Hvad er deregulering?
Deregulering er reduktion eller eliminering af regeringsmagt i en bestemt industri, som regel vedtages for at skabe mere konkurrence inden for branchen. I årenes løb har kampen mellem tilhængere af regulering og tilhængere af ingen statslig indgreb forskudt markedsforholdene. Finans har historisk været en af de stærkest undersøgte industrier i USA.
Deregulering
Forståelse af deregulering
Tilhængere af deregulering hævder, at anmassende lovgivning reducerer investeringsmulighed og forhindrer økonomisk vækst og forårsager mere skade, end det hjælper. Og faktisk var den amerikanske finansielle sektor ikke stærkt reguleret, før aktiemarkedsnedbruddet i 1929 og den deraf følgende store depression. Som svar på landets største finanskrise i sin historie vedtog Franklin D. Roosevelts administration mange former for finansiel regulering, herunder Securities Exchange Acts fra 1933 og 1934 og US Banking Act af 1933, ellers kendt som Glass-Steagall Act.
Securities Exchange Acts krævede, at alle børsnoterede virksomheder skulle offentliggøre relevant finansiel information og oprettede Securities and Exchange Commission (SEC) til at føre tilsyn med værdipapirmarkederne. Glass-Steagall Act forbød en finansiel institution at engagere sig i både kommerciel og investeringsbank. Denne reformlovgivning var baseret på troen på, at store, nationale bankers forfølgelse af fortjeneste skal have spidser på plads for at undgå hensynsløs og manipulerende adfærd, der ville føre de finansielle markeder i ugunstige retninger.
Deregulerings fortalere hævder, at anmassende lovgivning reducerer investeringsmuligheder og forhindrer økonomisk vækst og forårsager mere skade, end det hjælper.
I årenes løb slog tilhængere af deregulering støt væk fra disse sikkerhedsforanstaltninger indtil Dodd-Frank-loven fra 2010, som indførte den mest gennemgribende lovgivning for banksektoren siden 1930erne. Så hvordan gjorde de det?
Dereguleringens historie
I 1986 fortolket Federal Reserve Glass-Steagall Act og besluttede, at 5% af en kommerciel banks indtægter kunne være fra investeringsbankaktivitet, og niveauet blev skubbet op til 25% i 1996. Det følgende år besluttede Fed, at kommercielle banker kunne deltage i tegning, hvilket er den metode, hvormed virksomheder og regeringer hæver kapital i gæld og aktiemarkeder. I 1994 blev der vedtaget Riegle-Neal Interstate Banking and Branching Efficiency Act, der ændrede loven om holdingselskaber fra 1956 og den føderale indskudsforsikringslov for at tillade interstate bank og filial.
Senere i 1999 blev Financial Services Modernization Act eller Gramm-Leach-Bliley Act vedtaget under overvågning af Clinton-administrationen og væltede Glass-Steagall Act fuldstændigt. I 2000 forbød moderniseringsloven for råvarefutures Commodity Futures Trading Committee fra at regulere credit default swaps og andre over-the-counter derivatkontrakter. I 2004 foretog SEC ændringer, der reducerede den andel af kapital, som investeringsbanker har i reserverne.
Denne regulering af deregulering stoppede dog hårdt efter subprime-realkreditkrisen i 2007 og den økonomiske nedgang i 2008, især med vedtagelsen af Dodd-Frank Act i 2010, som begrænsede subprime-realkreditudlån og handel med derivater.
Imidlertid, da det amerikanske valg i 2016 bragte både en republikansk præsident og kongres til magten, satte tidligere præsident Donald Trump og hans parti deres mål om at fortryde Dodd-Frank. I maj 2018 underskrev Trump et lovforslag, der fritog små og regionale banker for Dodd-Franks strengeste regler og løsnede regler, der er indført for at forhindre pludseligt sammenbrud af store banker. Lovforslaget passerede begge huse i Kongressen med støtte fra begge parter efter vellykkede forhandlinger med demokrater.
Trump havde sagt, at han ville “gøre et stort antal” på Dodd-Frank, muligvis endda ophæver det fuldstændigt. Barney Frank, dets medsponsor, sagde imidlertid om den nye lovgivning, “Dette er ikke et stort tal på regningen. Det er et lille antal. ”Faktisk efterlod lovgivningen større dele af Dodd-Franks regler på plads og foretog ingen ændringer i Consumer Financial Protection Bureau (CFPB), som blev oprettet af Dodd-Frank for at politisere dens regler.