Având în vedere că națiunea se confrunta cu o altă criză financiară în 1907, iar Statele Unite singura dintre cele mai importante puteri financiare ale lumii fără o bancă centrală, națiunea a fost nevoită să se întoarcă spre Wall Street. Magnatul financiar Morgan Morgan, care a salvat guvernul de o criză financiară în 1895, a organizat investiții din sectorul privat și linii de credit pentru a stabiliza sistemul bancar în mijlocul ultimei sale panici.
Recunoscând că națiunea nu poate continua pentru a se baza pe indivizii bogați pentru a stopa o criză economică și financiară, Congresul a adoptat legea Aldrich-Vreeland la 30 mai 1908. Legislația prevedea emiterea de monede de urgență și a creat Comisia Monetară Națională cu optsprezece membri, prezidată de senatorul Nelson. Aldrich, pentru a determina ce schimbări au fost necesare sistemului monetar al națiunii și legilor legate de bancă și valută.
În următorii trei ani, Comisia a călătorit în principalele capitale ale Europei și a găzduit o serie de audieri în Statele Unite. În ianuarie 1911, Aldrich a dezvăluit un plan care, după un an de revizuire de către Comisie, a fost prezentat Congresului în 1912 și a solicitat o Asociație a Rezervei Naționale.
Deși proiectul de lege nu a fost prezentat până în 1912, fusese în curs de dezvoltare de ani de zile, începând cu o întâlnire din noiembrie 1910, bancherul de investiții Paul Warburg, oficialul Trezoreriei Abram Piatt Andrew și alții de pe insula Jekyll, Georgia. Întâlnirea secretă de atunci a fost organizată de finanțatori și bancheri care au recunoscut nevoia națiunii de o bancă centrală și au dorit să înceapă procesul. Deoarece nu credeau că publicul va primi un plan elaborat parțial de bancheri, au făcut eforturi extraordinare pentru a păstra secretul întâlnirii, folosind doar prenume și spunând altora că sunt într-o excursie de vânătoare de rațe.
Aldrichs propunerea a fost atacată de comitetele din ambele camere pentru a da prea puțin control guvernului și prea multă putere bancherilor, în special celor care conduceau cele mai mari instituții. Printre alte caracteristici, planul prevedea un consiliu de patruzeci și șase de membri, cu doar șase numiți de guvern și unul dintre aceștia – șeful organizației – selectat dintr-o listă de trei nume furnizate de asociație. Spre deosebire de prima și a doua bancă din Statele Unite, guvernul nu ar avea nicio miză în Asociația Rezervei Naționale.
După alegerile din 1912, orice șansă de a avea succes planul Aldrich a dispărut. Opoziția față de propunere a fost o scândură în platforma democratică.
Când democratul Woodrow Wilson a câștigat alegerile prezidențiale și democrații care dețin controlul ambelor case, comunitatea bancară, care susținea puternic planul Aldrich, a devenit îngrijorată de ce plan ar propune noua administrație.
Comitetul bancar și valutar al Camerei a desemnat un subcomitet sub conducerea Rep. Carter Glass pentru a explora propunerile de reformă. Glass a apelat rapid la ajutorul lui Henry Parker Willis, profesor la Washington și la Universitatea Lee. Willis, care a scris și pentru New York Journal of Commerce, va ajunge să exercite o influență enormă asupra unui subcomitet ai cărui membri aveau puține cunoștințe în domeniul bancar și financiar.
Legislația introdusă de Glass avea unele aspecte în comun cu Planul Aldrich, dar au existat diferențe majore. În timp ce Aldrich ar fi creat un organism central, proiectul de lege Glass prevedea un sistem de bănci regionale. Glass, de fapt, a favorizat până la douăzeci de bănci regionale din întreaga țară și nu i-a plăcut ideea unui consiliu central de coordonare.
Glass a crezut ferm și în băncile regionale autonome, scriind ulterior într-un memoriu: ” În Statele Unite, cu zona sa imensă, numeroase divizii naturale, diviziuni concurente și mai numeroase, și ieșiri abundente către țări străine, nu există niciun argument, nici de teorie bancară, nici de oportunitate, care să dicteze crearea unei instituții bancare centrale unice , indiferent cât de abil gestionat, cât de atent controlat sau cât de patriotic este condus. „
Glass nu-i plăcea nici ideea controlului guvernamental. La fel ca Aldrich, planul său acorda cea mai mare parte a autorității bancherilor. Wilson, Cu toate acestea, a considerat că planul are nevoie de o agenție de supraveghere. De asemenea, el credea cu tărie că nici Congresul, nici publicul nu vor susține o propunere care să ofere guvernului puțin control.
La început, Glass a sugerat că controlorul curentului y îndeplinește o funcție de coordonare asupra sistemului, dar Wilson a favorizat o placă centrală. A fost adăugată o prevedere care creează Consiliul Federal al Rezervei pentru a exercita autoritatea de supraveghere asupra băncilor. Acesta era alcătuit în întregime din numiți prezidențiali: fie membri din oficiu din cauza funcțiilor lor de cabinet, fie numiți în consiliul de administrație pentru mandate specifice. Pentru a oferi voce bancherilor, Wilson a creat și Consiliul consultativ federal, un grup de doisprezece bancheri aleși de băncile regionale care se vor întâlni ocazional cu Consiliul.
O mare parte din criticile inițiale ale Congresului asupra proiectului de lege s-au concentrat pe faptul că subcomitetul Glass își făcuse în mare măsură secretul, republicanii având o implicare redusă în elaborarea legislației. Cu toate acestea, dezbaterea mai substanțială s-a concentrat pe problemele controlului, în special asupra puterii consiliului central.
În Senat, dezbaterea a fost în general mult mai informată și mai variată decât în Cameră, cu senatorii în general. favorizând mai multă centralizare. De asemenea, a început să apară sprijin pentru o măsură oferită de senatorul democrat din Oklahoma, Robert L. Owen, care era similară cu proiectul de lege al Camerei, dar cu câteva modificări, cum ar fi limitarea numărului de bănci de rezervă la cel mult douăsprezece.
Owen a eliminat, de asemenea, secretarul pentru agricultură și controlorul valutar din Consiliul Federal al Rezervei și a schimbat capitalul sistemului la 6% din capitalul băncilor membre și surplusul de la 20% din capitalul din proiectul de lege al Camerei. Mișcarea a fost văzută ca fiind favorabilă băncilor mai mici, iar proiectul de lege al lui Owen a prevalat.
Cu siguranță au existat diferențe între facturile finale care au trecut de ambele camere, dar aveau multe în comun. Aspectele elaborate în cadrul comitetului au inclus numărul de bănci de rezervă, care a ajuns să specifice între opt și doisprezece, și componența Consiliului Rezervei Federale, inclusiv returnarea controlorului monedei către consiliu. În ceea ce privește condițiile guvernatorilor Rezervei Federale, aceștia au convenit asupra unor clauze eșalonate și le-au extins de la șase sau opt ani în proiectele de lege aprobate la zece pentru a se asigura că niciun președinte nu poate numi toți guvernatorii în timpul unei președinții cu două mandate.
Legea Rezervei Federale a fost semnată de președintele Wilson la 23 decembrie 1913.