Due diligence wordt gedefinieerd als een onderzoek naar een potentiële investering (zoals een aandeel) of een product om alle feiten te bevestigen. Deze feiten kunnen zaken omvatten als het beoordelen van alle financiële gegevens, eerdere bedrijfsprestaties en al het andere dat als materieel wordt beschouwd. Voor individuele beleggers is het uitvoeren van due diligence bij een potentiële belegging in aandelen vrijwillig, maar aanbevolen.
Dit artikel bespreekt tien stappen die u moet nemen bij uw eerste beoordeling van een nieuw aandeel. Door deze due diligence uit te voeren, kunt u essentiële informatie verkrijgen en een mogelijke nieuwe investering onderzoeken.
De stappen zijn zo georganiseerd dat u met elk nieuw stuk informatie zult opbouwen op wat u eerder hebt geleerd. Door deze stappen te volgen, krijgt u uiteindelijk een evenwichtig beeld van de voor- en nadelen van uw beleggingsidee. Hierdoor kunt u een rationele investeringsbeslissing nemen.
Key Takeaways
- Due diligence is een onderzoek naar een potentiële investering (zoals een aandeel) of product om alle feiten te bevestigen en om er zeker van te zijn dat de aankoop voldoet aan de behoeften van de koper.
- U dient rekening te houden met een aantal factoren bij het uitvoeren van due diligence op een aandelen, inclusief bedrijfskapitalisatie, omzet, waarderingen, concurrenten, management en risicos.
- Door de tijd te nemen om een due diligence uit te voeren op een aandeel voordat u een aankoop doet, bent u beter uitgerust om een beslissing te nemen dat aansluit bij uw algemene investeringsstrategie.
Stap 1: bedrijfskapitalisatie
De eerste stap is dat u een mentaal beeld of diagram vormen van het bedrijf dat u onderzoekt. Dit is waarom u naar de marktkapitalisatie van het bedrijf wilt kijken, die u laat zien hoe groot het bedrijf is door de totale marktwaarde in dollars van zijn o uitstekende aandelen.
De marktkapitalisatie zegt veel over hoe volatiel het aandeel waarschijnlijk zal zijn, hoe breed het eigendom kan zijn en de potentiële omvang van het bedrijf markten. Zo hebben largecap- en megacapbedrijven doorgaans stabielere inkomstenstromen en minder volatiliteit. Midcap- en smallcapbedrijven bedienen mogelijk slechts enkele delen van de markt en hebben mogelijk meer schommelingen in hun aandelenkoers en winst.
Bij deze stap in het uitvoeren van uw aandelenonderzoek, velt u geen voor- of nadelen over de aandelen. U dient uw inspanningen te concentreren op het verzamelen van informatie die de stadium voor alles wat komen gaat. Wanneer u inkomsten- en winstcijfers gaat onderzoeken, geeft de informatie die u “hebt verzameld over de marktkapitalisatie van het bedrijf” enig perspectief.
moet bij deze eerste controle ook een ander essentieel feit bevestigen: op welke effectenbeurs worden de aandelen verhandeld? zijn ze gevestigd in de Verenigde Staten (zoals de New York Stock Exchange, Nasdaq of over-the-counter)? Of zijn ze Amerikaans? certificaten van aandelen (ADRs) met een andere notering aan een vreemde valuta? Bij ADRs wordt doorgaans de letters ADR ergens in de vermelde titel van de aandelennotering geschreven. Deze informatie, samen met de marktkapitalisatie, moet helpen bij het beantwoorden van fundamentele vragen, zoals of u kunt de aandelen op uw huidige beleggingsrekeningen bezitten.
Due Diligence
Stap 2: Inkomsten, margetrends
Wanneer u begint te kijken naar de financiële cijfers over het bedrijf dat u onderzoekt, is het misschien het beste om te beginnen met de inkomsten, winst en margetrends. Zoek de omzet- en netto-inkomenstrends van de afgelopen twee jaar op een financiële nieuwssite waar u gemakkelijk naar gedetailleerde bedrijfsinformatie kunt zoeken met behulp van de bedrijfsnaam of het ticker-symbool.
Deze sites bieden historische grafieken die de prijsschommelingen van een bedrijf in de loop van de tijd weergeven, plus ze geven u de koers-omzetverhouding (P / S) en de koers-winstverhouding (P / E). Bekijk de recente trends in beide reeksen cijfers en merk op of de groei schokkerig of consistent is, of dat er grote schommelingen zijn (zoals meer dan 50% in een jaar) in beide richtingen.
U moet ook de winstmarges bekijken om te zien of ze over het algemeen stijgen, dalen of gelijk blijven. U kunt specifieke informatie over winstmarges vinden door rechtstreeks naar de website van het bedrijf te gaan en in het gedeelte over investor relations te zoeken naar hun kwartaal- en jaarrekeningen. Deze informatie zal tijdens de volgende stap meer van belang zijn.
Stap 3: Concurrenten en bedrijfstakken
Nu u een idee heeft van hoe groot het bedrijf is en hoeveel geld het verdient, is het tijd om de bedrijfstakken waarin het opereert te vergroten in en met wie het concurreert. Vergelijk de marges van twee of drie concurrenten. Elk bedrijf is gedeeltelijk gedefinieerd zijn concurrenten.Alleen al door te kijken naar de belangrijkste concurrenten in elke branche van het bedrijf (als er meer dan één is), kunt u wellicht bepalen hoe groot de eindmarkten zijn voor zijn producten.
U kunt informatie over de concurrenten van het bedrijf vinden op de meeste grote sites voor aandelenonderzoek. Meestal vindt u de tickersymbolen van de concurrenten van uw bedrijf samen met directe vergelijkingen van bepaalde statistieken voor zowel het bedrijf dat u onderzoekt als zijn concurrenten. Als u nog steeds niet zeker weet hoe het bedrijfsmodel van het bedrijf werkt, moeten hier eventuele hiaten opvullen voordat u verder gaat. Soms kan alleen lezen over concurrenten u helpen begrijpen wat uw doelbedrijf eigenlijk doet.
Stap 4: Waarderingsmultiples
Nu is het tijd om tot de kern te komen van het uitvoeren van due diligence op een aandeel. U wilt de verhouding tussen prijs / winst / groei (PEG) bekijken voor zowel het bedrijf dat u onderzoekt als zijn concurrenten. Noteer eventuele grote discrepanties in waarderingen tussen het bedrijf en zijn concurrenten. Het is niet ongebruikelijk om tijdens deze stap meer geïnteresseerd te raken in een aandeel van een concurrent, en dat is prima. Volg echter de oorspronkelijke due diligence en noteer het andere bedrijf voor nader onderzoek.
Koers / winstverhoudingen kunnen de eerste basis vormen voor het kijken naar waarderingen. Hoewel winsten enige volatiliteit kunnen en zullen hebben (zelfs bij de meest stabiele bedrijven), zijn waarderingen op basis van achterblijvende winsten of huidige schattingen een maatstaf die maakt directe vergelijking mogelijk met veelvouden van grote markten of directe concurrenten.
Op dit punt “zult u waarschijnlijk een idee krijgen of het bedrijf een groeiaandeel is versus waarde voorraad.” Naast deze onderscheidingen zou u een algemeen idee moeten hebben van hoe winstgevend het bedrijf is. Het is over het algemeen een goed idee om de netto-inkomstencijfers van een paar jaar te bekijken om er zeker van te zijn dat het meest recente inkomstencijfer (en het cijfer dat wordt gebruikt om de P / E te berekenen) wordt genormaliseerd en niet wordt weggegooid door een grote -tijdaanpassing of kosten.
Niet afzonderlijk te gebruiken, de P / E moet worden bekeken in combinatie met de prijs-boekverhouding (P / B) , het enterprise-veelvoud en de prijs-omzetverhouding (of omzet). Deze veelvouden benadrukken de waardering van het bedrijf in relatie tot zijn schuld, jaarlijkse inkomsten en de balans. Omdat de bereiken in deze waarden van branche tot branche verschillen, is het een belangrijke stap om dezelfde cijfers te herzien voor sommige concurrenten of collegas. Ten slotte houdt de PEG-ratio rekening met de verwachtingen voor toekomstige winstgroei en hoe deze zich verhoudt tot de huidige winstmultiple.
Aandelen met PEG ratios die dicht bij één liggen, worden onder normale marktomstandigheden als redelijk gewaardeerd beschouwd.
Stap 5: Beheer en eigendom
Als onderdeel van ijver voor een aandeel, wilt u enkele belangrijke vragen beantwoorden over het beheer en de eigendom van het bedrijf. Wordt het bedrijf nog steeds gerund door de oprichters? Of hebben management en bestuur veel nieuwe gezichten binnengehaald? De leeftijd van het bedrijf is hierbij een grote factor, aangezien jongere bedrijven doorgaans nog meer van de oprichters hebben. Kijk naar geconsolideerde biografieën van topmanagers om te zien wat voor soort brede ervaringen ze hebben. U kunt deze informatie vinden op de website van het bedrijf of in de deponeringen van de Securities and Exchange Commission (SEC).
Kijk ook of oprichters en managers een groot deel van aandelen, en welk bedrag van de float in handen is van instellingen. Institutionele eigendomspercentages geven aan hoeveel analistendekking het bedrijf krijgt en factoren die van invloed zijn op de handelsvolumes. Beschouw een hoog persoonlijk eigendom door topmanagers als een pluspunt, en een laag eigendom als een potentiële rode vlag. Aandeelhouders zijn over het algemeen het best gediend wanneer de mensen die het bedrijf leiden een belang hebben in de prestatie van de aandelen.
Stap 6: Balansexamen
Veel artikelen kunnen gemakkelijk worden gewijd aan het beoordelen van de balans, maar voor onze initiële due diligence-doeleinden is een vluchtig onderzoek voldoende. Bekijk de geconsolideerde balans van uw bedrijf om het algemene niveau van activa en passiva te zien. aandacht voor liquiditeiten (het vermogen om kortlopende schulden te betalen ities) en het bedrag aan langlopende schulden van het bedrijf. Veel schulden zijn niet per se een slechte zaak en zijn meer afhankelijk van het bedrijfsmodel van het bedrijf dan van iets anders.
Sommige bedrijven (en bedrijfstakken als geheel) zijn zeer kapitaalkrachtig intensief, terwijl anderen weinig meer nodig hebben dan de basis van werknemers, apparatuur en een nieuw idee om aan de slag te gaan. Kijk naar de verhouding tussen schuld en eigen vermogen om te zien hoeveel positief eigen vermogen het bedrijf heeft. U kunt dit vervolgens vergelijken met de verhouding tussen schulden en eigen vermogen van de concurrenten om de maatstaf in een beter perspectief te plaatsen.
Als de “bovenste regel” balanscijfers van totale activa, totale passiva en eigen vermogen aanzienlijk veranderen van jaar tot jaar, probeer dan te achterhalen waarom. voetnoten bij de jaarrekening en de bespreking van het management in het kwartaal- / jaarverslag kunnen enig licht werpen op de situatie. Het bedrijf zou zich kunnen voorbereiden op de lancering van een nieuw product, ingehouden winsten kunnen opbouwen of eenvoudigweg kunnen uitgroeien tot kostbare kapitaalmiddelen. Wat u ziet, zou een dieper perspectief moeten krijgen nadat u de recente winsttrends heeft bekeken.
Stap 7: Geschiedenis van aandelenkoersen
Op dit punt “Ik wil nagaan hoe lang alle aandelenklassen zijn verhandeld, evenals prijsbewegingen op zowel korte als lange termijn. Is de aandelenkoers schokkerig en volatiel of soepel en stabiel geweest? Dit schetst wat voor soort winstervaring die de gemiddelde eigenaar van het aandeel heeft gezien, wat van invloed kan zijn op toekomstige aandelenbewegingen. Aandelen die continu volatiel zijn, hebben meestal aandeelhouders op korte termijn, wat voor bepaalde beleggers extra risicofactoren kan toevoegen.
Stap 8: Aandelenopties en verwatering
Vervolgens moet u zich verdiepen in de 10-Q- en 10-K-rapporten. Driemaandelijkse SEC-deponeringen zijn vereist om alle uitstaande aandelenopties te tonen, evenals de conversieverwachtingen gezien een reeks toekomstige aandelenkoersen.
Gebruik dit om te helpen begrijpen hoe het aandeel telt zou kunnen veranderen onder verschillende prijsscenarios. Hoewel aandelenopties mogelijk een krachtige motivator zijn om werknemers te behouden, moet u opletten voor duistere praktijken zoals het opnieuw uitgeven van “onderwater” -opties of enig formeel onderzoek dat is ingesteld naar illegale praktijken, zoals het verouderen van opties.
Stap 9: verwachtingen
Deze due diligence-stap is een soort “catch-all” en vereist wat extra graafwerk. U wilt weten wat de consensusramingen voor inkomsten en winst zijn voor de komende twee tot drie jaar, langetermijntrends die van invloed zijn op de branche en bedrijfsspecifieke details over partnerschappen, joint ventures, intellectueel eigendom en nieuwe producten en diensten . Nieuws over een product of dienst aan de horizon is misschien wat u aanvankelijk in de voorraad interesseerde. Dit is het moment om het uitgebreider te onderzoeken met behulp van alles wat u tot nu toe heeft verzameld.
Stap 10: Risicos
Door dit essentiële stuk voor het einde opzij te zetten, zorgen we ervoor dat we altijd de nadruk leggen op de risicos die inherent zijn aan beleggen. Zorg ervoor dat u zowel de sectorbrede risicos als de bedrijfs- specifieke kwesties Zijn er juridische of regelgevende kwesties onopgelost? Neemt het management beslissingen die leiden tot een stijging van de inkomsten van het bedrijf? Is het bedrijf milieuvriendelijk? Welke langetermijnrisicos zouden kunnen voortvloeien uit het wel of niet omarmen van groene initiatieven? Beleggers moeten te allen tijde een gezonde mentaliteit van de duivelsadvocaat hebben, door de worstcasescenarios en hun mogelijke effecten op de aandelen voor te stellen.
The Bottom Line
Zodra u deze stappen heeft voltooid, zou u in staat moeten zijn om het toekomstige winstpotentieel van het bedrijf te evalueren en te beoordelen hoe het aandeel in uw portefeuille of investeringsstrategie zou kunnen passen. Het is onvermijdelijk dat u specifieke details heeft die u verder wilt onderzoeken. Door deze richtlijnen te volgen, zou u echter moeten voorkomen dat u iets mist dat essentieel kan zijn voor uw beslissing.
Ervaren investeerders zullen veel meer investeringsideeën (en cocktailservetten) in de prullenbak gooien dan bewaren ze voor verdere beoordeling, dus wees nooit bang om opnieuw te beginnen met een nieuw idee en een nieuw bedrijf. Er zijn letterlijk tienduizenden bedrijven om uit te kiezen.