Regulatory ArbitrageEdit
Regulatory Arbitrage „ist eine Vermeidungsstrategie der Regulierung, die als Ergebnis einer Regulierung ausgeübt wird Inkonsistenz „. Mit anderen Worten, wenn ein reguliertes Institut den Unterschied zwischen seinem realen (oder wirtschaftlichen) Risiko und der regulatorischen Position ausnutzt. Wenn beispielsweise eine Bank, die im Rahmen des Basel-I-Abkommens tätig ist, 8% Kapital gegen das Ausfallrisiko halten muss, das reale Ausfallrisiko jedoch geringer ist, ist es rentabel, das Darlehen zu verbriefen und das risikoarme Darlehen aus ihrem Portfolio zu streichen. Wenn andererseits das reale Risiko höher ist als das regulatorische Risiko, ist es rentabel, dieses Darlehen zu vergeben und es zu halten, sofern der Preis angemessen ist. Regulatory Arbitrage kann dazu führen, dass Teile ganzer Unternehmen infolge der Arbitrage nicht reguliert werden.
Dieser Prozess kann das Gesamtrisiko von Instituten unter einem risikosensitiven Regulierungssystem erhöhen, wie von Alan Greenspan in seinem Oktober 1998 beschrieben Rede über die Rolle des Kapitals bei der optimalen Bankenaufsicht und -regulierung.
Der Begriff „Regulatory Arbitrage“ wurde 2005 erstmals verwendet, als er von Scott V. Simpson, einem Partner der Anwaltskanzlei Skadden, angewendet wurde , Arps, um auf eine neue Verteidigungstaktik bei feindlichen Fusionen und Übernahmen hinzuweisen, bei der unterschiedliche Übernahmesysteme bei Geschäften mit mehreren Gerichtsbarkeiten zum Vorteil eines bedrohten Zielunternehmens ausgenutzt werden.
In der Wirtschaft ist regulatorische Arbitrage ( Manchmal kann sich Steuerarbitrage auf Situationen beziehen, in denen ein Unternehmen einen nominalen Geschäftssitz mit einem regulatorischen, rechtlichen oder steuerlichen Regime mit geringeren Kosten wählen kann. Dies kann insbesondere dann auftreten, wenn der Geschäftsvorgang keinen offensichtlichen physischen Standort hat. Bei vielen Finanzprodukten kann es unklar sein, „wo“ die Transaktion stattfindet.
Die regulatorische Arbitrage kann die Umstrukturierung einer Bank durch Auslagerung von Diensten wie IT umfassen. Das Outsourcing-Unternehmen übernimmt die Installationen, kauft die Vermögenswerte der Bank auf und berechnet der Bank eine regelmäßige Servicegebühr. Dadurch wird ein Cashflow freigesetzt, der für neue Kredite der Bank verwendet werden kann. Die Bank hat höhere IT-Kosten, rechnet jedoch mit dem Multiplikatoreffekt der Geldschöpfung und des Zinsspreads, um eine rentable Übung zu machen.
Beispiel: Angenommen, die Bank verkauft ihre IT-Anlagen für 40 Mio. USD. Mit einem Mindestreservesatz von 10% kann die Bank schaffen Zusätzliche Kredite in Höhe von 400 Mio. USD (es gibt eine Zeitverzögerung, und die Bank muss damit rechnen, das geliehene Geld wieder in ihre Bücher aufzunehmen). Die Bank kann dem IT-Dienstleistungsunternehmen häufig Kredite zur Deckung der Akquisition verleihen (und diese verbriefen) Kosten für die IT-Installationen. Dies kann zu Vorzugspreisen erfolgen, da der einzige Kunde, der die IT-Installation verwendet, die Bank ist. Wenn die Bank eine Zinsmarge von 5% für die 400 Millionen neuen Kredite erzielen kann, erhöht die Bank die Zinserträge um 20 Millionen. Das IT-Dienstleistungsunternehmen ist frei t o ihre Bilanz so aggressiv einsetzen, wie sie und ihr Bankier zustimmen. Dies ist der Grund für den Trend zum Outsourcing im Finanzsektor. Ohne diesen Vorteil bei der Geldschöpfung ist das Auslagern des IT-Betriebs tatsächlich teurer, da durch das Outsourcing eine Verwaltungsebene hinzugefügt und der Overhead erhöht wird.
Laut dem vierteiligen Dokumentarfilm „Money, 2012“ von PBS Frontline. Power und Wall Street „, regulatorische Arbitrage, zusammen mit asymmetrischer Bankenlobby in Washington und im Ausland, ermöglichten es Investmentbanken in der Zeit vor und nach 2008, weiterhin Gesetze zu umgehen und den riskanten Eigenhandel mit undurchsichtigen Derivaten, Swaps, zu betreiben. und andere kreditbasierte Instrumente, die erfunden wurden, um gesetzliche Beschränkungen auf Kosten von Kunden, Regierung und Öffentlichkeit zu umgehen.
Aufgrund der Ausweitung der Medicaid-Deckung durch das Affordable Care Act kann nun eine Form der regulatorischen Arbitrage sein gefunden, wenn Unternehmen sich an „Medicaid Migration“ beteiligen, einem Manöver, mit dem sich qualifizierte Mitarbeiter, die normalerweise in betriebliche Gesundheitspläne aufgenommen werden, stattdessen für Medicaid anmelden. Diese Programme weisen ähnliche Merkmale wie Versicherungen auf Die Produkte für den Arbeitnehmer, haben jedoch radikal unterschiedliche Kostenstrukturen, was zu erheblichen Kosteneinsparungen für die Arbeitgeber führt.
TelekommunikationsarbitrageEdit
Telekommunikations-Arbitrage-Unternehmen ermöglichen es Telefonbenutzern, über bestimmte Zugangsnummern kostenlos internationale Anrufe zu tätigen. Solche Dienstleistungen werden im Vereinigten Königreich angeboten; Die Telekommunikations-Arbitrage-Unternehmen erhalten eine Verbindungsgebühr von den britischen Mobilfunknetzen und kaufen dann internationale Strecken zu geringeren Kosten. Die Anrufe werden von britischen Vertragskunden für Mobiltelefone als kostenlos angesehen, da sie ihre zugewiesenen monatlichen Minuten verbrauchen, anstatt für zusätzliche Anrufe zu bezahlen.
Solche Dienste wurden zuvor in den USA von Unternehmen wie FuturePhone angeboten .com.Diese Dienste würden in ländlichen Telefonzentralen betrieben, hauptsächlich in kleinen Städten im Bundesstaat Iowa. In diesen Gebieten dürfen die lokalen Telefonanbieter dem Anrufer des Anrufers eine hohe „Kündigungsgebühr“ in Rechnung stellen, um die Kosten für die Bereitstellung von Diensten für die kleinen und dünn besiedelten Gebiete zu finanzieren, die sie bedienen. FuturePhone (auch) als andere ähnliche Dienste) stellte den Betrieb aufgrund rechtlicher Anfechtungen von AT & T und anderen Dienstanbietern ein.
Statistical ArbitrageEdit
Statistische Arbitrage ist ein Ungleichgewicht der erwarteten Nennwerte. Ein Casino hat in jedem Glücksspiel, das es anbietet, eine statistische Arbitrage, die als Hausvorteil, Hausvorteil, Vitalität oder Hausvitalität bezeichnet wird.