Co je ekonomická přidaná hodnota?
Ekonomická přidaná hodnota (EVA) nebo Economic Profit je míra založená na technice Residual Income, která slouží jako indikátor ziskovosti Poměry ziskovosti Poměry ziskovosti jsou finanční metriky používané analytiky a investory k měření a hodnocení schopnosti společnosti generovat příjem (zisk) ve vztahu k výnosu, zůstatku listová aktiva, provozní náklady a vlastní kapitál akcionářů během určitého časového období. Ukazují, jak dobře společnost využívá svá aktiva k vytváření zisku z realizovaných projektů. Její základní premisa spočívá v myšlence, že ke skutečné ziskovosti dochází, když se vytvoří další bohatství pro akcionáři a že projekty by měly vytvářet výnosy nad jejich náklady na kapitál WACC WACC je vážená průměrná cena kapitálu společnosti a představuje její smíšené náklady na kapitál včetně vlastního kapitálu a dluhu. ula je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tato příručka poskytne přehled toho, co to je, proč se používá, jak ji vypočítat, a také poskytuje kalkulačku WACC ke stažení.
EVA přijímá téměř stejnou formu jako zbytkový příjem a lze ji vyjádřit následovně:
EVA = NOPAT – (investovaný kapitál WACC *)
Kde NOPAT = čistý provozní zisk Po zdanění
WACC = vážené průměrné náklady na kapitál WACCWACC jsou vážené průměrné náklady na kapitál společnosti a představují jeho smíšené náklady na kapitál včetně vlastního kapitálu a dluhu. Vzorec WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tato příručka poskytne přehled o tom, co to je, proč se používá, jak ji vypočítat, a také poskytuje kalkulačku WACC ke stažení.
Investovaný kapitál = vlastní kapitál + dlouhodobý dluh na začátku období
a (investovaný kapitál WACC *) je také známý jako finanční poplatek
Výpočet čistého provozního zisku po zdanění (NOPAT)
Jednou z klíčových úvah pro tuto položku je úprava úrokových nákladů. Náklady na úroky jsou zahrnuty ve finančním poplatku (kapitál WACC *), který je odečten od NOPAT ve výpočtu EVA a lze k nim přistupovat dvěma způsoby:
- Počínaje provozním ziskem, poté odečtením upravený daňový poplatek (protože daňový poplatek zahrnuje daňovou výhodu úroku). Měli bychom tedy úrok vynásobit sazbou daně a přidat ji k daňovému poplatku; nebo
- Začněte se ziskem po zdanění a přičtením čistých nákladů na úroky. Úrokový poplatek bychom proto měli vynásobit (sazbou 1 daně).
Úpravy účetnictví
Je třeba provést tři hlavní úpravy. Mezi nejběžnější a nejdůležitější patří:
- Výdaje na R & D, povýšení a školení zaměstnanců by měly být kapitalizovány.
- Poplatek za odpisy se přičte zpět k zisku a místo toho se účtuje poplatek za ekonomické odpisy. Odráží to skutečnou změnu hodnoty aktiv během období, na rozdíl od účetních odpisů.
- Účty, jako jsou rezervy, opravné položky k pochybným dluhům, rezervy na odložené daně a opravné položky k zásobám, by měly být přidány zpět k implikovanému kapitálu .
- Nepeněžní výdaje by se měly připočítávat zpět k zisku a k použitému kapitálu.
- Operativní leasing by se měl kapitalizovat a připočítávat zpět k použitému kapitálu.
- Daňový poplatek bude založen na daních z hotovosti, nikoli na metodách časového rozlišení použitých ve finančním výkaznictví a bude vypočítán takto:
Daňový poplatek na výkaz zisku a ztráty – zvýšení (nebo + pokud je snížení) rezervy na odloženou daň + daňové zvýhodnění úroku = hotovostní daně
Výpočet finančního poplatku
Finanční poplatek = investovaný kapitál * WACC
a WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), kde Ke = požadovaný výnos z vlastního kapitálu a Kd (1-t) = po daňovém přiznání k dluhu
Díky upraveným daním tedy můžeme napsat vzorec ekonomické přidané hodnoty následovně:
EVA = NOPAT – (investovaný kapitál WACC *)
Vlastnosti ekonomické přidané hodnoty
Vlastnosti použití ekonomické přidané hodnoty lze porovnat s jinými přístupy v následující tabulce:
| Oceňovací model | Míra | Faktor slevy | |
|---|---|---|---|
| Enterprise diskontovaný peněžní tok | peněžní tok zdarma | WACC | funguje nejlépe pro projekty, obchodní jednotky, a společnosti, které spravují svou kapitálovou strukturu na cílovou úroveň |
| diskontovaný ekonomický zisk | EVA | WACC | Výslovně zdůrazňuje, když společnost vytváří hodnotu |
| Upravená současná hodnota | Volný peněžní tok | Neuvěřené náklady na kapitál | Zdůrazňuje snadnější změnu struktury kapitálu než modely založené na WACC |
Příklad – Výpočet ekonomické přidané hodnoty pro společnost
Stáhněte si bezplatnou šablonu
Zadejte své jméno a e-mail do níže uvedeného formuláře a stáhněte si bezplatnou šablonu hned teď!
Alternativní měřítka hodnoty
Finanční analytici se obvykle spoléhají na různé metody měření hodnoty. Návratnost investovaného kapitálu (ROICROICROIC je zkratka pro návratnost investovaného kapitálu a je poměrem ziskovosti, jehož cílem je měřit procentní návratnost, kterou společnost vydělá na investovaném kapitálu.) Je běžná metoda, která rovněž využívá přístup zbytkového příjmu. Nejpravdivějším měřítkem hodnoty je v konečném důsledku peněžní tok generovaný podnikem, který lze měřit pouze pomocí vnitřní míry návratnosti (IRR) Vnitřní míry návratnosti (IRR) Vnitřní míra návratnosti (IRR) je diskontní sazba, kterou činí čistou současnou hodnotu (NPV) projektu nula. Jinými slovy, jedná se o očekávanou složenou roční míru návratnosti, která se získá na projektu nebo investici. IRR se používá ve finančním modelování Co je to finanční modelováníFinanční modelování se provádí v aplikaci Excel za účelem prognózy finanční výkonnosti společnosti. je finanční modelování, jak & proč stavět model. zachytit všechny aspekty podnikání a jeho ekonomickou výkonnost.
Video Vysvětlení ekonomické přidané hodnoty (EVA) )
V tomto krátkém videu rychle pochopíte hlavní pojmy obsažené v této příručce, včetně definice ekonomické přidané hodnoty, vzorce pro EVA a příkladu výpočtu EVA.
Další zdroje
Závěrem lze říci, že ekonomická přidaná hodnota (EVA) zdůrazňuje, když společnost vytváří hodnotu (nebo ji ničí) a je užitečné ji pochopit výkon společnosti v daném roce. Další zdroje, které vám pomohou posunout vaši kariéru v oblasti podnikových financí jako Financia l Modeling & Valuation Analyst (FMVA) FMVA® CertificationPřipojte se k 350 600+ studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, JP Morgan a Ferrari , tyto další zdroje budou užitečné:
- Návratnost kapitálu Návratnost kapitálu (ROE) Návratnost kapitálu (ROE) je míra ziskovosti společnosti, která bere roční výnos společnosti (čistý příjem) dělený hodnota vlastního kapitálu všech akcionářů (tj 12%). ROE kombinuje výkaz zisku a ztráty a rozvahu, protože čistý zisk nebo zisk se porovnává s vlastním kapitálem akcionářů.
- Návratnost aktiv Návratnost aktiv & ROA Formula . Návratnost aktiv (ROA) je typ metriky návratnosti investic (ROI), která měří ziskovost podniku ve vztahu k jeho celkovým aktivům. Tento poměr ukazuje, jak dobře si společnost vede, a to porovnáním zisku (čistého výnosu) s kapitálem, který investuje do aktiv.
- Valuation MethodsValuation MethodsWhen valuing a company as a nepřetržitý podnik existují tři hlavní použité metody oceňování: DCF analýza, srovnatelné společnosti a precedens
- Průvodce finančním modelováním Průvodce finančním modelováním zdarma Tato příručka pro finanční modelování zahrnuje tipy a osvědčené postupy pro Excel týkající se předpokladů, faktorů, prognózování, propojení těchto tří prohlášení, analýza DCF , více