Due diligence în 10 pași simpli

Due diligence este definită ca o investigație a unei investiții potențiale (cum ar fi un stoc) sau un produs pentru a confirma toate faptele. Aceste fapte pot include elemente precum revizuirea tuturor înregistrărilor financiare, performanța companiei anterioare, plus orice altceva considerat semnificativ. Pentru investitorii individuali, efectuarea diligenței cu privire la o investiție potențială în acțiuni este voluntară, dar recomandată.

Acest articol va discuta zece pași pe care ar trebui să îi faceți în prima examinare a unui nou stoc. Efectuarea acestei due diligence vă va permite să obțineți informații esențiale și să descoperiți o posibilă nouă investiție.

Pașii sunt organizați astfel încât, cu fiecare informație nouă, să creați pe baza a ceea ce ați învățat anterior. La final, urmând acești pași, veți obține o imagine echilibrată a avantajelor și dezavantajelor ideii dvs. de investiții. Acest lucru vă va permite să luați o decizie rațională de investiție.

Pasul 1: Capitalizarea companiei

Primul pas este ca dvs. formează o imagine mentală sau o diagramă a companiei pe care o cercetezi. Acesta este motivul pentru care vei dori să te uiți la capitalizarea de piață a companiei, ceea ce îți arată cât de mare este compania, calculând valoarea totală de piață a dolarului acțiuni valabile.

Capitalizarea de piață spune multe despre cât de volatil este probabil stocul, cât de largă ar putea fi proprietatea și dimensiunea potențială a sfârșitului companiei piețe. De exemplu, companiile cu capitalizare mare și mega-capital tind să aibă fluxuri de venituri mai stabile și o volatilitate mai mică. Între timp, companiile cu capitalizare medie și cu capitalizare mică pot deservi doar anumite zone ale pieței și pot avea mai multe fluctuații în prețul acțiunilor și câștigurile.

La acest pas în efectuarea diligenței de stoc, nu faceți niciun fel de aprecieri pro sau contra în ceea ce privește stocul. Ar trebui să vă concentrați eforturile asupra acumulării de informații care vor stabili Etapa pentru tot ce va veni. Când începeți să examinați cifrele de venituri și profit, informațiile pe care le-ați adunat despre capitalizarea de piață a companiei vă vor oferi o anumită perspectivă.

ar trebui, de asemenea, să confirme un alt fapt vital la această primă verificare: pe ce bursă tranzacționează acțiunile? Au sediul în Statele Unite (cum ar fi bursa din New York, Nasdaq sau la ghișeu)? Sau sunt americane chitanțe de depozitare (ADR) cu o altă listare pe o valută străină? ADR-urile vor avea de obicei literele „ADR” scrise undeva în titlul raportat al listării acțiunilor. Aceste informații împreună cu capitalizarea pieței ar trebui să ajute la răspunsul la întrebări de bază, cum ar fi dacă puteți deține acțiunile din conturile dvs. curente de investiții.

Pasul 2: Venituri, tendințe de marjă

Când începeți să analizați numerele financiare referitoare la compania pe care o cercetați, poate fi mai bine să începeți cu veniturile, profit și tendințe de marjă. Căutați tendințele veniturilor și veniturilor nete din ultimii doi ani pe un site de știri financiare care vă permite să căutați cu ușurință informații detaliate despre companie utilizând numele companiei sau simbolul bifator.

Aceste site-uri oferă diagrame istorice care arată fluctuațiile de preț ale companiei în timp, plus că vă vor oferi raportul preț-vânzări (P / S) și raportul preț-câștiguri (P / E). Uitați-vă la tendințele recente din ambele seturi de cifre, observând dacă creșterea este agitată sau constantă sau dacă există schimbări majore (cum ar fi mai mult de 50% într-un an) în ambele direcții.

De asemenea, ar trebui să examinați marjele de profit pentru a vedea dacă în general cresc, scad sau rămân neschimbate. Puteți găsi informații specifice cu privire la marjele de profit accesând direct site-ul web al companiei și căutând în secțiunea lor de relații cu investitorii situațiile financiare trimestriale și anuale. Aceste informații vor intra în joc mai mult în etapa următoare.

Pasul 3: Concurenți și industrii

Acum, că aveți impresia cât de mare este compania și câți bani câștigă, este timpul să mărim industriile pe care le operează în și cu cine concurează. Comparați marjele a doi sau trei concurenți. Fiecare companie își definește parțial concurenții.Doar uitându-vă la principalii concurenți din fiecare linie de activitate a companiei (dacă există mai multe), este posibil să puteți stabili cât de mari sunt piețele finale pentru produsele sale.

Puteți găsi informații despre concurenții companiei pe majoritatea site-urilor importante de cercetare a stocurilor. Veți găsi de obicei simbolurile concurenților companiei dvs., împreună cu comparații directe ale anumitor valori atât pentru compania pe care o cercetați, cât și pentru concurenții săi. Dacă sunteți încă nesigur cu privire la modul în care funcționează modelul de afaceri al companiei, ar trebui să caute să completeze orice lacune aici înainte de a merge mai departe. Uneori, doar citirea despre concurenți vă poate ajuta să înțelegeți ce face compania dvs. țintă.

Pasul 4: Multipli de evaluare

Acum este timpul să ajungem la ideea de a efectua due diligence pe un stoc. Veți dori să examinați raportul preț / câștiguri în creștere (PEG) atât pentru compania pe care o cercetați, cât și pentru concurenții săi. Notați orice discrepanțe mari în evaluări între companie și concurenții săi. Nu este neobișnuit să devii mai interesat de un stoc de concurenți în timpul acestui pas, ceea ce este perfect. Totuși, continuă cu due diligence-ul inițial, în timp ce notezi cealaltă companie pentru o revizuire ulterioară.

Raporturile P / E pot forma baza inițială pentru evaluarea evaluărilor. În timp ce câștigurile pot și vor avea o anumită volatilitate (chiar și la cele mai stabile companii), evaluările bazate pe câștigurile ulterioare sau estimările actuale sunt un criteriu care permite compararea instantanee cu multiplii pieței largi sau concurenții direcți.

În acest moment, probabil că veți începe să vă faceți o idee dacă compania este un „stoc de creștere” versus „valoare” stoc.” Împreună cu aceste distincții, ar trebui să aveți un sentiment general despre cât de profitabilă este compania. În general, este o idee bună să examinați câștigurile nete pentru câțiva ani, pentru a vă asigura că cea mai recentă cifră a câștigurilor (și cea utilizată pentru calcularea P / E) este normalizată și nu este aruncată de una mare. -ajustare timp sau taxă.

Pentru a nu fi utilizat în mod izolat, P / E trebuie privit împreună cu raportul preț-carte (P / B) , multiplul întreprinderii și raportul preț-vânzări (sau venituri). Acești multipli evidențiază evaluarea companiei în legătură cu datoria sa, veniturile anuale și bilanțul contabil. Deoarece intervalele acestor valori diferă de la industrie la industrie, revizuirea acelorași cifre pentru unii concurenți sau colegi este un pas cheie. În cele din urmă, raportul PEG ia în calcul așteptările pentru creșterea câștigurilor viitoare și modul în care se compară cu multiplele câștigurilor actuale.

Pasul 5: Management și proprietate

Ca parte a performanței datorate diligență asupra unui stoc, veți dori să răspundeți la câteva întrebări cheie cu privire la managementul și proprietatea companiei. Compania este încă condusă de fondatorii săi? Sau conducerea și consiliul de administrație au amestecat în multe fețe noi? Vârsta companiei este un factor important aici, deoarece companiile mai tinere tind să aibă mai mulți membri fondatori încă în preajmă. Uitați-vă la biografiile consolidate ale managerilor de top pentru a vedea ce fel de experiențe largi au. Puteți găsi aceste informații pe site-ul companiei sau în documentele Comisiei de valori mobiliare (SEC).

De asemenea, verificați dacă fondatorii și managerii dețin o proporție mare de acțiuni și ce sumă a flotei este deținută de instituții. Procentele de proprietate instituțională indică cât de mult acoperă analistul companiei, precum și factori care influențează volumul tranzacțiilor. Luați în considerare proprietatea personală ridicată de către manageri de top ca un plus, iar proprietatea redusă este un potențial Acționarii tind să fie deserviți cel mai bine atunci când persoanele care conduc compania au o miză asupra performanței acțiunilor.

Pasul 6: Examinarea bilanțului

Multe articole ar putea fi ușor dedicate modului de a face o revizuire a bilanțului, dar în scopurile noastre inițiale de due diligence, va fi efectuat un examen superficial. Revedeți bilanțul consolidat al companiei dvs. pentru a vedea nivelul general al activelor și pasivelor, plătind atenție la nivelurile de numerar (capacitatea de a plăti o răspundere pe termen scurt ituri) și valoarea datoriilor pe termen lung deținute de companie. O mulțime de datorii nu este neapărat un lucru rău și depinde mai mult de modelul de afaceri al companiei decât orice altceva.

Unele companii (și industriile în ansamblu) sunt foarte capital intensivă, în timp ce altele necesită puțin mai mult decât noțiunile de bază ale angajaților, echipamentelor și o idee nouă pentru a începe să funcționeze. Uitați-vă la raportul datorii-capitaluri proprii pentru a vedea cât de mult capital propriu are compania. Puteți compara apoi acest lucru cu raporturile datoriei / capitalurilor proprii ale concurenților pentru a pune metrica într-o perspectivă mai bună.

Dacă cifrele bilanțului „linia de sus” a activelor totale, a datoriilor totale și a capitalurilor proprii ale acționarilor se modifică substanțial de la un an la altul, încercați să determinați de ce. notele de subsol care însoțesc situațiile financiare și discuțiile conducerii în raportul trimestrial / anual pot arunca o oarecare lumină asupra situației. Compania s-ar putea pregăti pentru lansarea unui nou produs, acumulând câștiguri reportate sau pur și simplu reducând resursele de capital prețioase. Ceea ce vedeți ar trebui să înceapă să aibă o perspectivă mai profundă după ce ați analizat tendințele recente de profit.

Pasul 7: Istoricul prețurilor acțiunilor

În acest moment, dvs. „Vreau să precizez cât timp se tranzacționează toate clasele de acțiuni, precum și mișcarea prețurilor pe termen scurt și pe termen lung. Prețul acțiunilor a fost agitat și volatil sau neted și constant? Acest lucru subliniază ce fel de experiență de profit pe care a văzut-o proprietarul mediu al acțiunilor, care poate influența mișcarea viitoare a acțiunilor. Acțiunile care sunt continuu volatile tind să aibă acționari pe termen scurt, care pot adăuga factori de risc suplimentari anumitor investitori.

Pasul 8: Opțiuni de stoc și diluare

Apoi, va trebui să intrați în rapoartele 10-Q și 10-K. Depunerile trimestriale SEC sunt necesare pentru a afișa toate opțiunile de stoc restante, precum și așteptările de conversie, având în vedere o gamă de prețuri viitoare ale acțiunilor.

Utilizați acest lucru pentru a înțelege modul în care numărul de acțiuni s-ar putea schimba în diferite scenarii de preț. În timp ce opțiunile pe acțiuni sunt potențial un motivator puternic pentru reținerea angajaților, aveți grijă la practicile obscure, cum ar fi reemiterea opțiunilor „subacvatice” sau la orice investigații formale care au fost făcute în practicile ilegale, cum ar fi opțiunile de retrodatare.

Pasul 9: așteptări

Acest pas de due diligence este un fel de „prindere” și necesită câteva săpături suplimentare. Veți dori să aflați care sunt estimările consensuale ale veniturilor și profitului pentru următorii doi-trei ani, tendințele pe termen lung care afectează industria și detaliile specifice companiei despre parteneriate, asocieri în participație, proprietate intelectuală și noi produse și servicii. . Știrile despre un produs sau un serviciu la orizont ar putea fi ceea ce te-a interesat inițial în stoc. Acum este momentul să îl examinezi mai complet cu ajutorul a tot ceea ce ai acumulat până acum.

Pasul 10: Riscuri

Lăsând deoparte această piesă vitală, ne asigurăm că punem întotdeauna accentul pe riscurile inerente investițiilor. Asigurați-vă că înțelegeți atât riscurile la nivel de industrie, cât și companiile- sunt specifice. Există probleme legale sau de reglementare restante? Managementul ia decizii care conduc la o creștere a veniturilor companiei? Compania este ecologică? Ce fel de riscuri pe termen lung ar putea rezulta din îmbrățișarea / neacceptarea inițiativelor ecologice? Investitorii ar trebui să păstreze mentalitatea unui avocat sănătos al diavolului în orice moment, prezentând scenariile cele mai nefavorabile și rezultatele lor potențiale pe stoc. > După ce ați parcurs acești pași, ar trebui să puteți evalua potențialul de profit viitor al companiei și modul în care stocul s-ar putea încadra în portofoliul dvs. sau în strategia de investiții. Inevitabil, veți avea informații despre care veți dori să continuați cercetările. Cu toate acestea, respectarea acestor linii directoare ar trebui să vă scutească de a pierde ceva care ar putea fi vital pentru decizia dvs. decât vor păstra pentru o revizuire ulterioară, așa că nu vă fie teamă să începeți de la capăt cu o idee nouă și o companie nouă. Există literalmente zeci de mii de companii din care să alegeți.