Portsmouth-traktaten avsluttet formelt den russisk-japanske krigen 1904–05. Forhandlingene fant sted i august i Portsmouth, New Hampshire, og ble delvis formidlet av USAs president Theodore Roosevelt. Den endelige avtalen ble undertegnet i september 1905, og den bekreftet den japanske tilstedeværelsen i Sør-Mankuria og Korea og avsto den sørlige halvdelen av øya Sakhalin til Japan.
I 1904 hadde Russland og Japan tålt flere år med tvister om kontrollen over Mankuria. Russerne hadde kommet inn i regionen under den kinesisk-japanske krigen 1894–95 og var sammen med Tyskland og Frankrike en del av «Triple Intervention» som tvang Japan til å gi opp sine krav til havner i Sør-Mankuria og Liaodong-halvøya. i kjølvannet av seieren i Kina. I stedet flyttet Russland inn i området og tok kontroll over Port Arthur, en varmvannshavn med strategisk og kommersiell betydning. Et japansk forsøk på å arrangere et kupp i tilstøtende Korea ble delvis hindret av russeren tilstedeværelse i regionen, og de to nasjonenes avvikende interesser syntes mer og mer sannsynlig å kollidere.
I 1904 angrep japanerne den russiske flåten i Port Arthur før den formelle krigserklæringen ble mottatt i Moskva, overraskende den russiske marinen og tjent en tidlig seier. I løpet av det neste året kolliderte de to styrkene i Korea og Japans hav, med japanerne som fikk betydelige, men kostbare, seire. Krigsulykker var høye på begge sider. ba ttle over Mukden, russerne mistet 60.000 soldater og japanerne mistet 41.000 soldater. Militærkostnadene var også høye. En russisk flåte tok den lange turen fra Østersjøen rundt Afrika og India, for bare å bli halvt ødelagt av japanerne ved ankomst til Nordøst-Asia. I 1905 førte kombinasjonen av disse tapene og de økonomiske kostnadene ved finansiering av krigen begge land til å søke en slutt på krigen.
Japanerne ba USAs president Roosevelt forhandle om en fredsavtale, og representanter for de to nasjonene møttes i Portsmouth, New Hampshire i 1905. For å opprettholde balansen av makt og lik økonomisk mulighet i regionen, foretrakk Roosevelt at krigen skulle avsluttes på vilkår som etterlot både Russland og Japan en rolle å spille i Nordøst-Kina. Selv om han var begeistret av de japanske militære seirene, bekymret Roosevelt seg for konsekvensene for amerikanske interesser hvis Japan klarte å drive Russland helt ut. , og spørsmålet om hvem som var ansvarlig for å betale krigskostnader. De viktigste målene for den japanske forhandleren inkluderte første kontroll i Korea og Sør-Mankuria, deretter forhandlinger om erstatning og kontroll over Sakhalin Island. Russerne ønsket å opprettholde øya Sakhalin, nektet å betale krigskostnad for japanerne og håpet å opprettholde flåten i Stillehavet. Erstatningsspørsmålet, sammen med dispensasjonen av øya Sakhalin, var de viktigste stikkpunktene i forhandlingene, selv om Russland, med tanke på sine økonomiske vanskeligheter i 1905, sannsynligvis ikke kunne betale en erstatning selv om det kreves av en traktat å gjøre det.
Da forhandlingene nådde en blindvei, trådte Roosevelt inn med forslaget om at Russland «skulle kjøpe tilbake» den nordlige delen av Sakhalin fra japansk kontroll. Russerne var fast bestemt på at de ikke ville betale noe beløp, som ville fungere som en forkledd erstatning, når territoriet burde være deres. Etter lang intern debatt gikk Japan til slutt med på å ta bare den sørlige halvdelen av øya, uten noen form for betaling. Deres hadde ikke vært en avgjørende seier til å tvinge poenget.
Traktaten ga til slutt Japan kontroll over Korea og mye av Sør-Mankuria, inkludert Port Arthur og jernbanen som forbinder den med resten av regionen, sammen med den sørlige halvdelen av øya Sakhalin. Den russiske makten ble begrenset i regionen, men det var ikke pålagt å betale Japans krigskostnader. Fordi ingen av nasjonene hadde en sterk økonomisk posisjon for å fortsette krigen lett, ble begge tvunget til å inngå kompromisser i forhold til fred. Likevel følte den japanske offentligheten at de hadde vunnet krigen, og de anså mangelen på erstatning for å være en fornærmelse. Det var et kort utbrudd av protester og opprør i Tokyo da vilkårene i avtalen ble offentliggjort. Tilsvarende var også det russiske folket misfornøyd, sint på å gi opp halvparten av Sakhalin.
Gjennom krigen og fredsforhandlingene gikk den amerikanske opinionen stort sett til side for Japan.De trodde at japanerne kjempet en «rettferdig krig» mot russisk aggresjon, og at øynasjonen var like forpliktet til den åpne døren og Kinas territoriale integritet, og det amerikanske folket var opptatt av å støtte det. i løpet av forhandlingene, til tross for den russiske forhandlerens beste anstrengelser for å forbedre pressedekningen av nasjonens posisjon. Den endelige avgjørelsen fra japanerne om å gi avkall på erstatning tjente bare til å styrke USAs godkjennelse av Japans handlinger gjennom hele konflikten. anti-traktat og til tider anti-amerikanske demonstrasjoner i Tokyo som fulgte ratifiseringen av traktaten fanget mange amerikanere på vakt.
Portsmouth-traktaten markerte den siste virkelige hendelsen i en tid med USA- Japansk samarbeid som startet med Meiji-restaureringen i 1868. I stedet vokste konkurransen mellom de to nasjonene i Stillehavet i løpet av årene som fulgte. Omvendt forbedret Japansk forhold til Russland seg i i etterkant av traktaten. Selv om den faktiske betydningen av Roosevelts mekling og personlige press på ledelsen i Moskva og Tokyo for den endelige avtalen er uklar, vant han Nobels fredspris for sin innsats for å moderere samtalene og presse mot fred.