Nu de natie in 1907 met een nieuwe financiële crisis werd geconfronteerd en de Verenigde Staten de enige van s werelds grootste financiële mogendheden zonder centrale bank waren, werd de natie gedwongen om naar Wall Street. Financieringsmagnaat JP Morgan, die de regering in 1895 uit een financiële crisis had gered, organiseerde investeringen in de particuliere sector en kredietlijnen om het banksysteem te stabiliseren te midden van de laatste paniek.
Erkennend dat het land niet kon doorgaan. om op rijke individuen te vertrouwen om een economische en financiële crisis te voorkomen, keurde het Congres op 30 mei 1908 de Aldrich-Vreeland Act goed. De wetgeving voorzag in de uitgifte van noodgeld en creëerde de achttien leden tellende Nationale Monetaire Commissie, voorgezeten door senator Nelson Aldrich, om te bepalen welke veranderingen nodig waren in het nationale monetaire systeem en de wetten met betrekking tot het bankwezen en valuta.
In de volgende drie jaar reisde de Commissie naar de belangrijkste hoofdsteden van Europa en organiseerde een aantal hoorzittingen in de Verenigde Staten. In januari 1911 onthulde Aldrich een plan dat, na een jaar van herziening door de Commissie, in 1912 aan het Congres werd voorgelegd en riep op tot een National Reserve Association.
Hoewel het wetsvoorstel pas in 1912 werd ingediend, het was al jaren in ontwikkeling en ging terug tot een bijeenkomst van investeringsbankier Paul Warburg in november 1910, minister van Financiën Abram Piatt Andrew en anderen op Jekyll Island, Georgia. De toen geheime bijeenkomst werd georganiseerd door financiers en bankiers die de behoefte van het land aan een centrale bank erkenden en het proces wilden beginnen. Omdat ze dachten dat het publiek niet blij zou zijn met een plan dat gedeeltelijk door bankiers was gemaakt, deden ze buitengewone inspanningen om de bijeenkomst geheim te houden door alleen voornamen te gebruiken en anderen te vertellen dat ze op eendenjacht waren.
Aldrichs voorstel werd aangevallen door commissies in beide kamers omdat ze te weinig controle aan de regering gaven en te veel macht aan bankiers, vooral degenen die de grootste instellingen leidden. Het plan riep onder meer op tot een zesenveertig leden tellende raad van bestuur waarvan er slechts zes door de regering waren benoemd en een van die, het hoofd van de organisatie, werd gekozen uit een lijst met drie namen die door de vereniging werd verstrekt. In tegenstelling tot de First en Second Banks van de Verenigde Staten, zou de regering geen belang hebben in de National Reserve Association.
Na de verkiezingen van 1912 was elke kans op succes van het Aldrich-plan verdwenen. Oppositie tegen het voorstel was een plank in het democratische platform.
Nu democraat Woodrow Wilson de presidentsverkiezingen won en de democraten de controle over beide huizen hadden, werd de bankwereld, die het Aldrich-plan krachtig had gesteund, ongerust over welk plan de nieuwe regering zou voorstellen.
De House Banking and Currency Committee wees een subcommissie aan onder leiding van Rep. Carter Glass om hervormingsvoorstellen te onderzoeken. Glass riep snel de hulp in van Henry Parker Willis, een professor aan de Washington en Lee University. Willis, die ook schreef voor de New York Journal of Commerce, zou een enorme invloed gaan uitoefenen op een subcommissie waarvan de leden weinig kennis hadden van bankieren en financiën.
De wetgeving die Glass introduceerde had enkele aspecten gemeen met de Aldrich van plan, maar er waren enkele grote verschillen. Terwijl Aldrich een centraal orgaan zou hebben opgericht, voorzag de Glass Bill in een systeem van regionale banken. Glas bevoordeelde in feite maar liefst twintig regionale banken in het hele land en hield niet van het idee van een centrale coördinerende raad.
Glass geloofde ook sterk in autonome regionale banken, en schreef later in een memoires: ” In de Verenigde Staten, met zijn immense oppervlakte, talrijke natuurlijke divisies, nog talrijker concurrerende divisies en overvloedige afzetmogelijkheden naar het buitenland, is er geen argument, noch over de bankentheorie, noch over opportuniteit die de oprichting van één centrale bankinstelling dicteert. , hoe bekwaam ook beheerd, hoe zorgvuldig gecontroleerd of hoe patriottisch ook geleid. ”
Glass hield ook niet van het idee van overheidscontrole. Net als Aldrich gaf zijn plan de meeste autoriteit aan bankiers. Wilson, hij was echter van mening dat er voor het plan een toezichthoudende instantie nodig was. Hij was er ook sterk van overtuigd dat noch het Congres, noch het publiek een voorstel zouden steunen dat de regering weinig controle gaf.
Al vroeg had Glass gesuggereerd dat de controleur van de huidige Ik heb een coördinerende functie boven het systeem, maar Wilson was voorstander van een centraal bord. Er werd een bepaling toegevoegd waarbij de Federal Reserve Board werd opgericht om toezichthoudende autoriteit over de banken uit te oefenen. Het bestond volledig uit presidentiële aangestelden: ofwel ambtshalve leden vanwege hun kabinetsposities of aangestelden bij de Raad voor specifieke voorwaarden. Om bankiers een stem te geven, richtte Wilson ook de Federale Adviesraad op, een groep van twaalf door de regionale banken gekozen bankiers die af en toe met de Raad zouden vergaderen.
Veel van de vroege congreskritiek op het wetsvoorstel was gericht op het feit dat de subcommissie van Glass haar werk grotendeels in het geheim had gedaan, waarbij Republikeinen weinig betrokken waren bij het opstellen van de wetgeving. Het meer inhoudelijke debat richtte zich echter op de kwesties van controle, met name de macht van het centraal bestuur.
In de Eerste Kamer was het debat over het algemeen veel beter geïnformeerd en gevarieerd dan in de Tweede Kamer, met senatoren in het algemeen meer centralisatie bevorderen. Er begon ook steun te ontstaan voor een maatregel die werd aangeboden door de democratische senator Robert L. Owen van Oklahoma, die vergelijkbaar was met het wetsvoorstel van het Huis, maar met een paar wijzigingen, zoals het beperken van het aantal reservebanken tot niet meer dan twaalf.
Owen verwijderde ook de minister van landbouw en de controleur van de munteenheid van de Federal Reserve Board en veranderde het kapitaal van het systeem in 6 procent van het kapitaal van de aangesloten banken en het overschot van 20 procent van het kapitaal in de House Bill. De verhuizing werd als gunstig beschouwd voor kleinere banken, en Owens wetsvoorstel had de overhand.
Er waren zeker verschillen tussen de laatste rekeningen die beide kamers passeerden, maar ze hadden veel gemeen. Zaken die in de commissie werden uitgewerkt, waren onder meer het aantal reservebanken, dat uiteindelijk tussen de acht en twaalf specificeerde, en de samenstelling van de Federal Reserve Board, inclusief de teruggave van de controleur van de valuta aan de Board. Wat betreft de voorwaarden van de gouverneurs van de Federal Reserve, ze kwamen gespreide voorwaarden overeen en verlengden ze van de zes of acht jaar in de goedgekeurde wetsvoorstellen tot tien om ervoor te zorgen dat geen enkele president alle gouverneurs kon benoemen tijdens een twee-termijn presidentschap.
De Federal Reserve Act werd op 23 december 1913 ondertekend door president Wilson.