Wat is economische toegevoegde waarde?
Economische toegevoegde waarde (EVA) of economische winst is een maatstaf op basis van de techniek van het residuele inkomen die dient als een indicator van de winstgevendheid Winstgevendheidratios Winstgevendheidsratios zijn financiële maatstaven die door analisten en investeerders worden gebruikt om het vermogen van een bedrijf om inkomsten (winst) te genereren in verhouding tot de omzet, bladactiva, bedrijfskosten en eigen vermogen gedurende een specifieke periode. Ze laten zien hoe goed een bedrijf zijn activa gebruikt om winst te maken uit ondernomen projecten. Het onderliggende uitgangspunt is het idee dat echte winstgevendheid ontstaat wanneer extra vermogen wordt gecreëerd voor aandeelhouders en dat projecten meer rendement moeten opleveren dan hun kapitaalkosten WACC WACC is de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van een bedrijf en vertegenwoordigt de gemengde kapitaalkosten, inclusief eigen vermogen en schulden. Het WACC-formulier ula is = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Deze gids geeft een overzicht van wat het is, waarom het wordt gebruikt, hoe het moet worden berekend, en biedt ook een downloadbare WACC-calculator.
EVA neemt bijna dezelfde vorm aan als residueel inkomen en kan als volgt worden uitgedrukt:
EVA = NOPAT – (WACC * geïnvesteerd kapitaal)
Waarbij NOPAT = netto operationele winst Na belastingen
WACC = Gewogen gemiddelde kapitaalkosten WACC WACC is de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van een bedrijf en vertegenwoordigt de gemengde kapitaalkosten, inclusief eigen vermogen en schulden. De WACC-formule is = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Deze gids geeft een overzicht van wat het is, waarom het wordt gebruikt, hoe het moet worden berekend, en biedt ook een downloadbare WACC-calculator.
Geïnvesteerd kapitaal = eigen vermogen + langlopende schuld aan het begin van de periode
en (WACC * geïnvesteerd kapitaal) wordt ook wel financieringskosten genoemd.
Berekening van netto bedrijfswinsten na belastingen (NOPAT)
Een belangrijke overweging voor dit item is de aanpassing van de rentekosten. De rentekost is inbegrepen in de financieringslast (WACC * -kapitaal) die in de EVA-berekening van NOPAT wordt afgetrokken en kan op twee manieren worden benaderd:
- Beginnen met bedrijfswinst, en vervolgens de aangepaste belastinglast (omdat belastingheffing het belastingvoordeel van rente omvat). Daarom moeten we de rente vermenigvuldigen met het belastingtarief en dit bij de belastingheffing optellen; of
- Begin met winst na belasting en voeg de nettokosten van de rente toe. Daarom moeten we de rentelasten vermenigvuldigen met (1-belastingtarief).
Boekhoudkundige aanpassingen
Er moeten drie belangrijke aanpassingen worden gemaakt. Een van de meest voorkomende en belangrijkste zijn:
- Uitgaven voor R & D, promotie en opleiding van werknemers moeten worden gekapitaliseerd.
- Afschrijvingskosten worden weer toegevoegd aan de winst en in plaats daarvan wordt een vergoeding voor economische afschrijving in rekening gebracht. Dit weerspiegelt de werkelijke verandering in de waarde van activa gedurende de periode, in tegenstelling tot boekhoudkundige afschrijving.
- Rekeningen zoals voorzieningen, voorzieningen voor dubieuze vorderingen, voorzieningen voor uitgestelde belastingen en voorzieningen voor voorraad moeten weer worden toegevoegd aan het impliciete kapitaal .
- Niet-contante uitgaven moeten weer bij de winst en bij het geïnvesteerd kapitaal worden opgeteld.
- Operationele leases moeten worden geactiveerd en weer bij het aangewend kapitaal.
- Belastingkosten zijn gebaseerd op contante belastingen, in plaats van de op transactiebasis gebaseerde methoden die worden gebruikt in financiële rapportage, en worden als volgt berekend:
Belastingkosten per resultatenrekening – verhoging (of + indien verlaging) in uitgestelde belastingvoorziening + belastingvoordeel van rente = contante belastingen
Berekening van de financieringskosten
Financieringskosten = geïnvesteerd kapitaal * WACC
en WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), waarbij Ke = vereist rendement op eigen vermogen en Kd (1-t) = na belastingaangifte op schulden
Dus, gegeven de aangepaste belastingen, kunnen we de formule voor de economische toegevoegde waarde als volgt schrijven:
EVA = NOPAT – (WACC * geïnvesteerd kapitaal)
Eigenschappen van economische toegevoegde waarde
De eigenschappen van het gebruik van economische toegevoegde waarde kunnen worden vergeleken met andere benaderingen in de volgende tabel:
| Waarderingsmodel | Maat | Kortingsfactor | |
|---|---|---|---|
| Cashflow met korting voor bedrijven | Vrije cashflow | WACC | Werkt het beste voor projecten, business units, en bedrijven die hun kapitaalstructuur beheren tot een beoogd niveau |
| Verdisconteerde economische winst | EVA | WACC | Benadrukt expliciet wanneer een bedrijf waarde creëert |
| Gecorrigeerde huidige waarde | Vrije cashflow | Onbetaalde kosten van eigen vermogen | Benadrukt het gemakkelijker wijzigen van de kapitaalstructuur dan WACC-modellen |
Voorbeeld – Berekenen van economische toegevoegde waarde voor een bedrijf
Download de gratis sjabloon
Voer uw naam en e-mailadres in het onderstaande formulier in en download nu de gratis sjabloon!
Alternatieve waardemetingen
Financiële analisten vertrouwen doorgaans op verschillende methoden om waarde te meten. Rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROICROICROIC staat voor Return on Invested Capital en is een rentabiliteitsratio die tot doel heeft het procentuele rendement te meten dat een bedrijf verdient op geïnvesteerd kapitaal.) Is een veelgebruikte methode die ook een benadering van residuele inkomsten gebruikt. Uiteindelijk is de meest ware waardemaatstaf de cashflow die door een bedrijf wordt gegenereerd, die alleen kan worden gemeten aan de hand van het interne rendement (IRR) Interne rendement (IRR) Het interne rendement (IRR) is de disconteringsvoet die maakt de netto contante waarde (NPV) van een project nul. Met andere woorden, het is het verwachte samengestelde jaarlijkse rendement dat op een project of investering zal worden verdiend. IRR wordt gebruikt bij financiële modellering Wat is financiële modellering Financiële modellering wordt uitgevoerd in Excel om de financiële prestaties van een bedrijf te voorspellen. Overzicht van wat is financiële modellering, hoe & waarom een model bouwen. om alle aspecten van een bedrijf en de economische prestaties vast te leggen.
Video-uitleg van economische toegevoegde waarde (EVA )
Bekijk deze korte video om snel de belangrijkste concepten die in deze gids worden behandeld te begrijpen, inclusief de definitie van economische toegevoegde waarde, de formule voor EVA en een voorbeeld van EVA-berekening.
Aanvullende bronnen
Concluderend, economische toegevoegde waarde (EVA) benadrukt wanneer een bedrijf waarde creëert (of waarde vernietigt) en is nuttig om te begrijpen de prestaties van het bedrijf in een bepaald jaar Voor meer middelen om uw carrière in corporate finance als Financia vooruit te helpen l Modelleren & Valuation Analyst (FMVA) FMVA®-certificering Sluit je aan bij meer dan 350.600 studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari , deze aanvullende middelen zullen nuttig zijn:
- Rendement op eigen vermogen Rendement op eigen vermogen (ROE) Rendement op eigen vermogen (ROE) is een maatstaf voor de winstgevendheid van een bedrijf waarbij het jaarlijkse rendement (netto-inkomen) van een bedrijf wordt gedeeld door de waarde van het totale eigen vermogen (dwz 12%). ROE combineert de resultatenrekening en de balans terwijl het nettoresultaat of de winst wordt vergeleken met het eigen vermogen.
- Return on Assets Return on Assets & ROA-formule ROA-formule . Return on Assets (ROA) is een type return on investment (ROI) -maatstaf die de winstgevendheid van een bedrijf meet in verhouding tot de totale activa. Deze ratio geeft aan hoe goed een bedrijf presteert door de winst (nettowinst) die het genereert te vergelijken met het kapitaal dat het in activa heeft geïnvesteerd.
- WaarderingsmethodenValuatiemethoden Wanneer een bedrijf wordt gewaardeerd als continu drie belangrijkste gebruikte waarderingsmethoden: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en precedent
- Gids voor financiële modellering Gratis gids voor financiële modellering Deze gids voor financiële modellering bevat Excel-tips en best practices over aannames, drijfveren, prognoses, het koppelen van de drie verklaringen, DCF-analyse , meer