Ce este valoarea adăugată economică?
Valoarea adăugată economică (EVA) sau Profitul Economic este o măsură bazată pe tehnica Venitului Rezidual care servește ca indicator al profitabilității Rapoartele de rentabilitate Rapoartele de rentabilitate sunt indicatori financiari utilizați de analiști și investitori pentru a măsura și evalua capacitatea unei companii de a genera venituri (profit) în raport cu veniturile, soldul active din foi, costuri de exploatare și capitalul propriu al acționarilor într-o anumită perioadă de timp. Acestea arată cât de bine o companie își folosește activele pentru a produce profitul proiectelor întreprinse. Premisa sa de bază constă în ideea că rentabilitatea reală apare atunci când se creează o avere suplimentară WACC este costul mediu ponderat al capitalului unei firme și reprezintă costul său mixt de capital, inclusiv capitalul propriu și datoria. Formularul WACC ula este = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Acest ghid va oferi o imagine de ansamblu a ceea ce este, de ce este utilizat, cum se calculează și oferă, de asemenea, un calculator WACC descărcabil.
EVA adoptă aproape aceeași formă ca venitul rezidual și poate fi exprimat după cum urmează:
EVA = NOPAT – (capital WACC * investit)
În cazul în care NOPAT = Profitul operațional net După impozitare
WACC = Costul mediu ponderat al capitalului WACCWACC este costul mediu ponderat al capitalului unei firme și reprezintă costul său mixt de capital, inclusiv capitalul propriu și datoria. Formula WACC este = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Acest ghid va oferi o imagine de ansamblu a ceea ce este, de ce este utilizat, cum se calculează și oferă, de asemenea, un calculator WACC descărcabil
Capital investit = Capitaluri proprii + datorie pe termen lung la începutul perioadei
și (capitalul WACC * investit) este, de asemenea, cunoscut sub numele de taxă financiară
Calculul profiturilor operaționale nete după impozitare (NOPAT)
Un aspect cheie pentru acest element este ajustarea costului dobânzii. Costul dobânzii este inclus în taxa financiară (capital WACC *) care este dedusă din NOPAT în calculul EVA și poate fi abordată în două moduri:
- Începând cu profitul operațional, apoi deducând taxa fiscală ajustată (deoarece taxa fiscală include beneficiul fiscal al dobânzii). Prin urmare, ar trebui să multiplicăm dobânda cu rata de impozitare și să o adăugăm la taxa de impozitare; sau
- Începeți cu profitul după impozitare și adăugând înapoi costul net al dobânzii. Prin urmare, ar trebui să înmulțim taxa de dobândă cu (o rată de 1 impozit).
Ajustări contabile
Trebuie făcute trei ajustări principale. Printre cele mai frecvente și importante sunt:
- Cheltuielile cu R & D, promovarea și formarea angajaților trebuie valorificate.
- Taxa de amortizare este adăugată înapoi la profit și, în schimb, se percepe o taxă pentru amortizarea economică. Aceasta reflectă adevărata modificare a valorii activelor în cursul perioadei, spre deosebire de deprecierea contabilă.
- Conturi precum provizioanele, provizioanele pentru creanțe îndoielnice, provizioanele privind impozitul amânat și provizioanele pentru inventar ar trebui adăugate la capitalul implicit .
- Cheltuielile fără numerar ar trebui adăugate înapoi la profituri și la capitalul angajat.
- Contractele de leasing operațional ar trebui capitalizate și adăugate la capitalul angajat.
- Taxa fiscală se va baza pe impozitele pe numerar, mai degrabă decât pe metodele bazate pe acumulări utilizate în raportarea financiară și se va calcula după cum urmează:
Taxa fiscală pe declarația de venit – creștere (sau + dacă reducere) a provizionului pentru impozitul amânat + beneficiul fiscal al dobânzii = Impozite în numerar
Calculul taxei de finanțare
Taxa de finanțare = Capital investit * WACC
și WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), unde Ke = rentabilitatea necesară a capitalului propriu și Kd (1-t) = după declararea impozitului asupra datoriilor
Astfel, având în vedere impozitele ajustate, putem scrie formula cu valoare adăugată economică după cum urmează:
EVA = NOPAT – (capital WACC * investit)
Proprietățile valorii economice adăugate
Proprietățile utilizării valorii economice adăugate pot fi comparate cu alte abordări din tabelul următor:
| Model de evaluare | Măsură | Factor de reducere | |
|---|---|---|---|
| Flux de numerar redus la întreprindere | Flux de numerar gratuit | WACC | Funcționează cel mai bine pentru proiecte, unități de afaceri, și companii care își gestionează structura de capital la un nivel țintă |
| Profit economic redus | EVA | WACC | Evidențiază în mod explicit atunci când o companie creează valoare |
| Valoare actualizată ajustată | Flux de numerar gratuit | Costul capitalului propriu | Evidențiază modificarea structurii de capital mai ușor decât modelele bazate pe WACC |
Exemplu – Calculul valorii economice adăugate pentru o companie
Descărcați șablonul gratuit
Introduceți numele și adresa de e-mail în formularul de mai jos și descărcați șablonul gratuit acum!
Măsuri alternative de valoare
Analiștii financiari se bazează de obicei pe diferite metode diferite de măsurare a valorii. Rentabilitatea capitalului investit (ROICROICROIC reprezintă rentabilitatea capitalului investit și este un raport de rentabilitate care urmărește să măsoare rentabilitatea procentuală pe care o companie o câștigă din capitalul investit.) Este o metodă comună care folosește și o abordare a venitului rezidual. În cele din urmă, cea mai adevărată măsură a valorii este fluxul de numerar generat de o afacere, care poate fi măsurat numai prin rata internă de rentabilitate (IRR) Rata internă de rentabilitate (IRR) Rata internă de rentabilitate (IRR) este rata de actualizare care face valoarea actuală netă (VAN) a unui proiect zero. Cu alte cuvinte, rata anuală de rentabilitate compusă așteptată va fi câștigată la un proiect sau investiție .. IRR este utilizat în modelarea financiară Ce este modelarea financiară Modelarea financiară este realizată în Excel pentru a prognoza performanța financiară a unei companii. este modelarea financiară, cum & de ce să construim un model. să surprindem toate aspectele unei afaceri și performanța economică a acesteia.
Explicație video a valorii economice adăugate (EVA) )
Urmăriți acest scurt videoclip pentru a înțelege rapid principalele concepte acoperite în acest ghid, inclusiv definiția valorii economice adăugate, formula pentru EVA și un exemplu de calcul EVA.
Resurse suplimentare
În concluzie, valoarea adăugată economică (EVA) evidențiază atunci când o companie creează valoare (sau distruge valoarea) și este utilă pentru a înțelege performanța companiei într-un an dat. Pentru mai multe resurse pentru a vă ajuta să vă avansați în cariera de finanțare corporativă ca Financia l Modelare & Valuation Analyst (FMVA) Certificare FMVA® Aderați la peste 350.600 de studenți care lucrează pentru companii precum Amazon, JP Morgan și Ferrari , aceste resurse suplimentare vor fi utile:
- Rentabilitatea capitalului propriu Returnarea capitalului propriu (ROE) Returnarea capitalului propriu (ROE) este o măsură a profitabilității unei companii care ia rentabilitatea anuală a companiei (venitul net) împărțit la valoarea capitalului propriu total al acționarilor (adică 12%). ROE combină situația veniturilor și a bilanțului, deoarece venitul net sau profitul este comparat cu capitalul propriu al acționarilor.
- Rentabilitatea activelor Revenirea activelor & Formula ROA Formula ROA . Rentabilitatea activelor (ROA) este un tip de rentabilitate a investiției (ROI), care măsoară rentabilitatea unei afaceri în raport cu activele sale totale. Acest raport indică performanța unei companii comparând profitul (venitul net) pe care îl generează cu capitalul pe care îl investește în active.
- Metode de evaluare Metode de evaluare Atunci când se evaluează o companie ca activitate continuă există trei metode principale de evaluare utilizate: analiza DCF, companii comparabile și precedent
- Ghid de modelare financiară Ghid de modelare financiară gratuită Acest ghid de modelare financiară acoperă sfaturi Excel și cele mai bune practici cu privire la ipoteze, factori, prognoză, legarea celor trei declarații, analiză DCF , mai multe