Wirtschaftliche Wertschöpfung (EVA)

Was ist wirtschaftliche Wertschöpfung?

Wirtschaftliche Wertschöpfung (EVA) oder Economic Profit ist eine Kennzahl, die auf der Residual Income-Technik basiert und als Indikator für die Rentabilität dient. Rentabilitätskennzahlen sind Rentabilitätskennzahlen, die von Analysten und Investoren verwendet werden, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu messen und zu bewerten, Einkommen (Gewinn) im Verhältnis zu Umsatz und Gleichgewicht zu erzielen Blattvermögen, Betriebskosten und Eigenkapital während eines bestimmten Zeitraums. Sie zeigen, wie gut ein Unternehmen sein Vermögen nutzt, um Gewinne aus durchgeführten Projekten zu erzielen. Die zugrunde liegende Prämisse besteht in der Idee, dass echte Rentabilität entsteht, wenn zusätzliches Vermögen geschaffen wird Aktionäre und Projekte sollten Renditen erzielen, die über ihren Kapitalkosten liegen. WACCWACC ist der gewichtete Durchschnitt der Kapitalkosten eines Unternehmens und repräsentiert die gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigenkapital und Schulden. Das WACC-Formular ula ist = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Dieses Handbuch bietet einen Überblick darüber, was es ist, warum es verwendet wird, wie es berechnet wird, und bietet einen herunterladbaren WACC-Rechner.

EVA nimmt fast die gleiche Form wie das verbleibende Einkommen an und kann wie folgt ausgedrückt werden:

EVA = NOPAT – (WACC * investiertes Kapital)

Wobei NOPAT = Netto-Betriebsgewinn Nach Steuern

WACC = Gewichtete durchschnittliche KapitalkostenWACCWACC ist die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens und repräsentiert die gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigenkapital und Schulden. Die WACC-Formel lautet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Dieser Leitfaden bietet einen Überblick darüber, was es ist, warum es verwendet wird, wie es berechnet wird, und bietet einen herunterladbaren WACC-Rechner

investiertes Kapital = Eigenkapital + langfristige Schulden zu Beginn des Zeitraums

und (investiertes WACC * -Kapital) werden auch als Finanzierungskosten bezeichnet.

Berechnung des Nettobetriebsgewinns nach Steuern (NOPAT)

Eine wichtige Überlegung für diesen Posten ist die Anpassung der Zinskosten. Die Zinskosten sind in der Finanzierungsgebühr (WACC * -Kapital) enthalten, die in der EVA-Berechnung von NOPAT abgezogen wird und auf zwei Arten angegangen werden kann:

1. Beginnen Sie mit dem Betriebsgewinn und ziehen Sie dann den ab bereinigte Steuerbelastung (da die Steuerbelastung den Steuervorteil von Zinsen enthält). Daher sollten wir die Zinsen mit dem Steuersatz multiplizieren und diesen zur Steuerbelastung hinzufügen. oder
2. Beginnen Sie mit dem Gewinn nach Steuern und addieren Sie die Nettokosten der Zinsen zurück. Daher sollten wir die Zinsbelastung mit (1-Steuersatz) multiplizieren.

Anpassungen der Rechnungslegung

Es sollten drei Hauptanpassungen vorgenommen werden. Zu den häufigsten und wichtigsten gehören:

• Ausgaben für R & D, Beförderung und Mitarbeiterschulung sollten aktiviert werden.
• Die Abschreibungsgebühr wird wieder zum Gewinn addiert und stattdessen wird eine Gebühr für die wirtschaftliche Abschreibung erhoben. Dies spiegelt die tatsächliche Wertänderung von Vermögenswerten während des Berichtszeitraums wider, im Gegensatz zu buchhalterischen Abschreibungen.
• Konten wie Rückstellungen, Wertberichtigungen für zweifelhafte Forderungen, Rückstellungen für latente Steuern und Wertberichtigungen für Vorräte sollten dem implizierten Kapital hinzugefügt werden
• Nicht zahlungswirksame Aufwendungen sollten zu den Gewinnen und zum eingesetzten Kapital hinzugerechnet werden.
• Operating-Leasingverhältnisse sollten aktiviert und dem eingesetzten Kapital wieder hinzugefügt werden.
• Die Steuerbelastung basiert auf Barsteuern und nicht auf den in der Finanzberichterstattung verwendeten periodengerechten Methoden. Sie wird wie folgt berechnet:

Steuerbelastung pro Gewinn- und Verlustrechnung – Erhöhung (oder + Reduzierung) der latenten Steuerrückstellung + Steuervorteil von Zinsen = Barsteuern

Berechnung der Finanzierungsgebühr

Finanzierungsgebühr = investiertes Kapital * WACC

und WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), wobei Ke = erforderliche Eigenkapitalrendite und Kd (1-t) = Schuldenrendite nach Steuern

Angesichts der bereinigten Steuern können wir die Formel für die wirtschaftliche Wertschöpfung wie folgt schreiben:

EVA = NOPAT – (investiertes WACC * -Kapital)

Eigenschaften der wirtschaftlichen Wertschöpfung

Die Eigenschaften der wirtschaftlichen Wertschöpfung können mit anderen Ansätzen in der folgenden Tabelle verglichen werden:

Bewertungsmodell	Maßnahme	Abzinsungsfaktor
Diskontierter Cashflow für Unternehmen	Freier Cashflow	WACC	Funktioniert am besten für Projekte, Geschäftsbereiche, und Unternehmen, die ihre Kapitalstruktur auf einem Zielniveau verwalten
Diskontierter wirtschaftlicher Gewinn	EVA	WACC	Hebt explizit hervor, wann ein Unternehmen Wert schafft
Angepasster Barwert	Free Cashflow	Eigenkapitalkosten ohne Hebel	Hebt hervor, dass sich die Kapitalstruktur leichter ändert als bei WACC-basierten Modellen.

Beispiel – Berechnung des wirtschaftlichen Mehrwerts für ein Unternehmen

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Alternative Wertmaße

Finanzanalysten stützen sich in der Regel auf verschiedene Methoden zur Wertmessung. Die Kapitalrendite (ROICROICROIC steht für Return on Invested Capital und ist eine Rentabilitätskennzahl, mit der die prozentuale Rendite gemessen werden soll, die ein Unternehmen mit dem investierten Kapital erzielt.) Ist eine gängige Methode, bei der auch ein Resteinkommensansatz verwendet wird. Letztendlich ist der wahrste Wertmaßstab der Cashflow, der von einem Unternehmen generiert wird und der nur anhand der internen Rendite (IRR) gemessen werden kann. Interne Rendite (IRR) Die interne Rendite (IRR) ist der Abzinsungssatz, der macht den Barwert (NPV) eines Projekts Null. Mit anderen Worten, es ist die erwartete durchschnittliche jährliche Rendite, die mit einem Projekt oder einer Investition erzielt wird. IRR wird bei der Finanzmodellierung verwendet. Was ist Finanzmodellierung? Die Finanzmodellierung wird in Excel durchgeführt, um die finanzielle Leistung eines Unternehmens vorherzusagen. Überblick über was ist Finanzmodellierung, wie & warum ein Modell erstellt wird, um alle Aspekte eines Unternehmens und seine wirtschaftliche Leistung zu erfassen.

Video-Erklärung der wirtschaftlichen Wertschöpfung (EVA) )

Sehen Sie sich dieses kurze Video an, um schnell die wichtigsten Konzepte zu verstehen, die in diesem Handbuch behandelt werden, einschließlich der Definition der wirtschaftlichen Wertschöpfung, der Formel für EVA und eines Beispiels für die EVA-Berechnung.

Zusätzliche Ressourcen

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die wirtschaftliche Wertschöpfung (EVA) hervorhebt, wenn ein Unternehmen Wert schafft (oder Wert zerstört) und hilfreich ist, um dies zu verstehen die Leistung des Unternehmens in einem bestimmten Jahr. Weitere Ressourcen, um Ihre Karriere als Unternehmensfinanzierer als Financia voranzutreiben l Modellierung & FMVA®-Zertifizierung (Valuation Analyst (FMVA)) Schließen Sie sich über 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten. , Diese zusätzlichen Ressourcen sind hilfreich:

• Eigenkapitalrendite Eigenkapitalrendite (ROE) Die Eigenkapitalrendite (ROE) ist ein Maß für die Rentabilität eines Unternehmens, bei der die jährliche Rendite (Nettoeinkommen) eines Unternehmens geteilt durch dividiert wird der Wert des gesamten Eigenkapitals (dh 12%). Der ROE kombiniert die Gewinn- und Verlustrechnung und die Bilanz, wenn der Nettogewinn oder -gewinn mit dem Eigenkapital verglichen wird.
• KapitalrenditeReturn on Assets & ROA FormulaROA Formula . Der Return on Assets (ROA) ist eine Art von Return on Investment (ROI), die die Rentabilität eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Bilanzsumme misst. Dieses Verhältnis gibt an, wie gut ein Unternehmen abschneidet, indem es den Gewinn (Nettogewinn), den es erwirtschaftet, mit dem Kapital vergleicht, das es in Vermögenswerte investiert.
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