La debida diligencia se define como una investigación de una inversión potencial (como una acción) o un producto para confirmar todos los hechos. Estos hechos pueden incluir elementos como la revisión de todos los registros financieros, el desempeño anterior de la empresa y cualquier otra cosa que se considere importante. Para los inversores individuales, hacer la debida diligencia sobre una posible inversión en acciones es voluntario, pero se recomienda.
Este artículo analizará diez pasos que debe seguir en su primera revisión de una nueva acción. La realización de esta diligencia debida le permitirá obtener información esencial y examinar una posible nueva inversión.
Los pasos están organizados de modo que con cada nueva información, usted construya sobre lo que aprendió anteriormente. Al final, siguiendo estos pasos, obtendrá una visión equilibrada de los pros y los contras de su idea de inversión. Esto le permitirá tomar una decisión de inversión racional.
Conclusiones clave
- La debida diligencia es una investigación de una posible inversión (como una acción) o un producto para confirmar todos los hechos y para garantizar que la compra satisfaga las necesidades del comprador.
- Debe considerar una variedad de factores al realizar la debida diligencia en un acciones, incluida la capitalización de la empresa, los ingresos, las valoraciones, la competencia, la gestión y los riesgos.
- Si se toma el tiempo para realizar la debida diligencia en una acción antes de realizar una compra, estará mejor equipado para tomar una decisión que se alinee con su estrategia de inversión general.
Paso 1: Capitalización de la empresa
El primer paso es que forme una imagen mental o diagrama de la empresa que está investigando. Por eso querrá ver la capitalización de mercado de la empresa, que le muestra cuán grande es la empresa al calcular el valor de mercado total en dólares de su empresa. acciones en circulación.
La capitalización de mercado dice mucho sobre cuán volátiles pueden ser las acciones, cuán amplia podría ser la propiedad y el tamaño potencial de la empresa. Mercados. Por ejemplo, las empresas de gran y mega capitalización tienden a tener flujos de ingresos más estables y menos volatilidad. Mientras tanto, las empresas de mediana y pequeña capitalización solo pueden atender áreas únicas del mercado y pueden tener más fluctuaciones en el precio de sus acciones y sus ganancias.
En este paso de la realización de la diligencia debida de las acciones, no está haciendo ningún juicio a favor o en contra con respecto a las acciones. Debe concentrar sus esfuerzos en acumular información que establezca el escenario para todo lo que vendrá. Cuando comience a examinar las cifras de ingresos y ganancias, la información que haya recopilado sobre la capitalización de mercado de la empresa le dará una perspectiva.
Usted También debería confirmar otro hecho vital en esta primera verificación: ¿En qué bolsa de valores se negocian las acciones? ¿Tienen su sede en los Estados Unidos (como la Bolsa de Valores de Nueva York, Nasdaq o en el mostrador)? O, ¿son estadounidenses recibos de depósito (ADR) con otra cotización en una divisa extranjera? Los ADR normalmente tendrán las letras «ADR» escritas en algún lugar del título informado de la cotización de acciones. Esta información junto con la capitalización de mercado debería ayudar a responder preguntas básicas, puede poseer las acciones en sus cuentas de inversión actuales.
Debida diligencia
Paso 2: Ingresos, tendencias de márgenes
Cuando comiences a ver las cifras financieras relacionadas con la empresa que estás investigando, puede que sea mejor comenzar con los ingresos, ganancias y tendencias de márgenes. Busque las tendencias de ingresos e ingresos netos de los últimos dos años en un sitio de noticias financieras que le permite buscar fácilmente información detallada de la empresa utilizando el nombre de la empresa o el símbolo de cotización.
Estos sitios proporcionan gráficos históricos que muestran las fluctuaciones de precios de una empresa a lo largo del tiempo, además de proporcionarle la relación precio-ventas (P / S) y la relación precio-ganancias (P / E). Observe las tendencias recientes en ambos conjuntos de cifras y observe si el crecimiento es irregular o constante, o si hay cambios importantes (como más del 50% en un año) en cualquier dirección.
También debe revisar los márgenes de ganancia para ver si en general aumentan, disminuyen o permanecen igual. Puede encontrar información específica con respecto a los márgenes de ganancia yendo directamente al sitio web de la empresa y buscando en la sección de relaciones con los inversores sus estados financieros trimestrales y anuales. Esta información entrará en juego más durante el siguiente paso.
Paso 3: Competidores e industrias
Ahora que tiene una idea de lo grande que es la empresa y cuánto dinero gana, es hora de evaluar las industrias en las que opera. en y con quien compite. Compare los márgenes de dos o tres competidores. Cada empresa se define parcialmente a sus competidores.Con solo mirar a los principales competidores en cada línea del negocio de la empresa (si hay más de uno), es posible que pueda determinar qué tan grandes son los mercados finales para sus productos.
Puede encontrar información sobre los competidores de la empresa en la mayoría de los principales sitios de investigación de valores. Por lo general, encontrará los símbolos de cotización de los competidores de su empresa junto con comparaciones directas de ciertas métricas tanto para la empresa que está investigando como para sus competidores. Si aún no está seguro de cómo funciona el modelo de negocio de la empresa, debe buscar llenar cualquier vacío aquí antes de seguir adelante. A veces, solo leer sobre la competencia puede ayudarlo a comprender lo que realmente hace su empresa objetivo.
Paso 4: Múltiplos de valoración
Ahora es el momento de llegar al meollo de la cuestión de realizar la diligencia debida en una acción. Querrá revisar la relación precio / ganancias / crecimiento (PEG) tanto para la empresa que está investigando como para sus competidores. Tome nota de las grandes discrepancias en las valoraciones entre la empresa y sus competidores. No es raro estar más interesado en una acción de la competencia durante este paso, lo cual está perfectamente bien. Sin embargo, siga con la diligencia debida original mientras toma nota de la otra compañía para una revisión adicional en el futuro.
Las relaciones P / E pueden formar la base inicial para analizar las valoraciones. Si bien las ganancias pueden tener y tendrán cierta volatilidad (incluso en las empresas más estables), las valoraciones basadas en las ganancias finales o las estimaciones actuales son un criterio que permite la comparación instantánea con múltiplos de mercado amplios o competidores directos.
En este punto, probablemente comenzará a tener una idea de si la empresa es una «acción en crecimiento» frente a «valor Valores.» Junto con estas distinciones, debe tener una idea general de cuán rentable es la empresa. Por lo general, es una buena idea examinar las cifras de ganancias netas de unos pocos años para asegurarse de que la cifra de ganancias más reciente (y la que se usa para calcular el P / E) esté normalizada y no se pierda por una cifra grande. -ajuste de tiempo o cargo.
No debe usarse de forma aislada, el P / E debe analizarse junto con la relación precio-libro (P / B) , el múltiplo empresarial y la relación precio-ventas (o ingresos). Estos múltiplos destacan la valoración de la empresa en lo que se refiere a su deuda, ingresos anuales y balance. Debido a que los rangos de estos valores difieren de una industria a otra, revisar las mismas cifras para algunos competidores o pares es un paso clave. Por último, el índice PEG tiene en cuenta las expectativas de crecimiento futuro de las ganancias y cómo se compara con el múltiplo de ganancias actual.
Acciones con PEG proporciones cercanas a uno se consideran razonablemente valoradas en condiciones normales de mercado.
Paso 5: Administración y propiedad
Como parte del desempeño debido diligencia en una acción, querrá responder algunas preguntas clave sobre la administración y propiedad de la empresa. ¿Sigue la empresa dirigida por sus fundadores? ¿O la gerencia y la junta se han mezclado con muchas caras nuevas? La edad de la empresa es un factor importante aquí, ya que las empresas más jóvenes tienden a tener aún más miembros fundadores. Observe las biografías consolidadas de los altos directivos para ver qué tipo de experiencias generales tienen. Puede encontrar esta información en el sitio web de la empresa o en sus archivos de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
También busque si los fundadores y gerentes tienen una alta proporción de acciones, y la cantidad de la flotación en manos de las instituciones. Los porcentajes de propiedad institucional indican cuánta cobertura de analistas está obteniendo la empresa, así como los factores que influyen en los volúmenes comerciales. Considere la alta propiedad personal por parte de los altos directivos como una ventaja, y la baja propiedad una Los accionistas tienden a beneficiarse mejor cuando las personas que dirigen la empresa tienen un interés en el rendimiento de las acciones.
Paso 6: Examen del balance
Se podrían dedicar fácilmente muchos artículos a cómo hacer una revisión del balance, pero para nuestros propósitos iniciales de diligencia debida, un examen superficial será suficiente. Revise el balance general consolidado de su empresa para ver el nivel general de activos y pasivos, pagando especial atención a los niveles de efectivo (la capacidad de pagar pasivos a corto plazo deudas) y el monto de la deuda a largo plazo mantenida por la empresa. Una gran cantidad de deuda no es necesariamente algo malo y depende más del modelo de negocio de la empresa que de cualquier otra cosa.
Algunas empresas (e industrias en su conjunto) tienen mucho capital intensivo, mientras que otros requieren poco más que los conceptos básicos de empleados, equipo y una idea novedosa para comenzar a funcionar. Observe la relación deuda-capital para ver cuánto capital positivo tiene la empresa. Luego, puede comparar esto con los coeficientes deuda-capital de la competencia para poner la métrica en una mejor perspectiva.
Si las cifras del balance general de «línea superior» de activos totales, pasivos totales y capital contable cambian sustancialmente de un año al siguiente, trate de determinar por qué. Las notas a pie de página que acompañan a los estados financieros y la discusión de la administración en el informe trimestral / anual pueden arrojar algo de luz sobre la situación. La empresa podría estar preparándose para el lanzamiento de un nuevo producto, acumulando ganancias retenidas o simplemente reduciendo los preciosos recursos de capital. Lo que ve debería comenzar a tener una perspectiva más profunda después de haber revisado las tendencias de ganancias recientes.
Paso 7: Historial de precios de acciones
En este punto, usted «Querremos precisar cuánto tiempo han estado cotizando todas las clases de acciones, así como el movimiento de precios a corto y largo plazo. ¿El precio de las acciones ha sido entrecortado y volátil, o suave y estable? Esto describe qué tipo de experiencia de ganancias que ha tenido el propietario promedio de las acciones, lo que puede influir en el movimiento futuro de las acciones. Las acciones que son continuamente volátiles tienden a tener accionistas a corto plazo, lo que puede agregar factores de riesgo adicionales a ciertos inversionistas.
Paso 8: Opciones de acciones y dilución
A continuación, deberá profundizar en los informes 10-Q y 10-K. Se requieren presentaciones trimestrales de la SEC para mostrar todas las opciones de acciones en circulación, así como las expectativas de conversión, dado un rango de precios de acciones futuros.
Use esto para ayudar a comprender cómo se cuentan las acciones podría cambiar en diferentes escenarios de precios. Si bien las opciones sobre acciones son potencialmente un poderoso motivador para retener a los empleados, tenga cuidado con las prácticas turbias como la reemisión de opciones «submarinas» o cualquier investigación formal que se haya realizado sobre prácticas ilegales como opciones retroactivas.
Paso 9: Expectativas
Este paso de diligencia debida es una especie de «catch-all» y requiere un poco de investigación adicional. Querrá saber cuáles son las estimaciones de ingresos y ganancias consensuadas para los próximos dos o tres años, las tendencias a largo plazo que afectan a la industria y los detalles específicos de la empresa sobre asociaciones, empresas conjuntas, propiedad intelectual y nuevos productos y servicios. Las noticias sobre un producto o servicio en el horizonte pueden ser lo que inicialmente le interesó en el stock. Ahora es el momento de examinarlo más a fondo con la ayuda de todo lo que ha acumulado hasta ahora.
Paso 10: Riesgos
Dejar esta pieza vital a un lado para el final asegura que siempre estemos enfatizando los riesgos inherentes a la inversión. Asegúrese de comprender tanto los riesgos de la industria como los de la empresa. específicos. ¿Existen asuntos legales o regulatorios pendientes? ¿La gerencia está tomando decisiones que conducen a un aumento en los ingresos de la empresa? ¿Es la empresa ecológica? ¿Qué tipo de riesgos a largo plazo podrían resultar de adoptar o no adoptar iniciativas verdes? Los inversores deben mantener una mentalidad saludable de defensor del diablo en todo momento, imaginando los peores escenarios y sus posibles resultados en las acciones.
Conclusión
Una vez que haya completado estos pasos, podrá evaluar el potencial de ganancias futuras de la empresa y cómo las acciones podrían encajar en su cartera o estrategia de inversión. Inevitablemente, tendrá detalles que querrá investigar más a fondo. Sin embargo, seguir estas pautas debería evitar que se pierda algo que podría ser vital para su decisión.
Los inversores veteranos arrojarán muchas más ideas de inversión (y servilletas de cóctel) a la basura. que guardarán para una revisión más a fondo, así que nunca tenga miedo de empezar de nuevo con una idea nueva y una nueva empresa. Hay literalmente decenas de miles de empresas para elegir.