Due diligence i 10 nemme trin

Due diligence defineres som en undersøgelse af en potentiel investering (såsom en aktie) eller et produkt for at bekræfte alle fakta. Disse fakta kan omfatte poster som gennemgang af alle økonomiske poster, tidligere virksomheds præstationer plus alt andet, der anses for væsentligt. For individuelle investorer er det frivilligt at foretage due diligence på en potentiel aktieinvestering, men det anbefales.

Denne artikel vil diskutere ti trin, du skal tage i din første gennemgang af en ny aktie. Udførelse af denne due diligence giver dig mulighed for at få væsentlig information og dyrlæge en mulig ny investering.

Trinene er organiseret, så du med hvert nyt stykke information vil bygge på det, du tidligere har lært. I sidste ende, ved at følge disse trin, får du et afbalanceret overblik over fordele og ulemper ved din investeringside. Dette giver dig mulighed for at tage en rationel investeringsbeslutning.

Trin 1: Kapitalisering af virksomhed

Det første skridt er, at du skal danne et mentalt billede eller diagram af det selskab, du undersøger. Derfor vil du se på virksomhedens markedsværdi, som viser dig, hvor stor virksomheden er ved at beregne den samlede dollarmarkedsværdi af dens o udestående aktier.

Markedsværdien siger meget om, hvor volatil aktien sandsynligvis vil være, hvor bred ejerskabet kan være og den potentielle størrelse på virksomhedens ende markeder. For eksempel har store cap- og mega-cap-virksomheder tendens til at have mere stabile indtægtsstrømme og mindre volatilitet. Mid-cap og small-cap virksomheder kan i mellemtiden kun betjene enkelte områder af markedet og kan have flere udsving i deres aktiekurs og indtjening.

På dette trin i udførelsen af din due diligence på lager foretager du ikke nogen fordele eller ulemper vedrørende bestanden. Du bør fokusere din indsats på at samle information, der vil sætte scenen for alt at komme. Når du begynder at undersøge indtægter og fortjeneste, vil de oplysninger, du har indsamlet om virksomhedens markedsværdi give dig noget perspektiv.

Du burde også bekræfte en anden vigtig kendsgerning ved denne første kontrol: Hvilken børs handler aktierne på? Er de baseret i USA (såsom New York Stock Exchange, Nasdaq eller i håndkøb)? Eller er de amerikanske depotbeviser (ADRer) med en anden notering på en udenlandsk valuta? ADRer vil typisk have bogstaverne “ADR” skrevet et eller andet sted i den rapporterede titel på aktie noteringen. Disse oplysninger sammen med markedsdækning skal hjælpe med at besvare grundlæggende spørgsmål, såsom om du kan eje aktierne på dine aktuelle investeringskonti.

Trin 2: Omsætning, margenudvikling

Når du begynder at se på de økonomiske tal, der er relateret til det firma, du undersøger, kan det være bedst at starte med indtægterne, fortjeneste og margin tendenser. Slå op på indtægterne og nettoindkomsttendenser de sidste to år på et finansielt nyhedswebsted, der giver dig mulighed for nemt at søge efter detaljerede virksomhedsoplysninger ved hjælp af firmanavnet eller tickersymbolet.

Disse websteder indeholder historiske diagrammer, der viser virksomhedens prisudsving over tid, plus at de giver dig forholdet mellem pris og salg (P / S) og forholdet mellem pris og indtjening (P / E). Se på de nylige tendenser i begge sæt af figurer, og bemærk, om væksten er urolig eller konsistent, eller om der er store svingninger (såsom mere end 50% på et år) i begge retninger.

Du bør også gennemse fortjenstmargener for at se, om de generelt stiger, falder eller forbliver de samme. Du kan finde specifikke oplysninger om fortjenstmargener ved at gå direkte til virksomhedens websted og søge i deres sektion med investorrelationer for deres kvartals- og årsregnskab. Disse oplysninger kommer mere til udtryk i næste trin.

Trin 3: Konkurrenter og industrier

Nu hvor du har en fornemmelse for, hvor stor virksomheden er, og hvor mange penge den tjener, er det tid til at opgradere de brancher, den driver i og med hvem det konkurrerer. Sammenlign margenerne for to eller tre konkurrenter. Hver virksomhed defineres delvist sine konkurrenter.Bare ved at se på de største konkurrenter i hver linje i virksomhedens forretning (hvis der er mere end en), kan du muligvis bestemme, hvor store slutmarkederne er for dets produkter.

Du kan finde oplysninger om virksomhedens konkurrenter på de fleste store aktiesøgningswebsteder. Du finder normalt tickersymbolerne for din virksomheds konkurrenter sammen med direkte sammenligninger af visse målinger for både det firma, du undersøger, og dets konkurrenter. Hvis du stadig er usikker på, hvordan virksomhedens forretningsmodel fungerer, skal se ud for at udfylde eventuelle huller her, inden vi går videre. Nogle gange kan bare læsning om konkurrenter hjælpe dig med at forstå, hvad dit målfirma rent faktisk gør.

Trin 4: Værdiansættelsesmultipler

Nu er det tid til at komme til det nitty-gritty at udføre due diligence på en bestand. Du vil gennemgå forholdet mellem pris og indtjening til vækst (PEG) for både den virksomhed, du undersøger, og dens konkurrenter. Noter eventuelle store uoverensstemmelser i værdiansættelser mellem virksomheden og dets konkurrenter. Det er ikke ualmindeligt at blive mere interesseret i et konkurrentelager i løbet af dette trin, hvilket er helt fint. Følg dog med den oprindelige due diligence, mens du bemærker det andet firma til yderligere gennemgang nede.

P / E-forhold kan danne det indledende grundlag for at se på værdiansættelser. Mens indtjeningen kan og vil have en vis volatilitet (selv hos de mest stabile virksomheder), er værdiansættelser baseret på efterfølgende indtjening eller aktuelle estimater en målestok, der muliggør øjeblikkelig sammenligning med brede markedsmultipler eller direkte konkurrenter.

På dette tidspunkt begynder du sandsynligvis at få en idé, hvis virksomheden er en “vækstaktie” versus “værdi lager. ” Sammen med disse forskelle skal du have en generel fornemmelse af, hvor rentabelt virksomheden er. Det er generelt en god ide at undersøge et par års værdi af nettoindtjeningstallene for at sikre, at det seneste indtjeningstal (og det der bruges til at beregne P / E) er normaliseret og ikke kastes af et stort tal. -tidsjustering eller opladning.

For ikke at blive anvendt isoleret, skal P / E ses i sammenhæng med forholdet pris-til-bog (P / B) , enterprise multiple og forholdet mellem pris og salg (eller indtægter). Disse multipler fremhæver værdiansættelsen af virksomheden, da den vedrører dens gæld, årlige indtægter og balancen. Fordi intervaller i disse værdier adskiller sig fra branche til branche, er det et vigtigt skridt at gennemgå de samme tal for nogle konkurrenter eller jævnaldrende. Endelig tager PEG-forholdet hensyn til forventningerne til fremtidig vækst i indtjeningen, og hvordan det sammenlignes med det nuværende indtjeningsmultipel.

Trin 5: Ledelse og ejerskab

Som en del af at udføre forfaldne omhu med en aktie, vil du gerne besvare nogle nøglespørgsmål vedrørende virksomhedens ledelse og ejerskab. Køres virksomheden stadig af dets grundlæggere? Eller har ledelsen og bestyrelsen blandet mange nye ansigter ind? Virksomhedens alder er en stor faktor her, da yngre virksomheder har tendens til at have flere af de grundlæggende medlemmer, der stadig er i nærheden. Se på konsoliderede biografier fra topledere for at se, hvilken slags brede erfaringer de har. Du kan finde disse oplysninger på virksomhedens websted eller i Securities and Exchange Commission (SEC) arkivering.

Se også for at se, om stiftere og ledere har en høj andel af aktier, og hvilket beløb af float, der er indeholdt af institutioner. Institutionelle ejerandelsprocenter angiver, hvor meget analytikerdækning virksomheden får, samt faktorer, der påvirker handelsvolumener. Overvej højt personligt ejerskab af topledere som et plus, og lavt ejerskab som et potentielt rødt Aktionærer har tendens til at være bedst tjent, når de mennesker, der driver virksomheden, har en andel i aktiens præstation.

Trin 6: Balanceeksamen

Mange artikler kan let afsættes til, hvordan man foretager en balanceopgørelse, men til vores første due diligence-formål vil en løbende eksamen gøre det. Gennemgå din virksomheds konsoliderede balance for at se det samlede niveau af aktiver og passiver, idet du betaler specielt opmærksomhed på kontantniveauer (evnen til at betale kortfristet gæld ities) og størrelsen af den langsigtede gæld, som selskabet besidder. En masse gæld er ikke nødvendigvis en dårlig ting og afhænger mere af virksomhedens forretningsmodel end noget andet.

Nogle virksomheder (og brancher som helhed) er meget kapital intensiv, mens andre kræver lidt mere end det grundlæggende i medarbejdere, udstyr og en ny idé for at komme i gang. Se på gældskvoten for at se, hvor meget positiv egenkapital virksomheden har. Du kan derefter sammenligne dette med konkurrenternes gældskvote for at sætte metricen i et bedre perspektiv.

Hvis balancetalene “øverste linje” af samlede aktiver, samlede passiver og egenkapital ændres væsentligt fra det ene år til det næste, så prøv at bestemme hvorfor. fodnoter, der ledsager regnskabet og ledelsens diskussion i kvartals- / årsrapporten, kan kaste lys over situationen. Virksomheden kunne forberede sig på en ny produktlancering, akkumulere tilbageholdt indtjening eller simpelthen skære væk med dyrebare ressourcer. Hvad du ser, skal begynde at have et dybere perspektiv efter at have gennemgået de nylige fortjenesteudviklinger.

Trin 7: Aktiekurshistorik

På dette tidspunkt skal du “Jeg ønsker at sømme ned, hvor længe alle aktiekategorier har handlet såvel som både kortsigtede og langsigtede kursbevægelser. Har aktiekursen været urolig og ustabil eller glat og stabil? Dette skitserer, hvilken slags fortjenesteoplevelse, som den gennemsnitlige ejer af aktien har set, hvilket kan påvirke fremtidig aktiebevægelse. Aktier, der konstant er ustabile, har tendens til at have kortsigtede aktionærer, hvilket kan tilføje ekstra risikofaktorer til visse investorer.

Trin 8: Aktieindstillinger og fortynding

Derefter skal du grave i 10-Q og 10-K rapporterne. Kvartalsvis SEC-arkivering er påkrævet for at vise alle udestående aktieoptioner samt konverteringsforventningerne givet en række fremtidige aktiekurser.

Brug denne til at forstå, hvordan andelen tæller kunne ændre sig under forskellige prisscenarier. Mens aktieoptioner potentielt er en stærk motivator til at fastholde medarbejdere, skal du være opmærksom på skyggefulde fremgangsmåder som genudstedelse af “undersøiske” optioner eller enhver formel undersøgelse, der er foretaget i ulovlig praksis som optioner, der opdateres.

Trin 9: Forventninger

Dette due diligence-trin er en slags “catch-all”, og kræver lidt ekstra grave. Du vil finde ud af, hvad konsensusomsætningen og fortjenesteoverslaget er for de næste to til tre år, langsigtede tendenser, der påvirker branchen, og virksomhedsspecifikke detaljer om partnerskaber, joint ventures, intellektuel ejendomsret og nye produkter og tjenester. Nyheder om et produkt eller en tjeneste i horisonten kan være det, der oprindeligt interesserede dig i bestanden. Nu er det tid til at undersøge det mere detaljeret ved hjælp af alt, hvad du hidtil har samlet.

Trin 10: Risici

At sætte dette vitale stykke til side for at sikre, at vi altid understreger de risici, der er forbundet med at investere. Sørg for at forstå både brancheomfattende risici og virksomheds- specifikke. Er der udestående juridiske eller lovgivningsmæssige forhold? Tager ledelsen beslutninger, der fører til en stigning i virksomhedens indtægter? Er virksomheden miljøvenlig? Hvilken slags langsigtede risici kan det resultere i, at det omfatter / ikke omfatter grønne initiativer? Investorer bør til enhver tid holde en sund djævels advokat-tankegang og forestille sig worst case-scenarier og deres potentielle resultater på aktien.

Bundlinjen

Når du har gennemført disse trin, skal du være i stand til at evaluere virksomhedens fremtidige profitpotentiale, og hvordan aktien kan passe ind i din portefølje eller investeringsstrategi. Uundgåeligt vil du have detaljer, som du vil undersøge nærmere. At følge disse retningslinjer bør dog spare dig for at gå glip af noget, der kan være afgørende for din beslutning.

Veteraninvestorer vil kaste mange flere investeringsideer (og cocktailservietter) i skraldespanden. end de vil beholde til yderligere gennemgang, så vær aldrig bange for at starte forfra med en ny idé og et nyt firma. Der er bogstaveligt talt titusinder af virksomheder derude at vælge imellem.