Con la nación enfrentando otra crisis financiera en 1907, y Estados Unidos como la única de las principales potencias financieras del mundo sin un banco central, la nación se vio obligada a cambiar a Wall Street. El magnate financiero JP Morgan, que había rescatado al gobierno de una crisis financiera en 1895, organizó inversiones del sector privado y líneas de crédito para estabilizar el sistema bancario en medio de su último pánico.
Reconociendo que la nación no podía continuar Para depender de personas adineradas para detener una crisis económica y financiera, el Congreso aprobó la Ley Aldrich-Vreeland el 30 de mayo de 1908. La legislación preveía la emisión de moneda de emergencia y creó la Comisión Monetaria Nacional de dieciocho miembros, presidida por el Senador Nelson Aldrich, para determinar qué cambios eran necesarios en el sistema monetario de la nación y las leyes relacionadas con la banca y la moneda.
Durante los siguientes tres años, la Comisión viajó a las principales capitales de Europa y organizó una serie de audiencias en los Estados Unidos. En enero de 1911, Aldrich dio a conocer un plan que, después de un año de revisión por parte de la Comisión, fue presentado al Congreso en 1912 y pidió una Asociación de Reserva Nacional.
Aunque el proyecto de ley no se presentó hasta 1912, había estado en desarrollo durante años, desde una reunión de noviembre de 1910 con el banquero de inversiones Paul Warburg, el funcionario del Tesoro Abram Piatt Andrew y otros en la isla Jekyll, Georgia. La reunión entonces secreta fue organizada por financieros y banqueros que reconocieron la necesidad nacional de un banco central y querían comenzar el proceso. Debido a que no creían que el público agradecería un plan elaborado en parte por banqueros, hicieron esfuerzos extraordinarios para mantener la reunión en secreto, usando solo nombres de pila y diciéndoles a los demás que estaban en un viaje de caza de patos.
Aldrichs La propuesta fue atacada por comités en ambas cámaras por dar muy poco control al gobierno y demasiado poder a los banqueros, especialmente a los que dirigían las instituciones más grandes. Entre otras características, el plan requería una Junta de cuarenta y seis miembros con solo seis nombrados por el gobierno y uno de ellos, el jefe de la organización, seleccionado de una lista de tres nombres proporcionados por la asociación. A diferencia del Primer y Segundo Banco de los Estados Unidos, el gobierno no tendría ningún interés en la Asociación de la Reserva Nacional.
Después de las elecciones de 1912, cualquier posibilidad de éxito del plan Aldrich desapareció. La oposición a la propuesta fue un pilar en la plataforma demócrata.
Con el demócrata Woodrow Wilson ganando las elecciones presidenciales y los demócratas con el control de ambas cámaras, la comunidad bancaria, que había apoyado firmemente el plan Aldrich, se mostró ansiosa por qué plan propondría la nueva administración.
El Comité de Banca y Moneda de la Cámara de Representantes asignó un subcomité bajo el liderazgo del Representante Carter Glass para explorar propuestas de reforma. Glass rápidamente contó con la ayuda de Henry Parker Willis, profesor de la Universidad de Washington y Lee. Willis, quien también escribió para el New York Journal of Commerce, llegaría a ejercer una enorme influencia sobre un subcomité cuyos miembros tenían poco conocimiento de banca y finanzas.
La legislación que presentó Glass tenía algunos aspectos en común con la Plan de Aldrich, pero había algunas diferencias importantes. Si bien Aldrich habría creado un organismo central, el proyecto de ley Glass preveía un sistema de bancos regionales. Glass, de hecho, favoreció a veinte bancos regionales en todo el país y no le gustó la idea de una junta central de coordinación.
Glass también creía firmemente en los bancos regionales autónomos, y luego escribió en una memoria: » En los Estados Unidos, con su inmensa área, numerosas divisiones naturales, aún más divisiones en competencia y abundantes salidas a países extranjeros, no hay argumento, ni de teoría bancaria ni de conveniencia, que dicte la creación de una única institución bancaria central. , sin importar cuán hábilmente manejado, cuán cuidadosamente controlado o cuán patrióticamente conducido ”.
A Glass tampoco le gustaba la idea del control gubernamental. Al igual que Aldrich, su plan otorgaba la mayor parte de la autoridad a los banqueros. Wilson, sin embargo, sintió que el plan necesitaba una agencia de supervisión. También creía firmemente que ni el Congreso ni el público apoyarían una propuesta que le diera poco control al gobierno.
Al principio, Glass sugirió que el contralor de la corriente y realizar una función de coordinación sobre el sistema, pero Wilson favoreció un tablero central. Se agregó una disposición que crea la Junta de la Reserva Federal para ejercer la autoridad de supervisión sobre los bancos. Estaba integrado en su totalidad por personas designadas por el presidente: miembros ex officio debido a sus cargos en el gabinete o personas designadas para la Junta por períodos específicos. Para dar voz a los banqueros, Wilson también creó el Consejo Asesor Federal, un grupo de doce banqueros elegidos por los bancos regionales que ocasionalmente se reunían con la Junta.
Gran parte de las primeras críticas del Congreso al proyecto de ley se centraron en el hecho de que el subcomité de Glass había realizado en gran medida su trabajo en secreto, y los republicanos tenían poca participación en la elaboración de la legislación. El debate más sustantivo, sin embargo, se centró en los temas de control, especialmente el poder de la junta central.
En el Senado, el debate fue generalmente mucho más informado y variado que en la Cámara, con los senadores en general favoreciendo una mayor centralización. También comenzó a surgir apoyo para una medida ofrecida por el senador demócrata de Oklahoma Robert L. Owen, que era similar al proyecto de ley de la Cámara, pero con algunos cambios, como limitar el número de bancos de reserva a no más de doce.
Owen también destituyó al secretario de agricultura y al contralor de moneda de la Junta de la Reserva Federal y cambió el capital del sistema al 6 por ciento del capital de los bancos miembros y el superávit del 20 por ciento del capital en el proyecto de ley de la Cámara. La medida fue vista como favorable para los bancos más pequeños y prevaleció el proyecto de ley de Owen.
Ciertamente hubo diferencias entre los proyectos de ley finales que aprobaron ambas cámaras, pero tenían mucho en común. Los asuntos resueltos en comisión incluyeron el número de Bancos de la Reserva, que terminaron especificando entre ocho y doce, y la composición de la Junta de la Reserva Federal, incluida la devolución del contralor de la moneda a la Junta. En cuanto a los mandatos de los gobernadores de la Reserva Federal, acordaron términos escalonados y los ampliaron de los seis u ocho años en los proyectos de ley aprobados a diez para garantizar que ningún presidente pudiera nombrar a todos los gobernadores durante una presidencia de dos mandatos.
La Ley de la Reserva Federal fue firmada por el presidente Wilson el 23 de diciembre de 1913.