Denne artikel er den anden i en serie af tre med fokus på fundamentale forhold til udbud og efterspørgsel efter Platinum Group Metals (PGMer), herunder palladium, rhodium og platin. Hvis du er interesseret i palladium, opfordrer vi dig til at læse vores forrige blogindlæg, “Vil Palladium fortsætte sin gyldne ydeevne?”.
Rhodium (Rh) er et relativt ukendt ædle metaller muligvis på grund af dets globale efterspørgsel koncentreret i auto-katalysatorer, hvor den bruges i mindre mængder sammen med søster-PGMer palladium og platin. Du er muligvis blevet opmærksom på rhodium på det seneste på grund af metalets stærke prisudvikling, der i øjeblikket handler over US $ 10.000 / oz, hvilket gør det 5X mere værdifuldt end guld (kun diamanter er mere værdifulde). Nedenfor forklarer vi, hvad rhodium er, hvordan det bruges, hvor udbuddet stammer, hvordan efterspørgslen kan se ud i fremtiden. Vi vil også berøre New Age Metals indsats vedrørende rhodium.
Rhodium, en af seks PGMer, er et sølv-hvidt metallisk element, der er meget reflekterende og stærkt modstandsdygtig over for korrosion. Det betragtes som det sjældneste og mest værdifulde ædle metal i verden – langt mere end guld eller platin. Rhodiums primære anvendelse er i katalysatorer til biler, hvor det reducerer mængden af nitrogenoxider (NOx) udstødningsgasser, der udsendes i atmosfæren. I 2019 var næsten 90% af rhodiumefterspørgslen fra bilkatalysatorsektoren. Rhodium er et meget specielt metal med hensyn til dets ydeevne til omdannelse af NOx til harmløse gasser og vil fortsat være det valgte metal til styring af NOx.
Rhodium bruges i andre industrier til en langt mindre omfang:
- en katalysator til produktion af salpetersyre og eddikesyrer i den kemiske industri
- beskyttende belægning på smykkestykker for at beskytte mod ridser og pletter
- a glasforstærkende legering
Samlet set er rodiummarkedet relativt lille med knap 1,15 millioner ounce (MOz) forbrugt i 2019. Denne lille mængde svarer til kun 32 ton materiale, som let kunne indeholdes i en enkelt sættevogn.
Forsyning
Mined supply af rhodium i 2019 var over 750.000 oz og genanvendt det var 315.000 oz, hvilket resulterede i et underskud på ca. 50.000 oz. Rhodiumudbuddet er uelastisk i forhold til efterspørgslen, hvilket betyder, at hvis efterspørgslen stiger, er der ingen hurtig måde at øge produktionen eller udbuddet på. Der er mange grunde til dette: Den primære årsag til at være rodiumindhold i jordskorpen er ekstremt sjælden, og metallet udvindes som et biprodukt fra minedrift af platin og palladium eller nikkeludvinding. Der findes ikke en primær rodiummine, og de største producenter er alle i Sydafrika. Sydafrika producerer over 85% af den globale forsyning med rodium årligt, hvor størstedelen af denne forsyning genereres af de nedenstående mineselskaber (rodiumproduktion opført som en procentdel af den samlede mineproduktion):
- Sibanye Stillwater (2019 rodiumproduktion, 7% samlet bidrog med 22% af omsætningen)
- Anglo Platinum (H12020 rodiumproduktion, 7,5% bidrog samlet 34% af omsætningen)
- Impala Platinum (H12020 rhodium produktion, samlet 6,5% bidrog med 25% af omsætningen)
På grund af den meget dybe natur af aldrende miner i Sydafrika, der producerer biprodukt rodium, har metalforsyningen stort set været stillestående i de senere år. Med platin i overforsyning og deprimeret i pris siden 2015 står de sydafrikanske mineselskaber over for en gåde: Hvis disse virksomheder vælger at udvinde mere platin for at drage fordel af biproduktet rhodium, er der risiko for overforsyning med platinmarkedet og lavere priser yderligere . Yderligere spørgsmål, der plager minesektoren i Sydafrika, inkluderer:
- Mangel på pålidelig energi-genererende infrastruktur og forsyning, byrdefulde lovgivningsmæssige hindringer for mineselskaber, der søger at gennemføre deres egen betydelige kraftproduktionsinfrastruktur.Dette gør pålidelig drift af de dybe PGM-miner vanskelig.
- De dybe miner er arbejdskrævende, og minesektoren i Sydafrika er den største arbejdsgiver i landet. Disse faktorer spillede ind i, at SA-regeringen gennemførte en af verdens strengeste lockdowns for at minimere transmission af Covid-19.
- Hyppige lønkonflikter mellem fagforeninger og mineselskaber resulterer i måneder lange strejker, der påvirker indtægterne alvorligt.
- Korruption og gaffe er indlejret i mange statslige institutioner og virksomheder.
I betragtning af at emissionslovgivningen globalt strammes, betyder alt dette, at rhodiumpriserne fortsat vil stige? Selv om det sandsynligt er, at rhodiums pris fortsat vil kunne hæves i en overskuelig fremtid, kan den betydelige præmie til palladium og platin i sidste ende medføre et fald i efterspørgsel og pris.
Mens rhodium er bedre end hvad det gør, og belastninger af metallet altid vil være til stede i auto-katalysatorer, kan det delvist erstattes med højere belastninger af palladium. Med betydelig palladiumforsyning, der kommer fra Rusland og Nordamerika, er palladium mere diversificeret end dets sjældnere søstermetal, rhodium, og derfor lettere for producenter af auto-katalysatorer. Usikkerheden ved rhodiumforsyning blev mere og mere tydelig under de koronavirusrelaterede lockdowns, der blev implementeret i Sydafrika, hvor mineselskaber ophørte med at arbejde i flere uger, indtil regeringen tillod op til 50% arbejdsstyrke af underjordiske minedrift.
Stephen Forrest, medstifter af et førende PGM-forskningsfirma SFA Oxford (købt af det sydafrikanske mineselskab Sibanye Stillwater i slutningen af 2019), blev citeret og sagde, at han troede, at semi-fabrikanter ville begynde at erstatte rhodium i auto-katalysatorer med palladium. Men hvis eller indtil en sådan substitution er mulig (global palladiumforsyning er også i underskud i forhold til efterspørgsel), er der sandsynligvis mere opadgående for rhodiumpriserne at nå nye højder i de kommende år.
Er du interesseret i at få eksponering for rhodium og søge at investere i mineralprojekter, der indeholder rhodiummineralisering og / eller PGMer palladium og platin?
Hvis ja, bedes du overveje fordelene ved NAMs (TSXV) River Valley Palladium Project, hvor virksomheden har 2,9MOz NI 43-101-kompatibel palladiumækvivalent (PdEq) målt og angivet med en anden 1.1MOz PdEq udledt. Mineralressource Estimate (dateret januar 2019) inkluderer Rhodium. I juni 2019 afsluttede virksomheden en foreløbig økonomisk vurdering af River Valley-projektet. En af anbefalingerne i PEA var yderligere at identificere enhver rhodiummineralisering, der kan genvindes som et metal, der skal betales under produktionen. Virksomheden har kortvarige planer om at analysere mere River Valley-borekerne for rodiumindhold og derved øge interessen og øge markedsførbarheden af River Valley PGM-depositum, som er i Ontario (Canada) er i en meget sikker og sikker minedistriktion med etableret infrastruktur. .