Due diligence in 10 semplici passaggi

La due diligence è definita come unindagine su un potenziale investimento (come unazione) o un prodotto per confermare tutti i fatti. Questi fatti possono includere elementi come la revisione di tutti i documenti finanziari, le prestazioni dellazienda passate e qualsiasi altra cosa ritenuta materiale. Per i singoli investitori, eseguire la due diligence su un potenziale investimento azionario è volontario, ma consigliato.

Questo articolo discuterà dieci passaggi da eseguire durante la prima revisione di un nuovo titolo. Lesecuzione di questa due diligence ti consentirà di acquisire le informazioni essenziali e di esaminare un possibile nuovo investimento.

I passaggi sono organizzati in modo che con ogni nuova informazione, costruirai su quanto appreso in precedenza. Alla fine, seguendo questi passaggi, otterrai una visione equilibrata dei pro e dei contro della tua idea di investimento. Ciò ti consentirà di prendere una decisione di investimento razionale.

Passaggio 1: capitalizzazione dellazienda

Il primo passaggio è che tu forma unimmagine mentale o un diagramma dellazienda che stai ricercando. Questo è il motivo per cui vorrai esaminare la capitalizzazione di mercato dellazienda, che ti mostra quanto è grande lazienda calcolando il valore di mercato totale in dollari della sua o azioni eccezionali.

La capitalizzazione di mercato la dice lunga sulla probabile volatilità del titolo, sullampiezza della proprietà e sulle dimensioni potenziali della società mercati. Ad esempio, le società a grande e mega capitalizzazione tendono ad avere flussi di entrate più stabili e meno volatilità. Le società a media e bassa capitalizzazione, nel frattempo, possono servire solo singole aree del mercato e possono avere maggiori fluttuazioni nel prezzo delle azioni e negli utili.

In questa fase dellesecuzione della due diligence di borsa, non stai esprimendo alcun giudizio pro o contro riguardo alle azioni. Dovresti concentrare i tuoi sforzi sullaccumulo di informazioni che determineranno il fase per tutto ciò che verrà. Quando inizi a esaminare i dati relativi a entrate e profitti, le informazioni che hai raccolto sulla capitalizzazione di mercato dellazienda ti daranno una prospettiva.

Tu dovrebbe anche confermare un altro fatto fondamentale in questo primo controllo: su quale borsa vengono scambiate le azioni? Hanno sede negli Stati Uniti (come la Borsa di New York, Nasdaq o over the counter) o sono americane ricevute di deposito (ADR) con unaltra quotazione su una valuta estera? In genere, le lettere “ADR” sono scritte da qualche parte nel titolo riportato della quotazione delle azioni. Queste informazioni insieme alla capitalizzazione di mercato dovrebbero aiutare a rispondere a domande di base, ad esempio se puoi possedere le azioni dei tuoi attuali conti di investimento.

Passaggio 2: entrate, tendenze dei margini

Quando inizi a guardare i dati finanziari relativi allazienda che stai cercando, potrebbe essere meglio iniziare con le entrate, profitto e andamento dei margini. Cerca le tendenze delle entrate e dellutile netto degli ultimi due anni in un sito di notizie finanziarie che ti consente di cercare facilmente informazioni dettagliate sulla società utilizzando il nome della società o il simbolo del ticker.

Questi siti forniscono grafici storici che mostrano le fluttuazioni dei prezzi di unazienda nel tempo, inoltre ti daranno il rapporto prezzo / vendite (P / S) e il rapporto prezzo / utili (P / E). Osserva le tendenze recenti in entrambe le serie di cifre, notando se la crescita è discontinua o costante o se ci sono oscillazioni importanti (come più del 50% in un anno) in entrambe le direzioni.

Dovresti anche esaminare i margini di profitto per vedere se generalmente aumentano, diminuiscono o rimangono invariati. È possibile trovare informazioni specifiche sui margini di profitto accedendo direttamente al sito Web dellazienda e cercando nella sezione relativa alle relazioni con gli investitori i rendiconti finanziari trimestrali e annuali. Queste informazioni entreranno maggiormente in gioco durante la fase successiva.

Passaggio 3: concorrenti e settori

Ora che hai unidea di quanto è grande lazienda e quanti soldi guadagna, è il momento di valutare i settori in cui opera in e con chi compete. Confronta i margini di due o tre concorrenti. Ogni azienda è parzialmente definita dai suoi concorrenti.Semplicemente osservando i principali concorrenti in ciascuna linea di attività dellazienda (se ce nè più di una), potresti essere in grado di determinare quanto sono grandi i mercati finali per i suoi prodotti.

È possibile trovare informazioni sui concorrenti dellazienda sulla maggior parte dei principali siti di ricerca azionaria. Di solito troverai i simboli ticker dei concorrenti della tua azienda insieme a confronti diretti di determinate metriche sia per lazienda che stai ricercando sia per i suoi concorrenti. Se non sei ancora sicuro di come funziona il modello di business dellazienda, dovrebbe cercare di colmare eventuali lacune prima di andare avanti. A volte anche solo leggere informazioni sulla concorrenza può aiutarti a capire cosa fa effettivamente la tua azienda target.

Passaggio 4: multipli di valutazione

Ora è il momento di arrivare al nocciolo della questione di eseguire la due diligence su un titolo. Dovrai rivedere il rapporto prezzo / utili alla crescita (PEG) sia per lazienda che stai ricercando sia per i suoi concorrenti. Prendere nota di eventuali grandi discrepanze nelle valutazioni tra lazienda ei suoi concorrenti. Non è raro interessarsi di più a un titolo della concorrenza durante questa fase, il che va benissimo. Tuttavia, segui la due diligence originale annotando laltra società per unulteriore revisione lungo la strada.

I rapporti P / E possono costituire la base iniziale per esaminare le valutazioni. Mentre gli utili possono e avranno una certa volatilità (anche nelle società più stabili), le valutazioni basate sugli utili finali o le stime attuali sono un parametro che consente il confronto istantaneo con multipli di mercato o concorrenti diretti.

A questo punto, probabilmente inizierai a farti unidea se lazienda è un “titolo di crescita” rispetto a “valore azione.” Insieme a queste distinzioni, dovresti avere unidea generale di quanto sia redditizia lazienda. In genere è una buona idea esaminare i dati sugli utili netti di alcuni anni per assicurarsi che il dato sugli utili più recente (e quello utilizzato per calcolare il P / E) sia normalizzato e non venga respinto da uno grande -regolazione del tempo o addebito.

Da non utilizzare separatamente, il P / E dovrebbe essere considerato insieme al rapporto prezzo / valore contabile (P / B) , il multiplo aziendale e il rapporto prezzo / vendite (o entrate). Questi multipli evidenziano la valutazione dellazienda in relazione al suo debito, ai ricavi annuali e al bilancio. Poiché gli intervalli di questi valori differiscono da settore a settore, rivedere le stesse cifre per alcuni concorrenti o colleghi è un passaggio chiave. Infine, il rapporto PEG tiene conto delle aspettative di crescita futura degli utili e del suo confronto con lattuale multiplo degli utili.

Passaggio 5: gestione e proprietà

Come parte delladempimento dovuto diligenza su un titolo, vorrai rispondere ad alcune domande chiave riguardanti la gestione e la proprietà della società. Lazienda è ancora gestita dai suoi fondatori? O la direzione e il consiglio si sono mescolati in molte facce nuove? Letà dellazienda è un fattore importante qui, poiché le aziende più giovani tendono ad avere ancora più membri fondatori in giro. Guarda le biografie consolidate dei top manager per vedere che tipo di esperienze hanno. Puoi trovare queste informazioni sul sito web della società o nei documenti della Securities and Exchange Commission (SEC).

Controlla anche se fondatori e manager detengono una percentuale elevata di azioni e lammontare del flottante detenuto dalle istituzioni. Le percentuali di proprietà istituzionale indicano quanta copertura di analisti sta ottenendo la società e fattori che influenzano i volumi di scambio. Considera lelevata proprietà personale da parte dei top manager come un vantaggio e la bassa proprietà un potenziale flag. Gli azionisti tendono ad essere meglio serviti quando le persone che gestiscono la società hanno una partecipazione nella performance del titolo.

Passaggio 6: esame del bilancio

Molti articoli potrebbero essere facilmente dedicati a come eseguire una revisione del bilancio, ma per i nostri scopi di due diligence iniziale, sarà sufficiente un esame superficiale. Rivedere il bilancio consolidato della tua azienda per vedere il livello complessivo di attività e passività, pagando speciali attenzione alla liquidità (capacità di pagare debiti a breve termine ities) e limporto del debito a lungo termine detenuto dalla società. Un sacco di debito non è necessariamente una cosa negativa e dipende più dal modello di business dellazienda che da qualsiasi altra cosa.

Alcune aziende (e settori nel loro insieme) sono molto importanti intensivo, mentre altri richiedono poco più delle nozioni di base di dipendenti, attrezzature e unidea nuova per essere operativi. Guarda il rapporto debito / capitale proprio per vedere quanto capitale netto positivo ha lazienda. Puoi quindi confrontarlo con i rapporti debito / capitale proprio dei concorrenti per mettere la metrica in una prospettiva migliore.

Se i dati di bilancio “top line” del totale delle attività, delle passività totali e del patrimonio netto degli azionisti cambiano sostanzialmente da un anno allaltro, prova a determinare il motivo. le note a piè di pagina che accompagnano il bilancio e la discussione della direzione nella relazione trimestrale / annuale possono far luce sulla situazione. Lazienda potrebbe prepararsi per il lancio di un nuovo prodotto, accumulare utili non distribuiti o semplicemente ridurre le preziose risorse di capitale. Ciò che vedi dovrebbe iniziare ad avere una prospettiva più approfondita dopo aver esaminato le recenti tendenze dei profitti.

Passaggio 7: cronologia dei prezzi delle azioni

A questo punto, tu “Vorrei stabilire da quanto tempo tutte le classi di azioni sono state negoziate, nonché i movimenti dei prezzi sia a breve che a lungo termine. Il prezzo delle azioni è stato instabile e volatile, o regolare e costante? Questo delinea che tipo di esperienza di profitto che il proprietario medio del titolo ha visto, che può influenzare il movimento futuro delle azioni. Le azioni che sono continuamente volatili tendono ad avere azionisti a breve termine, il che può aggiungere ulteriori fattori di rischio per alcuni investitori.

Passaggio 8: opzioni su azioni e diluizione

Successivamente, dovrai esaminare i rapporti 10-Q e 10-K. Le dichiarazioni trimestrali alla SEC sono necessarie per mostrare tutte le stock option in sospeso e le aspettative di conversione in base a una serie di prezzi futuri delle azioni.

Utilizza questa opzione per capire come conta la quota potrebbe cambiare in diversi scenari di prezzo. Sebbene le stock option siano potenzialmente un potente motivatore per trattenere i dipendenti, fai attenzione a pratiche losche come la riemissione di opzioni “subacquee” o eventuali indagini formali che sono state effettuate su pratiche illegali come la retrodatazione delle opzioni.

Passaggio 9: Aspettative

Questo passaggio di due diligence è una sorta di “catch-all” e richiede ulteriori approfondimenti. Dovrai scoprire quali sono le stime di consenso su entrate e profitti per i prossimi due o tre anni, tendenze a lungo termine che influenzano il settore e dettagli specifici dellazienda su partnership, joint venture, proprietà intellettuale e nuovi prodotti e servizi . Le notizie su un prodotto o servizio allorizzonte potrebbero essere ciò che inizialmente ti interessava nello stock. Ora è il momento di esaminarle più a fondo con laiuto di tutto ciò che hai accumulato fino ad ora.

Passaggio 10: Rischi

Mettendo da parte questo elemento fondamentale per la fine, ci assicuriamo di “enfatizzare sempre i rischi inerenti agli investimenti. Assicurati di comprendere sia i rischi a livello di settore che quelli aziendali. quelli specifici Ci sono questioni legali o normative in sospeso? Il management sta prendendo decisioni che portano ad un aumento dei ricavi della società? Lazienda è ecologica? Che tipo di rischi a lungo termine potrebbero derivare dallaccettazione / non dalladozione di iniziative verdi? Gli investitori dovrebbero mantenere sempre la mentalità di un sano avvocato del diavolo, immaginando gli scenari peggiori e i loro potenziali risultati sul titolo.

The Bottom Line

Una volta completati questi passaggi, dovresti essere in grado di valutare il potenziale di profitto futuro della società e come il titolo potrebbe adattarsi al tuo portafoglio o alla tua strategia di investimento. Inevitabilmente, avrai delle specifiche che vorrai cercare ulteriormente. Tuttavia, seguire queste linee guida dovrebbe evitarti di perdere qualcosa che potrebbe essere vitale per la tua decisione.

Gli investitori veterani getteranno molte più idee di investimento (e tovaglioli da cocktail) nella spazzatura che manterranno per unulteriore revisione, quindi non aver paura di ricominciare da capo con una nuova idea e una nuova azienda. Ci sono letteralmente decine di migliaia di aziende tra cui scegliere.