Quel est le coût de la dette?
Le Le coût de la dette est le rendement quune entreprise fournit à ses créanciers et à ses créanciers. Ces bailleurs de fonds doivent être indemnisés pour toute exposition au risque associée à un prêt à une entreprise. Depuis taux dintérêt observables Intérêt simple Formule dintérêt simple, définition et exemple. Lintérêt simple est un calcul des intérêts qui ne tient pas compte de leffet de la composition. Dans de nombreux cas, les intérêts sont composés à chaque période désignée dun prêt, mais dans le cas de lintérêt simple, ce nest pas le cas. Le calcul de lintérêt simple est égal au montant du principal multiplié par le taux dintérêt, multiplié par le nombre de périodes. jouent un rôle important dans la quantification du coût de la dette, il est relativement plus simple de calculer le coût de la dette que le coût des capitaux propres. Non seulement le coût de la dette reflète le risque de défaut dune entreprise; il reflète également le niveau des taux dintérêt sur le marché. De plus, il fait partie intégrante du calcul du coût moyen pondéré du capital dune entreprise ou WACCWACCWACC est le coût moyen pondéré de lentreprise Capital et représente le coût combiné du capital, fonds propres et dette compris. La formule du WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide donne un aperçu de ce cest, pourquoi il est utilisé, comment calculer il, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable.
Estimation du coût de la dette: YTM
Il existe deux méthodes courantes destimation du coût de la dette. La première approche consiste à examiner le rendement actuel à l’échéance ou YTM de la dette d’une entreprise. Si une entreprise est publique, elle peut avoir une dette observable sur le marché. Un exemple serait une obligation simple. Trading à revenu fixe. Le trading à revenu fixe consiste à investir dans des obligations ou dautres titres de créance. Les titres à revenu fixe ont plusieurs attributs et facteurs uniques qui font des paiements dintérêts réguliers et remboursent le capital à léchéance. Cette approche est largement utilisée lorsque lentreprise analysée a une structure de capital simple, où elle ne dispose pas de plusieurs tranches de dette, y compris de la dette subordonnée ou de la dette senior par exemple, chacune ayant des taux dintérêt très différents.
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Matrix Pricing – Debt Rating
Lautre approche consiste à regardez la cote de crédit de lentreprise trouvée par les agences de notation telles que S & P, Moodys et Fitch. Un écart de rendement sur les bons du Trésor américain peut être déterminé en fonction de cette note donnée. Cet écart de rendement peut ensuite être ajouté au taux sans risque pour trouver le coût de la dette de lentreprise. Cette approche est particulièrement utile pour les entreprises privées qui n’ont pas de coût de la dette directement observable sur le marché. En termes simples, une entreprise ne disposant pas de données de marché actuelles devra examiner sa cote de crédit actuelle ou implicite et ses dettes comparables pour estimer son coût de la dette. Lors de la comparaison, la structure du capital de lentreprise doit être conforme à celle de ses pairs.
Lorsque ni le YTM ni lapproche de notation de la dette ne fonctionnent, lanalyste peut estimer un note de lentreprise. Cela se produit dans les situations où lentreprise na pas dobligation ou de notation de crédit, ou lorsquelle a plusieurs notations. Nous examinerions les ratios de levier Ratios de levier Un ratio de levier indique le niveau dendettement contracté par une entité commerciale par rapport à plusieurs autres comptes dans son bilan, son compte de résultat ou son tableau des flux de trésorerie. Modèle Excel de lentreprise, en particulier son taux de couverture des intérêts. Un nombre plus élevé pour ce ratio signifie un emprunteur plus sûr. Lécart de rendement peut alors être estimé à partir de cette notation.
La dette comme forme de financement relativement moins chère
Lors de lobtention dun financement externe, lémission de la dette est généralement considérée comme une source de financement moins chère que lémission de capitaux propres. Une des raisons est que la dette, comme une obligation dentreprise, comporte des paiements dintérêts fixes. Dans le financement par actions, cependant, il y a des créances sur les bénéfices. Le revenu net est un élément clé, non seulement dans le compte de résultat, mais dans les trois états financiers de base. Alors quil est arrivé à travers. Plus la participation dun actionnaire dans lentreprise est importante, plus il participe à laugmentation potentielle de ces revenus.
Une autre raison est lavantage fiscalTax ShieldA Tax Le bouclier est une déduction admissible du revenu imposable qui se traduit par une réduction des impôts dus. La valeur de ces boucliers dépend du taux dimposition effectif de la société ou du particulier.Les dépenses courantes qui sont déductibles comprennent la dépréciation, lamortissement, les versements hypothécaires et les intérêts débiteurs des intérêts débiteurs Les frais dintérêt proviennent dune entreprise qui finance par emprunt ou par crédit-bail. Lintérêt se trouve dans le compte de résultat, mais peut aussi. Limpôt sur le revenu payé par une entreprise sera moins élevé car la composante intérêt de la dette sera déduite du revenu imposable Gains avant impôt (EBT) Le bénéfice avant impôt, ou revenu avant impôt, est le dernier sous-total trouvé dans le compte de résultat avant le revenu net élément de campagne. EBT est trouvé, alors que les dividendes reçus par les actionnaires ne sont pas déductibles dimpôt. Le taux marginal dimposition est utilisé lors du calcul du taux après impôt.
Le coût réel de la dette est exprimé par la formule:
Coût de la dette après impôts = Coût de la dette x (1 – Taux dimposition)
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- Retour sur capitaux propres Le retour sur capitaux propres (ROE) Le retour sur capitaux propres (ROE) est une mesure de la rentabilité dune entreprise qui prend le rendement annuel dune entreprise ( résultat net) divisé par la valeur de ses capitaux propres totaux (soit 12%). Le ROE combine le compte de résultat et le bilan, le résultat net ou le bénéfice étant comparé aux capitaux propres.
- Mezzanine Un fonds mezzanine est un pool de capitaux qui investit dans un financement mezzanine pour des acquisitions, une croissance, une recapitalisation ou une gestion / rachat par emprunt. Dans la structure du capital dune entreprise, le financement mezzanine est un hybride entre les capitaux propres et la dette. Le financement mezzanine prend le plus souvent la forme dactions privilégiées ou de dette subordonnée et non garantie.
- Valeur dentreprise Valeur dentreprise (EV) La valeur dentreprise, ou valeur ferme, correspond à la valeur totale dune entreprise égale à sa valeur nette, plus sa dette nette, plus intérêts minoritaires, utilisés dans
- Valua Méthodes d’évaluation Lors de l’évaluation d’une entreprise comme une entreprise en exploitation, trois méthodes d’évaluation principales sont utilisées: l’analyse DCF, les sociétés comparables et les précédents