Co to jest ekonomiczna wartość dodana?
Ekonomiczna wartość dodana (EVA) lub Zysk ekonomiczny to miara oparta na technice dochodu rezydualnego, która służy jako wskaźnik rentowności Wskaźniki rentowności Wskaźniki rentowności to wskaźniki finansowe używane przez analityków i inwestorów do pomiaru i oceny zdolności firmy do generowania dochodu (zysku) w stosunku do przychodów, salda aktywa, koszty operacyjne i kapitał własny akcjonariuszy w określonym czasie. Pokazują, jak dobrze firma wykorzystuje swoje aktywa do generowania zysków z podjętych projektów. Podstawową przesłanką jest przekonanie, że rzeczywista rentowność pojawia się, gdy tworzy się dodatkowe bogactwo dla udziałowców i że projekty powinny generować zwroty przewyższające ich koszt kapitału WACCWACC to średni ważony koszt kapitału firmy i reprezentuje łączny koszt kapitału, w tym kapitału własnego i zadłużenia. ula jest = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, co to jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania.
EVA przyjmuje prawie taką samą formę jak dochód rezydualny i można ją wyrazić w następujący sposób:
EVA = NOPAT – (WACC * zainwestowany kapitał)
Gdzie NOPAT = zysk operacyjny netto Po opodatkowaniu
WACC = średni ważony koszt kapitału WACCWACC jest średnim ważonym kosztem kapitału firmy i reprezentuje łączny koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, co to jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania.
Zainwestowany kapitał = kapitał własny + dług długoterminowy na początku okresu
i (WACC * zainwestowany kapitał) jest również nazywany obciążeniem finansowym
Obliczanie zysków operacyjnych netto po opodatkowaniu (NOPAT)
Jedną z kluczowych kwestii związanych z tą pozycją jest dostosowanie kosztów odsetek. Koszt odsetek jest uwzględniony w opłacie finansowej (kapitał WACC *), który jest odejmowany od NOPAT w kalkulacji EVA i można go podejść na dwa sposoby:
- Zaczynając od zysku operacyjnego, a następnie odejmując skorygowane obciążenie podatkowe (ponieważ obciążenie podatkowe obejmuje korzyść podatkową w postaci odsetek). Dlatego należy pomnożyć odsetki przez stawkę podatku i dodać to do obciążenia podatkowego; lub
- Zacznij od zysku po opodatkowaniu i dodania z powrotem kosztów odsetek netto. Dlatego powinniśmy pomnożyć obciążenie odsetkowe przez (1-stawkę podatku).
Korekty księgowe
Należy dokonać trzech głównych korekt. Do najczęstszych i najważniejszych należą:
- Wydatki na R & D, awans i szkolenia pracowników powinny być kapitalizowane.
- Odpis amortyzacyjny jest dodawany z powrotem do zysku, a zamiast tego dokonywany jest odpis amortyzacyjny. Odzwierciedla to prawdziwą zmianę wartości aktywów w okresie, w przeciwieństwie do amortyzacji księgowej.
- Konta, takie jak rezerwy, odpisy na wątpliwe długi, rezerwy na podatek odroczony i odpisy na zapasy, powinny zostać dodane z powrotem do zakładanego kapitału .
- Koszty niepieniężne należy dodać z powrotem do zysków i zaangażowanego kapitału.
- Leasing operacyjny powinien być kapitalizowany i dodany z powrotem do zaangażowanego kapitału.
- Obciążenie podatkowe zostanie oparte na podatkach gotówkowych, a nie na metodach memoriałowych stosowanych w sprawozdawczości finansowej i zostanie obliczone w następujący sposób:
Obciążenie podatkowe na rachunek zysków i strat – wzrost (lub + w przypadku zmniejszenia) rezerwy na podatek odroczony + korzyść podatkowa z tytułu odsetek = podatki gotówkowe
Obliczanie obciążenia finansowego
Obciążenie finansowe = zainwestowany kapitał * WACC
i WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), gdzie Ke = wymagany zwrot z kapitału i Kd (1-t) = po zeznaniu podatkowym z długu
Zatem biorąc pod uwagę skorygowane podatki, możemy zapisać ekonomiczną formułę wartości dodanej w następujący sposób:
EVA = NOPAT – (WACC * zainwestowany kapitał)
Właściwości ekonomicznej wartości dodanej
Właściwości stosowania ekonomicznej wartości dodanej można porównać z innymi podejściami w poniższej tabeli:
| Model wyceny | Miara | Czynnik rabatu | |
|---|---|---|---|
| Zdyskontowane przepływy pieniężne przedsiębiorstwa | Wolne przepływy pieniężne | WACC | Działa najlepiej w przypadku projektów, jednostek biznesowych, oraz firmy, które zarządzają swoją strukturą kapitałową na docelowym poziomie |
| Zdyskontowany zysk ekonomiczny | EVA | WACC | Wyraźnie podkreśla, kiedy firma tworzy wartość |
| Skorygowana wartość bieżąca | Wolne przepływy pieniężne | Nienaruszony koszt kapitału | Podkreśla łatwiejszą zmianę struktury kapitału niż modele oparte na WACC |
Przykład – Obliczanie ekonomicznej wartości dodanej dla firmy
Pobierz bezpłatny szablon
Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz darmowy szablon już teraz!
Alternatywne miary wartości
Analitycy finansowi zazwyczaj opierają się na różnych metodach pomiaru wartości. Zwrot z zainwestowanego kapitału (ROICROICROIC oznacza zwrot z zainwestowanego kapitału i jest wskaźnikiem rentowności, który ma na celu zmierzenie procentowego zwrotu, jaki firma osiąga z zainwestowanego kapitału) jest powszechną metodą, która również wykorzystuje podejście do dochodu rezydualnego. Ostatecznie najprawdziwszą miarą wartości jest przepływ pieniężny generowany przez firmę, który można zmierzyć tylko za pomocą wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa dyskontowa, która sprawia, że wartość bieżąca netto (NPV) projektu wynosi zero. Innymi słowy, jest to oczekiwana złożona roczna stopa zwrotu, która zostanie osiągnięta z projektu lub inwestycji. IRR jest używany w modelowaniu finansowymCo to jest modelowanie finansoweModelowanie finansowe jest wykonywane w programie Excel w celu prognozowania wyników finansowych firmy. to modelowanie finansowe, jak & po co budować model. aby uchwycić wszystkie aspekty biznesu i jego wyników ekonomicznych.
Wideo Wyjaśnienie ekonomicznej wartości dodanej (EVA )
Obejrzyj ten krótki film, aby szybko zrozumieć główne koncepcje omówione w tym przewodniku, w tym definicję ekonomicznej wartości dodanej, wzór na EVA oraz przykład obliczenia EVA.
Dodatkowe zasoby
Podsumowując, ekonomiczna wartość dodana (EVA) podkreśla, kiedy firma tworzy wartość (lub ją niszczy) i jest pomocna w zrozumieniu wyniki firmy w danym roku. Aby uzyskać więcej zasobów, które pomogą rozwinąć karierę finansową firmy jako Financia l Modelowanie & Analityk wyceny (FMVA) Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari , te dodatkowe zasoby będą pomocne:
- Zwrot z kapitału Zwrot z kapitału (ROE) Zwrot z kapitału (ROE) jest miarą rentowności firmy, która polega na podzieleniu rocznego zwrotu firmy (dochodu netto) przez wartość łącznego kapitału własnego (tj 12%). ROE łączy rachunek zysków i strat i bilans, ponieważ dochód lub zysk netto jest porównywany z kapitałem własnym.
- Zwrot z aktywów Zwrot z aktywów & Formuła ROA Formuła ROA . Zwrot z aktywów (ROA) to rodzaj miernika zwrotu z inwestycji (ROI), który mierzy rentowność firmy w stosunku do jej aktywów ogółem. Wskaźnik ten wskazuje, jak dobrze firma radzi sobie, porównując zysk (dochód netto), który generuje z kapitałem, który jest zainwestowany w aktywa.
- Metody wyceny Metody wyceny Podczas wyceny przedsiębiorstwa pod kątem kontynuacji działalności trzy główne stosowane metody wyceny: analiza DCF, porównywalne spółki i precedensowe
- Przewodnik po modelowaniu finansowym Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF , więcej