Cet article est le deuxième dune série de trois axés sur les fondamentaux relatifs à loffre et à la demande de métaux du groupe Platinum (PGM), y compris le palladium, le rhodium et le platine. Si vous êtes intéressé par le palladium, nous vous invitons à lire notre précédent article de blog, « Le palladium continuera-t-il ses performances en or? ».
Le rhodium (Rh) est un métal précieux relativement inconnu, probablement en raison de sa dimension mondiale la demande étant concentrée dans les auto-catalyseurs, où il est utilisé en plus petites quantités aux côtés des PGM sœurs, le palladium et le platine. plus précieux que lor (seuls les diamants ont plus de valeur). Ci-dessous, nous expliquons ce quest le rhodium, comment il est utilisé, doù provient loffre, à quoi pourrait ressembler la demande à lavenir. Nous aborderons également les efforts de New Age Metals concernant rhodium.
Le rhodium, lun des six PGM, est un élément métallique blanc argenté qui est hautement réfléchissant et fortement résistant à la corrosion. Il est considéré comme le métal précieux le plus rare et le plus précieux au monde – bien plus que lor ou le platine. Le rhodium est principalement utilisé dans les pots catalytiques des automobiles, où il réduit la quantité de gaz d’échappement d’oxydes d’azote (NOx) émis dans l’atmosphère. En 2019, près de 90% de la demande de rhodium provenait du secteur des auto-catalyseurs. Le rhodium est un métal très spécial en termes de performance dans la conversion des NOx en gaz inoffensifs, et continuera dêtre le métal de choix pour le contrôle des NOx.
Le rhodium est utilisé dans dautres industries à un bien moindre étendue:
- un catalyseur pour la production d’acides nitrique et acétique dans l’industrie chimique
- revêtement protecteur sur les bijoux pour protéger des rayures et ternir
- a alliage de renforcement du verre
Dans lensemble, le marché du rhodium est relativement petit avec un peu moins de 1,15 million donces (MOz) consommées en 2019. Cette infime quantité équivaut à seulement 32 tonnes de matériau, qui pourraient facilement être contenues dans un seul camion semi-remorque.
Approvisionnement
Approvisionnement extrait de rhodium en 2019 dépassait 750000 oz et s recyclé la hausse était de 315 000 onces, ce qui a entraîné un déficit denviron 50 000 onces. Loffre de rhodium est inélastique à la demande, ce qui signifie que si la demande augmente, il ny a aucun moyen rapide daugmenter la production ou loffre. Il y a de nombreuses raisons à cela: la principale raison étant la teneur en rhodium dans la croûte terrestre est extrêmement rare, et le métal est extrait comme sous-produit de lextraction du platine et du palladium ou de lextraction du nickel. Il n’existe pas de mine de rhodium primaire et les principaux producteurs sont tous situés en Afrique du Sud. LAfrique du Sud produit annuellement plus de 85% de lapprovisionnement mondial en rhodium, la majorité de cet approvisionnement étant générée par les sociétés minières énumérées ci-dessous (la production de rhodium est indiquée en pourcentage de la production minière totale):
- Sibanye Stillwater (production de rhodium 2019, 7% globalement contribuant à 22% du chiffre daffaires)
- Anglo Platinum (production de rhodium H12020, 7,5% contribuant globalement à 34% du chiffre daffaires)
- Impala Platinum (rhodium H12020 production, 6,5% ont contribué à 25% des revenus)
En raison de la nature très profonde des mines vieillissantes en Afrique du Sud qui produisent sous-produit du rhodium, lapprovisionnement en métal a été largement stagnant ces dernières années. Avec une offre excédentaire de platine et un prix déprimé depuis 2015, les sociétés minières sud-africaines sont confrontées à une énigme: si ces entreprises choisissent dextraire plus de platine pour profiter du sous-produit du rhodium, il y a un risque de surproduction du marché du platine et de faire baisser davantage les prix . Les autres problèmes qui affectent le secteur minier en Afrique du Sud incluent:
- Manque dinfrastructures et dapprovisionnement fiables pour la production dénergie, obstacles réglementaires pesants pour les sociétés minières qui cherchent à mettre en œuvre leur propre infrastructure de production d’électricité.Cela rend difficile lexploitation fiable des mines profondes de PGM;
- Les mines profondes sont à forte intensité de main-dœuvre, et le secteur minier en Afrique du Sud est le plus grand employeur du pays. Ces facteurs ont incité le gouvernement sud-africain à mettre en œuvre lun des verrouillages les plus stricts au monde afin de minimiser la transmission du Covid-19.
- De fréquents conflits salariaux entre les syndicats de travailleurs et les sociétés minières se traduisent par des grèves de plusieurs mois qui ont un impact sérieux sur les revenus.
- La corruption et la gaffe sont ancrées dans de nombreuses institutions gouvernementales et entreprises.
Étant donné que la législation mondiale sur les émissions se resserre, tout cela signifie-t-il que les prix du rhodium continueront daugmenter? Bien quil soit probable que le prix du rhodium puisse continuer à être élevé dans un avenir prévisible, la prime substantielle par rapport au palladium et au platine pourrait finalement entraîner une baisse de la demande et du prix.
Alors que le rhodium est supérieur à ce quil fait et que les charges de métal seront toujours présentes dans les auto-catalyseurs, il peut être partiellement remplacé par des charges plus élevées de palladium. Avec un approvisionnement considérable en palladium en provenance de Russie et dAmérique du Nord, le palladium est plus diversifié que celui de son métal frère plus rare, le rhodium, et donc plus facile à se procurer pour les fabricants dauto-catalyseurs. Linsécurité de lapprovisionnement en rhodium est devenue de plus en plus évidente lors des verrouillages liés aux coronavirus mis en œuvre en Afrique du Sud, qui ont vu les sociétés minières cesser leurs activités pendant des semaines jusquà ce que le gouvernement autorise jusquà 50% de la capacité de main-dœuvre des opérations minières souterraines.
Stephen Forrest, cofondateur dune société de recherche de premier plan sur les PGM SFA Oxford (achetée par la société minière sud-africaine Sibanye Stillwater à la fin de 2019), a déclaré quil pensait que les semi-fabricants commenceraient à remplacer le rhodium dans les auto-catalyseurs par du palladium. Cependant, si ou jusquà ce quune telle substitution soit possible (loffre mondiale de palladium est également déficitaire par rapport à la demande), il y aura probablement plus davantages pour que les prix du rhodium atteignent de nouveaux sommets dans les années à venir.
Êtes-vous intéressé à obtenir une exposition au rhodium et à investir dans des projets minéraux contenant de la minéralisation de rhodium et / ou des PGM palladium et platine?
Si oui, veuillez considérer les mérites du projet River Valley Palladium NAM (TSXV), où la société a 2,9 MOz déquivalent palladium (PdEq) conforme NI 43-101 mesuré et indiqué avec un autre 1,1 MOz PdEq en déduction. Cette estimation des ressources minérales (datée de janvier 2019) comprend le rhodium. En juin 2019, lentreprise a réalisé une évaluation économique préliminaire du projet River Valley. Lune des recommandations formulées dans lEEP était de mieux identifier toute minéralisation de rhodium qui pourrait être récupérable en tant que métal payable pendant la production. La société prévoit à court terme danalyser davantage de carottes de forage de River Valley pour la teneur en rhodium, ce qui suscitera lintérêt et la commercialisation du gisement de PGM de River Valley, qui se trouve en Ontario (Canada) dans une juridiction minière très sûre et sécurisée avec une infrastructure établie. .