S národem, který v roce 1907 čelil další finanční krizi, a Spojenými státy jedinými z hlavních světových finančních mocností bez centrální banky, byl národ nucen obrátit se na Wall Street. Finanční magnát JP Morgan, který zachránil vládu po finanční krizi v roce 1895, zorganizoval investice soukromého sektoru a úvěrové linky, aby stabilizoval bankovní systém uprostřed své nejnovější paniky.
Uznává, že národ nemůže pokračovat Kongres přijal 30. května 1908 zákon o Aldrich-Vreelandovi, aby se při zastavení ekonomické a finanční krize spoléhal na bohaté jednotlivce. Legislativa stanovila vydání nouzové měny a vytvořila osmnáctičlennou národní měnovou komisi, které předsedal senátor Nelson. Aldricha, aby zjistil, jaké změny jsou nutné v národním měnovém systému a zákonech týkajících se bankovnictví a měny.
Během následujících tří let Komise cestovala do hlavních hlavních měst Evropy a uspořádala řadu slyšení v Spojené státy. V lednu 1911 Aldrich představil plán, který byl po roční revizi ze strany Komise předložen Kongresu v roce 1912 a požadoval sdružení národních rezerv.
Ačkoli návrh zákona nebyl předložen až do roku 1912, byla vyvíjena po celá léta a vrací se k setkání investiční bankéře Paula Warburga, úředníka státní pokladny Abrama Piatta Andrewa a dalších na ostrově Jekyll ve státě Georgia v listopadu 1910. Tehdejší tajné setkání zorganizovali finančníci a bankéři, kteří uznali národní potřebu centrální banky a chtěli zahájit proces. Protože si nemysleli, že by veřejnost uvítala plán vytvořený částečně bankéři, vynaložili mimořádné úsilí na utajení schůzky, používali pouze křestní jména a říkali ostatním, že jsou na lovu kachen.
Aldrichův návrh napadl výbory v obou komorách za to, že příliš málo kontrolovaly vládu a příliš mnoho pravomocí bankéřům, zejména těm, kteří řídili největší instituce. Plán mimo jiné požadoval čtyřicetšestičlennou radu, z níž pouze šest jmenovala vláda a jeden z nich – vedoucí organizace – byl vybrán ze seznamu tří jmen poskytnutých sdružením. Na rozdíl od první a druhé banky Spojených států by vláda neměla žádný podíl v asociaci národních rezerv.
Po volbách v roce 1912 byla jakákoli šance Aldrichova plánu na úspěch pryč. Proti tomuto návrhu se postavilo prkno v demokratické platformě.
Demokrat Woodrow Wilson, který zvítězil v prezidentských volbách, a demokraté, kteří ovládli obě komory, se bankovní komunita, která Aldrichův plán silně podpořila, znepokojila. jaký plán navrhne nová administrativa.
Výbor pro bankovnictví a měnu Sněmovny přidělil podvýbor pod vedením rep. Cartera Glassa, aby prozkoumal reformní návrhy. Glass rychle získal pomoc Henryho Parkera Willise, profesora na Washingtonské a Lee University. Willis, který také psal pro New York Journal of Commerce, by měl mít obrovský vliv na podvýbor, jehož členové měli malé znalosti v oblasti bankovnictví a financí.
Legislativa, kterou Glass zavedl, měla některé aspekty společné s Aldrichův plán, ale byly tam některé zásadní rozdíly. Zatímco Aldrich by vytvořil ústřední orgán, zákon o sklech stanovil systém regionálních bank. Glass ve skutečnosti upřednostňoval až dvacet regionálních bank po celé zemi a nelíbila se mu myšlenka ústředního koordinačního výboru.
Glass také pevně věřil v autonomní regionální banky, později napsal do paměti: “ Ve Spojených státech, s jejich obrovskou oblastí, četnými přirozenými divizemi, stále početnějšími konkurenčními divizemi a bohatými odbytišti do zahraničí, neexistuje žádný argument o bankovní teorii nebo účelnosti, který by diktoval vytvoření jediné centrální bankovní instituce , bez ohledu na to, jak dovedně zvládnut, jak pečlivě ovládán nebo jak vlastenecky veden. “
Glassovi se také nelíbila myšlenka vládní kontroly. Stejně jako Aldrich, jeho plán dal většinu autority bankéřům. Wilson, Cítil však, že plán potřebuje agenturu dohledu. Rovněž pevně věřil, že ani Kongres, ani veřejnost nepodporí návrh, který by vládě poskytl malou kontrolu.
Brzy na to Glass navrhl, aby vládce Currenc Vykonáváte koordinační funkci nad systémem, ale Wilson upřednostňoval centrální desku. K výkonu dohledu nad bankami bylo přidáno ustanovení vytvářející Federální rezervní radu. Skládalo se výhradně z prezidentských pověřených osob: buď členů ex offo z důvodu jejich funkcí v kabinetu, nebo jmenovaných členů představenstva na konkrétní funkční období. Aby poskytl bankéřům hlas, vytvořil také Federální poradní radu, skupinu dvanácti bankéřů volených regionálními bankami, která se příležitostně setkala s bankovní radou.
Velká část rané kongresové kritiky návrhu zákona se soustředila na skutečnost, že Glassův podvýbor vykonával svou práci převážně tajně, přičemž na tvorbě legislativy se podíleli jen malí republikáni. Obsahnější debata se však zaměřila na otázky kontroly, zejména na moc ústřední rady.
V Senátu byla debata obecně mnohem informovanější a rozmanitější než v Parlamentu, přičemž senátoři obecně upřednostňování větší centralizace. Rovněž se začala objevovat podpora pro opatření nabízené demokratickým senátorem v Oklahomě Robertem L. Owenem, které bylo podobné návrhu zákona o sněmovně, ale s několika změnami, například omezením počtu rezervních bank na maximálně dvanáct.
Owen také odvolal ministra zemědělství a kontrolora měny z Federální rezervní rady a změnil kapitál systému na 6 procent kapitálu členských bank a přebytek z 20 procent kapitálu ve sněmovním zákoně. Tento krok byl považován za příznivý pro menší banky a převládal Owenův návrh zákona.
Mezi posledními směnkami, které prošly oběmi komorami, byly jistě rozdíly, ale měly mnoho společného. Záležitosti vypracované ve výboru zahrnovaly počet rezervních bank, které nakonec určily mezi osmi a dvanácti, a složení rady Federálního rezervního systému, včetně návratu kontrolora měny do rady. Pokud jde o podmínky guvernérů Federálního rezervního systému, dohodli se na střídavých podmínkách a prodloužili je ze šesti nebo osmi let ve schválených návrzích zákonů na deset, aby zajistili, že žádný prezident nebude moci jmenovat všechny guvernéry během dvou funkčních období.
Zákon o federálních rezervách byl podepsán prezidentem Wilsonem 23. prosince 1913.