Portsmouthin sopimus lopetti muodollisesti Venäjän ja Japanin sodan vuosina 1904–05. Neuvottelut käytiin elokuussa Portsmouthissa New Hampshiressa, ja Yhdysvaltain presidentti Theodore Roosevelt välitti ne osittain. Lopullinen sopimus allekirjoitettiin syyskuussa 1905, ja se vahvisti Japanin läsnäolon Etelä-Manchuriassa ja Koreassa ja luovutti Sahalinin saaren eteläpuoliskon Japanille.
Vuoteen 1904 mennessä Venäjä ja Japani olivat kärsineet useita vuosia kestäneistä kiistoista Mandyrian hallinnasta. Venäläiset olivat saapuneet alueelle Kiinan ja Japanin sodan aikana vuosina 1894–95 ja olivat yhdessä Saksan ja Ranskan kanssa osa kolminkertaista interventiota, joka pakotti Japanin luopumaan vaatimuksistaan Etelä-Manchurian ja Liaodongin niemimaan satamille. Kiinassa voittonsa takia. Sen sijaan Venäjä muutti alueelle ja otti haltuunsa strategisen ja kaupallisen merkityksen omaavan lämpimän vesisataman Port Arthurin. Venäjän venäläiset estivät japanilaisen yrityksen järjestää vallankaappaus viereisessä Koreassa. läsnäolo alueella, ja kahden kansan erilaiset edut näyttivät yhä todennäköisemmin törmäävän yhteen.
Vuonna 1904 japanilaiset hyökkäsivät Venäjän laivastoon Port Arthurissa, ennen kuin Moskova vastaanotti muodollisen sodanjulistuksen, yllättäen Venäjän laivaston ja ansaita varhaisen voiton. Seuraavan vuoden aikana kaksi joukkoa törmäsivät Koreaan ja Japaninmerelle, ja japanilaiset saivat merkittäviä, mutta kalliita voittoja. Sodan uhreja oli paljon molemmilla puolilla. ba Mukdenin jälkeen venäläiset menettivät 60 000 sotilasta ja japanilaiset 41 000 sotilasta. Myös sotilaalliset kustannukset olivat korkeat. Venäjän laivasto teki pitkän matkan Itämereltä Afrikan ja Intian ympäri, ja japanilaiset tuhosivat sen vain puoliksi saapuessaan Koillis-Aasiaan. Vuoteen 1905 mennessä näiden menetysten ja sodan rahoittamisen taloudellisten kustannusten yhdistelmä sai molemmat maat pyrkimään sodan lopettamiseen.
Japanilainen pyysi Yhdysvaltojen presidentti Rooseveltia neuvottelemaan rauhansopimus, ja kahden kansan edustajat tapasivat Portsmouthissa New Hampshiressa vuonna 1905. Tasapainon ylläpitämiseksi vallan ja yhtäläisten taloudellisten mahdollisuuksien alueella Roosevelt piti parempana, että sota päättyi ehdoin, jotka jättivät sekä Venäjälle että Japanille roolin Koillis-Kiinassa. Vaikka Japanin armeijan voitot ovat innoissaan, Roosevelt on huolissaan seurauksista amerikkalaisille eduille, jos Japani onnistuu ajamaan Venäjän kokonaan pois.
Neuvottelut keskittyivät pääsyyn Manchurian ja Korean satamiin ja alueisiin, Sahalinin saaren hallintaan. ja kysymys siitä, kuka oli vastuussa sotakustannusten maksamisesta. Japanilaisen neuvottelijan päätavoitteisiin kuului ensin valvonta Koreassa ja Etelä-Manchuriassa, sitten neuvottelut Sakhalinin saaren korvaamisesta ja valvonnasta. Venäläiset halusivat ylläpitää Sahalinin saarta, kieltäytyivät maksamasta sotakustannuksia japanilaisille ja toivoivat säilyttävänsä laivastonsa Tyynellämerellä. Korvauskysymys yhdessä Sahalinin saaren taloudenhoitokauden kanssa olivat neuvottelujen tärkeimpiä kiinnityskohtia, vaikka Venäjän taloudelliset vaikeudet huomioon ottaen vuonna 1905 Venäjä ei todennäköisesti pystynyt maksamaan korvausta, vaikka sopimus niin edellyttäisi.
Kun neuvottelut olivat umpikujassa, Roosevelt aloitti ehdotuksen, jonka mukaan Venäjä ”ostaa takaisin” Sakhalinin pohjoisosan Japanin valvonnasta. Venäläiset olivat vakuuttuneita siitä, että he eivät maksa mitään rahaa, mikä toimisi peitelty korvaus, kun alueen pitäisi olla heidän omaisuutensa. Pitkän sisäisen keskustelun jälkeen Japani suostui lopulta ottamaan vastaan vain saaren eteläpuoliskon ilman minkäänlaista maksua. He eivät olleet olleet riittävän ratkaisevia voittoja pisteen pakottamiseksi.
Sopimus antoi lopulta Japanille määräysvallan Koreassa ja suuressa osassa Etelä-Manchuriaa, mukaan lukien Port Arthur ja rautatie, joka yhdisti sen muuhun alueeseen, sekä Sahalinin saaren eteläpuoliskoon; Venäjän valtaa rajoitettiin toiminut alueella, mutta sitä ei vaadittu maksamaan Japanin sotakustannuksia. Koska kummallakaan valtiolla ei ollut vahvaa taloudellista tilannetta jatkaa sotaa helposti, molemmat joutuivat tekemään kompromisseja rauhan kannalta. Japanin yleisö koki silti voittaneensa sodan, ja he pitivät korvauksen puuttumista loukkauksena. Tokiossa tapahtui lyhyt mielenosoitusten puhkeaminen ja mellakat, kun sopimuksen ehdot julkistettiin. Samoin venäläiset olivat tyytymättömiä, vihaisia siitä, että luovuttivat puolet Sahalinista.
Koko sodan ja rauhanneuvottelujen aikana Yhdysvaltojen yleinen mielipide oli suurelta osin Japanin puolella.Koska amerikkalaiset uskovat, että japanilaiset taistelivat ”oikeudenmukaisessa sodassa” Venäjän aggressiota vastaan ja että saarivaltio oli yhtä sitoutunut avoimiin oviin ja Kiinan alueelliseen koskemattomuuteen, tämä mieliala ei todellakaan muuttunut. neuvottelujen aikana, huolimatta venäläisen neuvottelijan parhailta pyrkimyksistä parantaa kansakunnansa lehdistötilaisuutta. Japanilaisten lopullinen päätös luopua korvauksesta vain vahvisti Yhdysvaltojen hyväksyntää Japanin toiminnalle koko konfliktin ajan. sopimuksen vastainen ja toisinaan Amerikan vastainen mielenosoitus Tokiossa, joka seurasi sopimuksen ratifiointia, sai monet amerikkalaiset turvautumaan.
Portsmouthin sopimus merkitsi viimeistä todellista tapahtumaa Yhdysvaltojen Japanin yhteistyö, joka alkoi Meiji-palautuksella vuonna 1868. Sen sijaan kahden Tyynenmeren kansakunnan välinen kilpailu kasvoi seuraavien vuosien aikana ja päinvastoin Japanin suhteet Venäjään sopimuksen jälkeen. Vaikka Rooseveltin sovittelun ja Moskovan ja Tokion johtoon kohdistuvan henkilökohtaisen paineen todellinen merkitys lopulliselle sopimukselle on epäselvä, hän voitti Nobelin rauhanpalkinnon pyrkimyksistään hillitä neuvotteluja ja pyrkiä kohti rauhaa.