktiver, driftsomkostninger og egenkapital i en bestemt tidsperiode. De viser, hvor godt en virksomhed bruger sine aktiver til at producere fortjeneste på igangværende projekter. Dets underliggende forudsætning består i tanken om, at reel rentabilitet opstår, når der skabes yderligere formue for aktionærer og at projekter skal skabe afkast over deres kapitalomkostninger WACCWACC er en virksomheds vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger og repræsenterer dens blandede kapitalomkostninger inklusive egenkapital og gæld. ula er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne vejledning giver et overblik over, hvad det er, hvorfor det bruges, hvordan man beregner det, og giver også en WACC-regnemaskine, der kan downloades.
EVA antager næsten samme form som restindkomst og kan udtrykkes som følger:
EVA = NOPAT – (WACC * investeret kapital)
Hvor NOPAT = Netto driftsoverskud Efter skat
WACC = Vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger WACCWACC er et virksomheds vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger og repræsenterer dets blandede kapitalomkostninger inklusive egenkapital og gæld. WACC-formlen er = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Denne vejledning giver et overblik over, hvad det er, hvorfor det bruges, hvordan man beregner det, og giver også en WACC-regnemaskine, der kan downloades
Kapital investeret = Kapital + langfristet gæld i begyndelsen af perioden
og (WACC * investeret kapital) er også kendt som finansieringsafgift
Beregning af nettodriftsresultat efter skat (NOPAT)
En vigtig overvejelse for denne post er justering af renteomkostningerne. Renteomkostningerne er inkluderet i finansieringsafgiften (WACC * kapital), der trækkes fra NOPAT i EVA-beregningen og kan nås på to måder:
- Startende med driftsresultat og derefter fratrækning af justeret skattegebyr (fordi skattegebyr inkluderer skattefordel af renter). Derfor skal vi gange renterne med skattesatsen og føje denne til skatteomkostningen; eller
- Start med fortjeneste efter skat og tilføj nettorenteomkostningerne. Derfor skal vi gange rentegebyret med (1-skattesats).
Regnskabsjusteringer
Der skal foretages tre hovedjusteringer. Blandt de mest almindelige og vigtige er:
- Udgifter til R & D, forfremmelse og medarbejderuddannelse bør aktiveres.
- Afskrivningsgebyr føjes tilbage til overskuddet, og i stedet opkræves et gebyr for økonomisk afskrivning. Dette afspejler den virkelige ændring i værdien af aktiver i perioden i modsætning til regnskabsmæssige afskrivninger.
- Konti som hensættelser, kvoter for tvivlsom gæld, udskudt skattehensættelse og tilladelser til lagerbeholdning skal føjes tilbage til den underforståede kapital .
- Ikke-kontante omkostninger bør føjes tilbage til overskuddet og til den anvendte kapital.
- Operationelle leasingkontrakter bør aktiveres og føjes tilbage til den anvendte kapital.
- Skatteafgift baseres på kontant skat i stedet for de periodiseringsbaserede metoder, der anvendes i finansiel rapportering, og beregnes som følger:
Skatgebyr pr. resultatopgørelse – stigning (eller + hvis reduktion) i udskudt skattefordeling + skattefordel af renter = kontant skat
Beregning af finansieringsgebyr
Finansieringsgebyr = investeret kapital * WACC
og WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), hvor Ke = krævet afkast af egenkapital og Kd (1-t) = efter selvangivelse på gæld
I betragtning af de justerede skatter kan vi således skrive den økonomiske merværdiformel som følger:
EVA = NOPAT – (WACC * investeret kapital)
Egenskaber for økonomisk merværdi
Egenskaberne ved at bruge økonomisk merværdi kan sammenlignes med andre tilgange i følgende tabel:
| Værdiansættelsesmodel | Mål | Rabatfaktor | |
|---|---|---|---|
| Enterprise diskonteret cash flow | Free cash flow | WACC | Fungerer bedst til projekter, forretningsenheder, og virksomheder, der styrer deres kapitalstruktur til et målniveau |
| Diskonteret økonomisk fortjeneste | EVA | WACC | Fremhæver eksplicit, når en virksomhed skaber værdi |
| Justeret nutidsværdi | Fri pengestrøm | Unlevered equity of equity | Fremhæver lettere at ændre kapitalstruktur end WACC-baserede modeller |
Eksempel – Beregning af økonomisk værditilvækst for en virksomhed
Download den gratis skabelon
Indtast dit navn og din e-mail i nedenstående formular og download den gratis skabelon nu!
Alternative værdimålinger
Finansanalytikere stoler typisk på forskellige metoder til måling af værdi. Afkast af investeret kapital (ROICROICROIC står for Return on Invested Capital og er en rentabilitetsgrad, der sigter mod at måle det procentvise afkast, som et selskab tjener på investeret kapital.) Er en almindelig metode, der også bruger en restindkomstmetode. I sidste ende er det virkelige mål for værdien den pengestrøm, der genereres af en virksomhed, som kun kan måles ved intern afkast (IRR) Intern afkast (IRR) Den interne afkast (IRR) er den diskonteringsrente, som gør projektets nettoværdi (NPV) nul. Med andre ord er det den forventede sammensatte årlige afkast, der optjenes på et projekt eller en investering .. IRR bruges i finansiel modellering Hvad er finansiel modellering Finansiel modellering udføres i Excel for at forudsige en virksomheds økonomiske resultater. Oversigt over hvad er finansiel modellering, hvordan & hvorfor man bygger en model. for at fange alle aspekter af en virksomhed og dens økonomiske præstationer.
Video Forklaring af økonomisk merværdi (EVA )
Se denne korte video for hurtigt at forstå de vigtigste begreber, der er dækket af denne vejledning, herunder definitionen af økonomisk værditilvækst, formlen for EVA og et eksempel på EVA-beregning.
Yderligere ressourcer
Afslutningsvis fremhæver økonomisk værditilvækst (EVA), når en virksomhed skaber værdi (eller ødelægger værdi) og er nyttig at forstå virksomhedens præstationer i et givet år. For flere ressourcer til at fremme din karriere inden for virksomhedsfinansiering som Financia l Modellering & Værdiansættelsesanalytiker (FMVA) FMVA®-certificeringTilmeld 350.000+ studerende, der arbejder for virksomheder som Amazon, JP Morgan og Ferrari , disse yderligere ressourcer vil være nyttige:
- Return on Equity Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) er et mål for en virksomheds rentabilitet, der tager en virksomheds årlige afkast (nettoindkomst) divideret med værdien af den samlede egenkapital (dvs. 12%). ROE kombinerer resultatopgørelsen og balancen, da nettoindtægten eller overskuddet sammenlignes med egenkapitalen.
- Return on AssetsReturn on Assets & ROA FormulaROA Formula . Return on Assets (ROA) er en type investeringsafkast (ROI), der måler en virksomheds rentabilitet i forhold til dens samlede aktiver. Dette forhold indikerer, hvor godt et selskab klarer sig ved at sammenligne det overskud (nettoindkomst), det genererer, med den kapital, det investerede i aktiver.
- Værdiansættelsesmetoder Værdiansættelsesmetoder Når der vurderes et selskab som en igangværende virksomhed, er der tre anvendte hovedvurderingsmetoder: DCF-analyse, sammenlignelige virksomheder og præcedens
- Finansiel modelleringsvejledning Gratis finansiel modelleringsvejledning Denne guide til finansiel modellering dækker Excel-tip og bedste praksis om antagelser, drivere, prognoser, sammenkædning af de tre udsagn, DCF-analyse , mere