W 1907 roku naród stanął w obliczu kolejnego kryzysu finansowego, a Stany Zjednoczone były jedyną z największych potęg finansowych na świecie bez banku centralnego. na Wall Street. Potentat finansowy JP Morgan, który uratował rząd z kryzysu finansowego w 1895 roku, zorganizował inwestycje sektora prywatnego i linie kredytowe, aby ustabilizować system bankowy w czasie ostatniej paniki.
Uznając, że naród nie może kontynuować aby polegać na bogatych osobach w powstrzymywaniu kryzysu gospodarczego i finansowego, Kongres uchwalił ustawę Aldricha-Vreelanda 30 maja 1908 r. Ustawodawstwo przewidywało emisję awaryjnej waluty i stworzyło 18-osobową Narodową Komisję Monetarną, której przewodniczy senator Nelson. Aldrich, aby określić, jakie zmiany były konieczne w krajowym systemie monetarnym oraz w przepisach dotyczących bankowości i waluty.
W ciągu następnych trzech lat Komisja udała się do głównych stolic Europy i była gospodarzem szeregu przesłuchań w Stany Zjednoczone. W styczniu 1911 roku Aldrich przedstawił plan, który po roku rewizji dokonanej przez Komisję został przedstawiony Kongresowi w 1912 roku i wezwany do powołania Narodowego Stowarzyszenia Rezerwy.
Chociaż projekt ustawy został przedstawiony dopiero w 1912 roku, był rozwijany przez lata, sięgając do spotkania z bankierem inwestycyjnym Paulem Warburgiem w listopadzie 1910 r., urzędnikiem skarbowym Abramem Piatt Andrew i innymi osobami na wyspie Jekyll w stanie Georgia. Tajne wówczas spotkanie zostało zorganizowane przez finansistów i bankierów, którzy rozpoznali potrzebę narodu w postaci banku centralnego i chcieli rozpocząć ten proces. Ponieważ nie sądzili, że opinia publiczna z zadowoleniem przyjmie plan opracowany częściowo przez bankierów, podjęli niezwykłe wysiłki, aby utrzymać spotkanie w tajemnicy, używając tylko imion i mówiąc innym, że są na wyprawie na polowanie na kaczki.
Aldrichs propozycja została zaatakowana przez komisje w obu izbach za zbyt małą kontrolę nad rządem i zbyt dużą władzę bankierom, zwłaszcza tym, którzy kierowali największymi instytucjami. Plan zakładał między innymi powołanie czterdziestosześcioosobowego zarządu, w którym tylko sześciu powoływanych jest przez rząd i jednego z nich – szefa organizacji – wybieranego z listy trzech nazwisk dostarczonej przez stowarzyszenie. W przeciwieństwie do Pierwszego i Drugiego Banku Stanów Zjednoczonych, rząd nie miałby żadnych udziałów w National Reserve Association.
Po wyborach w 1912 roku wszelkie szanse powodzenia planu Aldricha przepadły. Sprzeciw wobec tej propozycji był fundamentem platformy demokratycznej.
Po zwycięstwie demokraty Woodrowa Wilsona w wyborach prezydenckich i kontrolowaniu obu izb przez Demokratów, społeczność bankowa, która zdecydowanie poparła plan Aldricha, zaczęła się niepokoić jaki plan zaproponuje nowa administracja.
Izba Bankowości i Waluty wyznaczyła podkomisję pod przewodnictwem przedstawiciela Cartera Glassa do zbadania propozycji reform. Glass szybko skorzystał z pomocy Henryego Parkera Willisa, profesora Uniwersytetu Waszyngtońskiego i Lee. Willis, który pisał również dla New York Journal of Commerce, miał wywrzeć ogromny wpływ na podkomisję, której członkowie mieli niewielką wiedzę na temat bankowości i finansów.
Ustawodawstwo wprowadzone przez Glass miało pewne cechy wspólne z Plan Aldricha, ale były pewne istotne różnice. Podczas gdy Aldrich utworzyłby organ centralny, ustawa Glass Bill przewidywała system banków regionalnych. Glass w rzeczywistości faworyzował aż dwadzieścia banków regionalnych w całym kraju i nie podobał mu się pomysł utworzenia centralnego komitetu koordynującego.
Glass również mocno wierzył w autonomiczne banki regionalne, pisząc później we wspomnieniach: „ W Stanach Zjednoczonych, z ich rozległym obszarem, licznymi naturalnymi podziałami, jeszcze liczniejszymi rywalizującymi ze sobą podziałami i obfitymi rynkami zbytu na zagraniczne kraje, nie ma argumentu ani teorii bankowości, ani celowości, który dyktuje utworzenie jednej centralnej instytucji bankowej. , bez względu na to, jak umiejętnie zarządzano, jak starannie kontrolowano lub jak patriotycznie prowadzono. ”
Glass również nie podobała się idea kontroli rządu. Podobnie jak Aldrich, jego plan przekazał większość uprawnień bankierom. Wilson, jednak czuł, że plan wymaga agencji nadzorującej. Był również głęboko przekonany, że ani Kongres, ani opinia publiczna nie poprą propozycji, która dawałaby rządowi niewielką kontrolę.
Na początku Glass zasugerował, że kontroler bieżącej y pełnią funkcję koordynującą w systemie, ale Wilson wolał zarząd centralny. Dodano przepis powołujący Radę Rezerwy Federalnej w celu sprawowania nadzoru nad bankami. Składał się w całości z kandydatów na prezydenta: członków z urzędu ze względu na zajmowane stanowiska w rządzie lub nominowanych do Zarządu na określone kadencje. Aby zapewnić bankierom głos, Wilson stworzył również Federalną Radę Doradczą, grupę dwunastu bankierów wybranych przez banki regionalne, którzy czasami spotykali się z Radą.
Większość wczesnej krytyki tej ustawy przez Kongres skupiała się na fakcie, że podkomisja Glassa w dużej mierze wykonywała swoją pracę w tajemnicy, a Republikanie mieli niewielki udział w tworzeniu ustawodawstwa. Bardziej merytoryczna debata koncentrowała się jednak na kwestiach kontroli, zwłaszcza władzy zarządu centralnego.
W Senacie debata była generalnie dużo bardziej świadoma i zróżnicowana niż w Izbie, przy czym generalnie senatorowie sprzyjanie większej centralizacji. Zaczęło pojawiać się również poparcie dla środka oferowanego przez demokratycznego senatora Oklahomy Roberta L. Owena, który był podobny do ustawy Izby Reprezentantów, ale z kilkoma zmianami, takimi jak ograniczenie liczby banków rezerwowych do nie więcej niż dwunastu.
Owen usunął także sekretarza rolnictwa i kontrolera walut z Zarządu Rezerwy Federalnej i zmienił kapitał systemu na 6 procent kapitału banków członkowskich i nadwyżkę z 20 procent kapitału na rachunku Izby Reprezentantów. Posunięcie to zostało uznane za korzystne dla mniejszych banków, a ustawa Owena zwyciężyła.
Z pewnością były różnice między ostatecznymi ustawami, które przeszły przez obie izby, ale miały one wiele wspólnego. Sprawy wypracowane w komisji obejmowały liczbę banków rezerwowych, które ostatecznie wyszczególniono od ośmiu do dwunastu, oraz skład Zarządu Rezerwy Federalnej, w tym zwrot kontrolera waluty do Zarządu. Jeśli chodzi o kadencje gubernatorów Rezerwy Federalnej, to zgodzili się na okresy rozłożone w czasie i przedłużyli je z sześciu lub ośmiu lat w zatwierdzonych ustawach do dziesięciu, aby upewnić się, że żaden prezydent nie może mianować wszystkich gubernatorów podczas dwuletniej prezydencji.
Ustawa o Rezerwie Federalnej została podpisana przez prezydenta Wilsona 23 grudnia 1913 r.