Con la nazione che stava affrontando unaltra crisi finanziaria nel 1907 e gli Stati Uniti, lunica delle maggiori potenze finanziarie del mondo senza una banca centrale, la nazione fu costretta a cambiare a Wall Street. Il magnate finanziario JP Morgan, che aveva salvato il governo da una crisi finanziaria nel 1895, organizzò investimenti del settore privato e linee di credito per stabilizzare il sistema bancario in mezzo al suo ultimo panico.
Riconoscendo che la nazione non poteva continuare per fare affidamento su individui ricchi per arginare una crisi economica e finanziaria, il Congresso approvò lAldrich-Vreeland Act il 30 maggio 1908. La legislazione prevedeva lemissione di valuta di emergenza e creò la Commissione monetaria nazionale di diciotto membri, presieduta dal senatore Nelson Aldrich, per determinare quali cambiamenti fossero necessari al sistema monetario della nazione e alle leggi relative al settore bancario e valutario.
Nel corso dei tre anni successivi, la Commissione si è recata nelle principali capitali dEuropa e ha ospitato una serie di audizioni in gli Stati Uniti. Nel gennaio 1911, Aldrich ha svelato un piano che, dopo un anno di revisione da parte della Commissione, è stato presentato al Congresso nel 1912 e ha chiesto una National Reserve Association.
Sebbene il disegno di legge non sia stato presentato fino al 1912, era in fase di sviluppo da anni, a partire da un incontro del novembre 1910 con il banchiere per gli investimenti Paul Warburg, il funzionario del Tesoro Abram Piatt Andrew e altri a Jekyll Island, in Georgia. Lallora incontro segreto era organizzato da finanzieri e banchieri che riconoscevano la necessità della nazione di una banca centrale e volevano iniziare il processo. Poiché non pensavano che il pubblico avrebbe gradito un piano elaborato in parte dai banchieri, hanno compiuto sforzi straordinari per mantenere segreto lincontro, usando solo nomi di battesimo e dicendo agli altri che erano in viaggio di caccia alle anatre.
Aldrichs La proposta è stata attaccata dai comitati in entrambe le camere per aver dato troppo poco controllo al governo e troppo potere ai banchieri, specialmente quelli che gestivano le istituzioni più grandi. Tra le altre caratteristiche, il piano prevedeva un consiglio di quarantasei membri con solo sei nominati dal governo e uno di quelli – il capo dellorganizzazione – selezionato da un elenco di tre nomi fornito dallassociazione. A differenza della prima e della seconda banca degli Stati Uniti, il governo non avrebbe avuto alcuna partecipazione nella National Reserve Association.
Dopo le elezioni del 1912, ogni possibilità di successo del piano Aldrich era svanita. Lopposizione alla proposta è stata un ostacolo nella piattaforma democratica.
Con il democratico Woodrow Wilson che ha vinto le elezioni presidenziali ei democratici che detengono il controllo di entrambe le camere, la comunità bancaria, che aveva fortemente sostenuto il piano Aldrich, è diventata preoccupata per quale piano proporrà la nuova amministrazione.
Il Comitato bancario e valutario della Camera ha assegnato un sottocomitato sotto la guida del rappresentante Carter Glass per esplorare le proposte di riforma. Glass ha rapidamente arruolato laiuto di Henry Parker Willis, un professore alla Washington and Lee University. Willis, che ha scritto anche per il New York Journal of Commerce, avrebbe esercitato unenorme influenza su un sottocomitato i cui membri avevano poca conoscenza di banche e finanza.
La legislazione introdotta da Glass aveva alcuni aspetti in comune con la Piano Aldrich, ma cerano alcune differenze importanti. Mentre Aldrich avrebbe creato un organismo centrale, il disegno di legge Glass prevedeva un sistema di banche regionali. Glass, infatti, prediligeva ben venti banche regionali in tutto il Paese e non amava lidea di un consiglio di coordinamento centrale.
Glass credeva fermamente anche nelle banche regionali autonome, scrivendo in seguito in un libro di memorie: ” Negli Stati Uniti, con la loro vasta area, numerose divisioni naturali, ancora più numerose divisioni concorrenti e abbondanti sbocchi allestero, non cè argomento, né di teoria bancaria né di opportunità, che imponga la creazione di un unico istituto di banca centrale , non importa quanto abilmente gestito, quanto attentamente controllato o quanto patriotticamente condotto. “
Anche a Glass non piaceva lidea del controllo del governo. Come Aldrich, il suo piano dava la maggior parte dellautorità ai banchieri. Wilson, tuttavia, riteneva che il piano necessitasse di unagenzia di supervisione. Credeva inoltre fermamente che né il Congresso né il pubblico avrebbero sostenuto una proposta che dava al governo scarso controllo.
Allinizio Glass aveva suggerito che il controllore della valuta y svolge una funzione di coordinamento sul sistema, ma Wilson preferisce un consiglio centrale. È stata aggiunta una disposizione che istituisce il Federal Reserve Board per esercitare lautorità di vigilanza sulle banche. Era composto interamente da incaricati presidenziali: o membri dufficio per le loro cariche di gabinetto o nominati nel Consiglio per specifici termini. Per dare voce ai banchieri, Wilson creò anche il Federal Advisory Council, un gruppo di dodici banchieri eletti dalle banche regionali che si incontravano occasionalmente con il Board.
Gran parte delle prime critiche del Congresso al disegno di legge si concentravano sul fatto che la sottocommissione di Glass aveva svolto in gran parte il suo lavoro in segreto, con i repubblicani che avevano poco coinvolgimento nellelaborazione della legislazione. Il dibattito più sostanziale, tuttavia, si è concentrato sulle questioni del controllo, in particolare sul potere del consiglio centrale.
Al Senato, il dibattito è stato generalmente molto più informato e vario che alla Camera, con i senatori in generale favorire una maggiore centralizzazione. Cominciò anche a emergere il sostegno per una misura offerta dal senatore democratico dellOklahoma Robert L. Owen, che era simile al disegno di legge della Camera ma con alcune modifiche, come limitare il numero di Reserve Bank a non più di dodici.
Owen ha anche rimosso il segretario dellagricoltura e il controllore della valuta dal consiglio della Federal Reserve e ha cambiato il capitale del sistema al 6% del capitale delle banche membri e il surplus dal 20% del capitale nel disegno di legge della Camera. La mossa è stata vista come favorevole alle banche più piccole e il disegno di legge di Owen ha avuto la meglio.
Cerano certamente differenze tra i disegni di legge finali che hanno superato entrambe le camere, ma avevano molto in comune. Le questioni risolte in commissione includevano il numero di banche della riserva, che finirono per specificare tra otto e dodici, e la composizione del consiglio della Federal Reserve, inclusa la restituzione del controllore della valuta al consiglio. Per quanto riguarda i termini dei governatori della Federal Reserve, hanno concordato termini scaglionati e li hanno estesi dai sei o otto anni nei progetti di legge approvati a dieci per garantire che nessun presidente potesse nominare tutti i governatori durante una presidenza di due mandati.
Il Federal Reserve Act è stato firmato dal presidente Wilson il 23 dicembre 1913.