Cosè il valore aggiunto economico?
Valore aggiunto economico (EVA) o Profitto economico è una misura basata sulla tecnica del reddito residuo che funge da indicatore della redditività Rapporti di redditività I rapporti di redditività sono metriche finanziarie utilizzate da analisti e investitori per misurare e valutare la capacità di unazienda di generare reddito (profitto) rispetto ai ricavi, equilibrio beni di bilancio, costi operativi e patrimonio netto durante un determinato periodo di tempo. Mostrano quanto bene unazienda utilizza le proprie risorse per produrre profitto dai progetti intrapresi. La sua premessa di fondo consiste nellidea che la redditività reale si verifica quando viene creata ricchezza aggiuntiva per azionisti e che i progetti dovrebbero creare rendimenti superiori al loro costo del capitale WACCWACC è il costo medio ponderato del capitale di unimpresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito. ula è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile.
EVA adotta quasi la stessa forma del reddito residuo e può essere espresso come segue:
EVA = NOPAT – (WACC * capitale investito)
Dove NOPAT = Net Operating Profits Al netto delle imposte
WACC = Costo medio ponderato del capitale WACCWACC è il costo medio ponderato del capitale di unimpresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile
Capitale investito = Equity + debito a lungo termine allinizio del periodo
e (WACC * capitale investito) è anche noto come commissione finanziaria
Calcolo dei profitti operativi netti al netto delle imposte (NOPAT)
Una considerazione chiave per questo elemento è il adeguamento del costo degli interessi. Il costo degli interessi è incluso nellonere finanziario (capitale WACC *) che viene dedotto dal NOPAT nel calcolo dellEVA e può essere affrontato in due modi:
- Iniziando con lutile operativo, quindi deducendo il carico fiscale rettificato (poiché lonere fiscale include il beneficio fiscale degli interessi). Pertanto, dovremmo moltiplicare linteresse per laliquota fiscale e aggiungerla allonere fiscale; oppure
- Inizia con un profitto al netto delle tasse e aggiungendo il costo netto degli interessi. Pertanto, dovremmo moltiplicare gli interessi addebitati per (1 aliquota fiscale).
Rettifiche contabili
Dovrebbero essere apportate tre rettifiche principali. Tra i più comuni e importanti ci sono:
- Le spese per R & D, la promozione e la formazione dei dipendenti dovrebbero essere capitalizzate.
- Lammortamento viene aggiunto allutile e al suo posto viene effettuato un addebito per lammortamento economico. Ciò riflette il vero cambiamento nel valore delle attività durante il periodo, a differenza dellammortamento contabile.
- Conti come accantonamenti, accantonamenti per crediti dubbi, accantonamenti per imposte differite e detrazioni per inventario dovrebbero essere aggiunti al capitale implicito .
- Le spese non monetarie dovrebbero essere aggiunte ai profitti e al capitale impiegato.
- I leasing operativi dovrebbero essere capitalizzati e aggiunti al capitale impiegato.
- Lonere fiscale sarà basato sulle imposte in contanti, piuttosto che sui metodi basati sui ratei utilizzati nei rendiconti finanziari e sarà calcolato come segue:
Onere fiscale per conto economico – aumento (o + in caso di riduzione) dellaccantonamento per imposte differite + beneficio fiscale dellinteresse = Imposte in contanti
Calcolo della commissione finanziaria
Commissione finanziaria = Capitale investito * WACC
e WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), dove Ke = rendimento richiesto del capitale proprio e Kd (1-t) = dopo la dichiarazione dei redditi
Pertanto, date le imposte rettificate, possiamo scrivere la formula del valore aggiunto economico come segue:
EVA = NOPAT – (WACC * capitale investito)
Proprietà del valore aggiunto economico
Le proprietà dellutilizzo del valore aggiunto economico possono essere confrontate con altri approcci nella seguente tabella:
| Modello di valutazione | Misura | Fattore di sconto | |
|---|---|---|---|
| Flusso di cassa scontato aziendale | Flusso di cassa libero | WACC | Funziona meglio per progetti, unità aziendali, e società che gestiscono la struttura del capitale a un livello target |
| Profitto economico scontato | EVA | WACC | Evidenzia in modo esplicito quando unazienda crea valore |
| Valore attuale rettificato | Flusso di cassa libero | Costo del capitale non leverato | Evidenzia la modifica della struttura del capitale più facilmente rispetto ai modelli basati su WACC |
Esempio – Calcolo del valore aggiunto economico per unazienda
Scarica il modello gratuito
Inserisci il tuo nome e indirizzo email nel modulo sottostante e scarica subito il modello gratuito!
Misure di valore alternative
Gli analisti finanziari in genere si affidano a diversi metodi di misurazione del valore. Return on invested capital (ROICROICROIC sta per Return on Invested Capital ed è un rapporto di redditività che mira a misurare il rendimento percentuale che unazienda guadagna sul capitale investito.) È un metodo comune che utilizza anche un approccio di reddito residuo. In definitiva, la misura più vera del valore è il flusso di cassa generato da unazienda, che può essere misurato solo dal tasso di rendimento interno (IRR) Tasso di rendimento interno (IRR) Il tasso di rendimento interno (IRR) è il tasso di sconto che rende zero il valore attuale netto (VAN) di un progetto. In altre parole, è il tasso di rendimento annuo composto previsto che verrà guadagnato su un progetto o un investimento. IRR viene utilizzato nella modellazione finanziaria Cosè la modellazione finanziaria La modellazione finanziaria viene eseguita in Excel per prevedere le prestazioni finanziarie di una società. Panoramica di cosa è un modello finanziario, come & perché costruire un modello. per catturare tutti gli aspetti di unazienda e il suo rendimento economico.
Video Explanation of Economic Value Added (EVA )
Guarda questo breve video per comprendere rapidamente i concetti principali trattati in questa guida, inclusa la definizione del valore aggiunto economico, la formula per lEVA e un esempio di calcolo dellEVA.
Risorse aggiuntive
In conclusione, il valore aggiunto economico (EVA) evidenzia quando unazienda crea valore (o distrugge valore) ed è utile per capire la performance della società in un dato anno. Per ulteriori risorse per contribuire a far avanzare la tua carriera nel settore finanziario aziendale come Financia l Modeling & Valuation Analyst (FMVA) Certificazione FMVA®Unisciti a oltre 350.600 studenti che lavorano per aziende come Amazon, JP Morgan e Ferrari , queste risorse aggiuntive saranno utili:
- Return on Equity Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) è una misura della redditività di una società che prende il rendimento annuale di una società (reddito netto) diviso per il valore del suo patrimonio netto totale (es 12%). Il ROE combina il conto economico e lo stato patrimoniale mentre lutile o lutile netto viene confrontato con il patrimonio netto.
- Return on AssetsReturn on Assets & ROA FormulaROA Formula . Return on Assets (ROA) è un tipo di metrica di ritorno sullinvestimento (ROI) che misura la redditività di unazienda in relazione alle sue attività totali. Questo rapporto indica il rendimento di unazienda confrontando lutile (reddito netto) che genera con il capitale investito in attività.
- Metodi di valutazione Metodi di valutazione Quando si valuta unazienda come unentità in funzionamento ci sono tre metodi di valutazione principali utilizzati: analisi DCF, società comparabili e precedenti
- Guida ai modelli finanziari Guida gratuita ai modelli finanziari Questa guida ai modelli finanziari copre suggerimenti e best practice di Excel su ipotesi, driver, previsioni, collegamento delle tre dichiarazioni, analisi DCF , altro