Mi a kockázatos érték (VaR)?
A kockázattal járó érték (VaR) egy olyan statisztika, amely méri és számszerűsíti a pénzügyi kockázat szintjét egy vállalkozáson, portfólión vagy pozíción belül egy adott időkereten belül. Ezt a mutatót a befektetési és a kereskedelmi bankok használják leggyakrabban az intézményi portfóliójukban a potenciális veszteség mértékének és előfordulási arányának meghatározására.
A kockázatkezelők a VaR-t használják a szint mérésére és ellenőrzésére. kockázati kitettség. Alkalmazhatók VaR-számítások meghatározott pozíciókra vagy teljes portfóliókra, vagy mérhetők a vállalati szintű kockázati kitettségek.
Kockázatérték (VaR)
Kockázati érték (VaR) megértése
A VaR-modellezés meghatározza a veszteség lehetőségét az értékelendő entitásban és a meghatározott veszteség bekövetkezésének valószínűségét. Az egyik a VaR-t úgy méri, hogy értékeli a potenciális veszteség összegét, a bekövetkezés valószínűségét, a veszteség összegét és az időkeretet.
Például egy pénzügyi vállalkozás meghatározhatja, hogy egy eszköz 3% -os egy hónapos VaR 2%, ami 3% esélyt jelent arra, hogy az eszköz értéke 2% -kal csökken egy hónapos időkereten belül. A 3% -os előfordulás esélyének napi arányra való átszámítása a 2% -os veszteség esélyét havonta egy napra teszi.
A befektetési bankok általában a VaR-modellezést alkalmazzák a vállalat egészére kiterjedő kockázatokra, mivel a független kereskedési pultok szándék nélkül erősen összefüggő eszközöknek teszik ki a céget.
a vállalat egészére kiterjedő VaR-értékelés lehetővé teszi az intézményen belüli különböző kereskedési pultok és szervezeti egységek által összesített pozíciókból származó összesített kockázatok meghatározását. A VaR-modellezés által szolgáltatott adatok felhasználásával a pénzügyi intézmények meghatározhatják, hogy elegendő tőketartalékkal rendelkeznek-e a veszteségek fedezésére, vagy az elfogadhatónál magasabb kockázatok megkövetelik-e tőlük a koncentrált részesedés csökkentését.
Példa a kockázati érték (VaR) kiszámításának problémáira
Az eszköz, portfólió vagy az egész vállalat kockázatának meghatározásához használt statisztikákra nincs szabványos protokoll. Például az alacsony volatilitású időszakból önkényesen nyert statisztikák alábecsülhetik a kockázati események bekövetkezésének lehetőségét és ezeknek az eseményeknek a nagyságát. A kockázatot tovább lehet alábecsülni a normális eloszlási valószínűségek alkalmazásával, amelyek ritkán számolnak szélsőséges vagy fekete-hattyú eseményekkel.
A potenciális veszteség értékelése a legkisebb kockázatmennyiséget jelenti a tartományban. eredmények. Például a VaR 95% -os meghatározása 20% eszközkockázattal azt a várakozást jelenti, hogy átlagosan minden 20 napban legalább 20% -ot veszítünk. Ebben a számításban az 50% -os veszteség még mindig igazolja a kockázatértékelést.
A 2008-as pénzügyi válság, amely ezeket a problémákat viszonylag jóindulatú VaR-számításként tárta fel, alábecsülte a kockázati események lehetséges előfordulását. másodlagos jelzálogkölcsön-portfóliók jelentik. A kockázati nagyságrendet szintén alábecsülték, ami rendkívüli tőkeáttételi arányokat eredményezett a másodlagos portfóliókon belül. Ennek eredményeként az előfordulás alábecsülése és a kockázat nagysága miatt az intézmények nem tudták fedezni dollármilliárdok veszteségeit, mivel a másodlagos jelzálogkölcsön-értékek összeomlottak.
Key Elvihetők
- A kockázattal járó érték (VaR) olyan statisztika, amely egy vállalkozáson, portfólión vagy pozíción belül egy adott időkereten belül méri és számszerűsíti a pénzügyi kockázat szintjét.
- Ezt a mutatót a befektetési és kereskedelmi bankok használják leggyakrabban az intézményi portfólióikban a potenciális veszteség mértékének és előfordulási arányának meghatározására.
- A befektetési bankok általában a VaR-modellezést alkalmazzák a vállalat egészére kiterjedő kockázatokra, mivel a független kereskedési pultok esetlegesen akaratlanul kiteszik a céget erősen összefüggő eszközöknek.