Definice akreditovaného investora je téma, kterého jsme se krátce dotkli v několika letech v průběhu let, ale dnešní příspěvek se ponoří konkrétně do definice „akreditovaného investora“, jak je definována v pravidle 501 nařízení D zákona o cenných papírech z roku 1933. Rovněž upozorníme, proč je důležité pochopit, kdo je považována za akreditovaného investora.
Definice podle pravidla 501
SEC uvádí, že definice akreditovaného investora „má zahrnovat ty osoby, jejichž finanční propracovanost a schopnost udržet riziko ztráty investic nebo schopnost se o sebe postarat, činí ochranu registračního procesu podle zákona o cenných papírech zbytečnou. “ Definice akreditovaného investora podle pravidla 501 zahrnuje několik typů fyzických a právnických osob, které se kvalifikují jako „akreditované“. Pro účely této diskuse se zaměříme na dva typy akreditovaných investorů: jednotlivci s vysokým čistým jměním nebo příjmem a ředitelé a vedoucí emitenta – „emitenti“ jsou společnosti, které prodávají nebo vydávají cenné papíry akcionářům.
Jednotlivci s vysokou čistou hodnotou nebo příjmem
Pravidlo 501 určuje dolarové limity pro to, aby se jednotlivci kvalifikovali jako akreditovaný investor – definice také identifikuje několik typů subjektů, které se kvalifikují jako akreditovaní investoři, ačkoli dnešní příspěvek se zaměřuje na limity pro jednotlivce. Abyste se mohli kvalifikovat jako akreditovaný investor na základě vašeho čistého jmění, musíte mít čisté jmění nejméně 1 milion dolarů. Chcete-li vypočítat čisté jmění, sečtete všechna svá aktiva a odečtete všechny své pasiva. Do výpočtu nesmíte zahrnout hodnotu svého primárního bydliště jako aktiva.
Abyste se kvalifikovali jako akreditovaný investor na základě vašeho ročního příjmu, musíte mít roční příjem 200 000 USD nebo vyšší ( nebo 300 000 $ nebo více kombinovaného příjmu s manželem / manželkou) za předchozí dva roky a lze rozumně očekávat stejný nebo vyšší příjem v běžném roce.
Dodd-Frank Act vyžaduje, aby SEC přezkoumala akreditované definice investora, protože se vztahuje k jednotlivcům každé čtyři roky, aby se zajistilo, že definice nebude zastaralá. SEC se pokouší vyvážit ochranu investorů, aniž by příliš omezovala přístup podniků ke kapitálu. Nejnovější revize výboru SEC doporučila ponechat na místě stejné limity příjmů a čistého jmění.
Ředitelé a úředníci
Pravidlo 501 stanoví, že „jakýkoli ředitel, výkonný ředitel nebo generální partner“ společnosti společnost prodávající cenné papíry je ve výchozím nastavení akreditovaným investorem. Tito „zasvěcenci“ jsou považováni za osoby, které nepotřebují ochranu poskytovanou registrací, protože jejich pozice by jim měla poskytovat přístup k informacím o emitentovi a nabízených cenných papírech (v zásadě všechny informace které by byly zveřejněny během procesu registrace).
Proč je to důležité
Pokud provozujete společnost nebo investujete do soukromých společností, je obzvláště důležité pochopit definici akreditovaný investor a jak to může ovlivnit vaši schopnost získávat peníze nebo investovat. Nejčastěji používaná výjimka z registrace je podle pravidla 506 (b). Tato výjimka umožňuje získávání finančních prostředků od akreditovaných investorů s relativně malými překážkami. Jakmile však do fundraise přidáte neakreditované investory, vaše požadavky na zveřejnění se zvýší. Tyto požadavky na zveřejnění mohou být významné. To je důvod, proč téměř všechny společnosti, které získávají finanční prostředky podle pravidla 506 (b), omezují nabídku cenných papírů pouze na akreditované investory.
Z hlediska investora budete téměř vždy povinni prohlásit, že jste akreditovaným investorem v souladu s definicí v pravidle 501.
Zajištění, abyste rozuměli definici akreditovaného investora a tomu, jak to ovlivní snahy vaší společnosti o získávání finančních prostředků, je důležitým krokem ke snížení odpovědnosti vaší společnosti, protože se orientuje v procesu řádného prodeje cenných papírů investoři.
Pokud se chcete dozvědět více o zákonech o cenných papírech diskutovaných výše a obecně o spouštěcím financování, kontaktujte nás ještě dnes.
Foto: Dennis Jarvis | Flickr
akreditovaný investor Pravidlo 501 Pravidlo 506 (b) regulace cenných papírů v cenných papírech
Gavin Johnson
Gavin má rád řemeslné pivo a učí se pivovarnickému umění.