Diligence raisonnable en 10 étapes faciles

La diligence raisonnable est définie comme une enquête sur un investissement potentiel (tel quun stock) ou un produit pour confirmer tous les faits. Ces faits peuvent inclure des éléments tels que lexamen de tous les registres financiers, les performances passées de lentreprise, ainsi que tout autre élément jugé important. Pour les investisseurs individuels, effectuer une vérification diligente sur un investissement potentiel en actions est volontaire, mais recommandé.

Cet article présente dix étapes à suivre lors de votre premier examen dune nouvelle action. La réalisation de cette due diligence vous permettra d’obtenir des informations essentielles et d’évaluer un éventuel nouvel investissement.

Les étapes sont organisées de manière à ce qu’à chaque nouvelle information, vous construisez En fin de compte, en suivant ces étapes, vous obtiendrez une vue équilibrée des avantages et des inconvénients de votre idée de placement. Cela vous permettra de prendre une décision dinvestissement rationnelle.

Étape 1: Capitalisation de lentreprise

La première étape consiste à formez une image mentale ou un diagramme de lentreprise que vous recherchez. Cest pourquoi vous voudrez regarder la capitalisation boursière de lentreprise, qui vous montre à quel point lentreprise est grande en calculant la valeur marchande totale en dollars de son o actions en circulation.

La capitalisation boursière en dit long sur la volatilité probable de laction, lampleur de la propriété et la taille potentielle de la fin de lentreprise marchés. Par exemple, les sociétés à grande et à méga capitalisation ont tendance à avoir des flux de revenus plus stables et moins de volatilité. Les sociétés à moyenne et à petite capitalisation, quant à elles, ne peuvent desservir que des zones uniques du marché et peuvent connaître davantage de fluctuations du cours de leurs actions et des bénéfices.

À cette étape de la vérification préalable des stocks, vous ne faites aucun jugement pour ou contre le stock. Vous devez concentrer vos efforts sur l’accumulation d’informations qui définiront le étape pour tout à venir. Lorsque vous commencez à examiner les chiffres des revenus et des bénéfices, les informations que vous avez recueillies sur la capitalisation boursière de lentreprise vous donneront une certaine perspective.

Vous devrait également confirmer un autre fait essentiel lors de ce premier contrôle: sur quelle bourse les actions se négocient-elles? Sont-elles basées aux États-Unis (comme la Bourse de New York, le Nasdaq ou de gré à gré)? Ou sont-elles américaines? certificats de dépôt (ADR) avec une autre cotation sur une bourse de change? Les ADR comportent généralement les lettres « ADR » écrites quelque part dans le titre indiqué de la cotation des actions. Ces informations, ainsi que la capitalisation boursière, devraient aider à répondre aux questions de base, par exemple: vous pouvez détenir les actions de vos comptes de placement actuels.

Étape 2: revenus, tendances des marges

Lorsque vous commencez à regarder les chiffres financiers liés à lentreprise que vous recherchez, il peut être préférable de commencer par les revenus, les tendances des bénéfices et des marges. Consultez les tendances des revenus et des revenus nets des deux dernières années sur un site dactualités financières qui vous permet de rechercher facilement des informations détaillées sur lentreprise à laide du nom de lentreprise ou du symbole boursier.

Ces sites fournissent des graphiques historiques montrant les fluctuations de prix dune entreprise au fil du temps, plus ils vous donneront le rapport prix / ventes (P / S) et le rapport cours / bénéfice (P / E). Examinez les tendances récentes des deux séries de chiffres, en notant si la croissance est irrégulière ou constante, ou sil y a des fluctuations majeures (telles que plus de 50% en un an) dans les deux sens.

Vous devriez également examiner les marges bénéficiaires pour voir si elles augmentent, diminuent ou restent les mêmes. Vous pouvez trouver des informations spécifiques concernant les marges bénéficiaires en accédant directement au site Web de la société et en recherchant dans sa section des relations avec les investisseurs ses états financiers trimestriels et annuels. Ces informations entreront davantage en jeu lors de la prochaine étape.

Étape 3: Concurrents et secteurs

Maintenant que vous avez une idée de la taille de l’entreprise et de l’argent qu’elle gagne, il est temps de dimensionner les secteurs dans lesquels elle opère en et avec qui il est en concurrence. Comparez les marges de deux ou trois concurrents. Chaque entreprise est partiellement définie par ses concurrents.En examinant simplement les principaux concurrents dans chaque secteur dactivité de lentreprise (sil y en a plusieurs), vous pourrez peut-être déterminer la taille des marchés finaux pour ses produits.

Vous pouvez trouver des informations sur les concurrents de la société sur la plupart des principaux sites de recherche boursière. Vous trouverez généralement les symboles boursiers des concurrents de votre entreprise ainsi que des comparaisons directes de certaines mesures pour lentreprise que vous recherchez et ses concurrents. Si vous nêtes toujours pas certain du fonctionnement du modèle commercial de lentreprise, vous devrait chercher à combler les lacunes ici avant daller de lavant. Parfois, le simple fait de lire sur les concurrents peut vous aider à comprendre ce que fait réellement votre entreprise cible.

Étape 4: Multiples de valorisation

Il est maintenant temps de passer à lessentiel de la vérification diligente dune action. Vous voudrez passer en revue le ratio cours / bénéfices / croissance (PEG) à la fois pour la société que vous recherchez et pour ses concurrents. Prenez note de tout écart important dans les évaluations entre lentreprise et ses concurrents. Il nest pas rare de sintéresser davantage à une action concurrente au cours de cette étape, ce qui est parfaitement bien. Cependant, suivez la diligence raisonnable initiale tout en notant lautre société pour un examen plus approfondi.

Les ratios P / E peuvent constituer la base initiale de lanalyse des valorisations. Alors que les bénéfices peuvent et auront une certaine volatilité (même dans les entreprises les plus stables), les valorisations basées sur les bénéfices de suivi ou les estimations actuelles sont un critère qui permet une comparaison instantanée avec de larges multiples du marché ou des concurrents directs.

À ce stade, vous allez probablement commencer à vous faire une idée si lentreprise est une «valeur de croissance» par rapport à «une valeur» Stock. » Parallèlement à ces distinctions, vous devez avoir une idée générale de la rentabilité de lentreprise. Cest généralement une bonne idée dexaminer les chiffres des bénéfices nets pour quelques années pour vous assurer que le chiffre des bénéfices le plus récent (et celui utilisé pour calculer le P / E) est normalisé et ne pas être rejeté par un chiffre élevé. -Ajustement du temps ou frais.

À ne pas utiliser isolément, le P / E doit être examiné en conjonction avec le rapport prix / livre (P / B) , le multiple de lentreprise et le rapport prix / ventes (ou chiffre daffaires). Ces multiples mettent en évidence la valorisation de lentreprise par rapport à sa dette, son chiffre daffaires annuel et son bilan. Étant donné que les fourchettes de ces valeurs diffèrent dune industrie à lautre, lexamen des mêmes chiffres pour certains concurrents ou pairs est une étape clé. Enfin, le ratio PEG tient compte des attentes de croissance future des bénéfices et de sa comparaison avec le multiple actuel des bénéfices.

Étape 5: Gestion et propriété

Dans le cadre de lexécution des échéances diligence sur un stock, vous voudrez répondre à quelques questions clés concernant la gestion et la propriété de la société. Lentreprise est-elle toujours dirigée par ses fondateurs? Ou la direction et le conseil ont-ils mélangé beaucoup de nouveaux visages? Lâge de lentreprise est un facteur important ici, car les jeunes entreprises ont tendance à avoir encore plus de membres fondateurs. Examinez les biographies consolidées des cadres supérieurs pour voir quel type dexpériences générales ils ont. Vous pouvez trouver ces informations sur le site Web de la société ou dans ses dépôts auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC).

Vérifiez également si les fondateurs et les dirigeants détiennent une proportion élevée de et le montant du flottant détenu par les institutions. Les pourcentages de propriété institutionnelle indiquent le degré de couverture des analystes de lentreprise ainsi que les facteurs influençant les volumes déchanges. Considérez une participation personnelle élevée par les cadres supérieurs comme un avantage et une faible propriété comme un rouge flag. Les actionnaires ont tendance à être mieux servis lorsque les dirigeants de lentreprise ont un intérêt dans la performance de laction.

Étape 6: Examen du bilan

De nombreux articles pourraient facilement être consacrés à la manière de procéder à un examen du bilan, mais à des fins de diligence raisonnable initiale, un examen rapide fera laffaire. Passez en revue le bilan consolidé de votre entreprise pour voir le niveau global des actifs et des passifs, en payant des attention aux niveaux de trésorerie (la capacité de payer le passif à court terme ities) et le montant de la dette à long terme détenue par la société. Une dette importante nest pas nécessairement une mauvaise chose et dépend plus du modèle commercial de lentreprise quautre chose.

Certaines entreprises (et les secteurs dans leur ensemble) sont très capitalistes intensif, tandis que dautres nécessitent un peu plus que les bases des employés, de léquipement et une idée originale pour être opérationnels. Examinez le ratio dendettement pour voir les fonds propres positifs de lentreprise. Vous pouvez ensuite le comparer avec les ratios dette / capitaux propres des concurrents pour mettre la métrique dans une meilleure perspective.

Si les chiffres du bilan de la «première ligne» du total de lactif, du total du passif et des capitaux propres changent substantiellement dune année à lautre, essayez de déterminer pourquoi. les notes de bas de page qui accompagnent les états financiers et la discussion de la direction dans le rapport trimestriel / annuel peuvent éclairer la situation. Lentreprise pourrait se préparer au lancement dun nouveau produit, accumuler des bénéfices non répartis ou simplement réduire ses précieuses ressources en capital. Ce que vous voyez devrait commencer à avoir une perspective plus approfondie après avoir examiné les tendances récentes des bénéfices.

Étape 7: Historique des cours des actions

À ce stade, vous « Je souhaite déterminer depuis combien de temps toutes les catégories dactions se négocient, ainsi que les mouvements de prix à court et à long terme. Le cours de laction a-t-il été instable et volatil, ou régulier et régulier? lexpérience de profit que le propriétaire moyen de laction a vue, ce qui peut influencer les mouvements futurs des actions. Les actions qui sont constamment volatiles ont tendance à avoir des actionnaires à court terme, ce qui peut ajouter des facteurs de risque supplémentaires à certains investisseurs.

Étape 8: Options sur actions et dilution

Ensuite, vous devrez fouiller dans les rapports 10-Q et 10-K. Les dépôts trimestriels auprès de la SEC sont nécessaires pour montrer toutes les options dachat dactions en circulation ainsi que les attentes de conversion compte tenu dune fourchette de cours futurs des actions.

Utilisez cette option pour comprendre comment le nombre dactions compte pourrait changer selon différents scénarios de prix. Alors que les stock-options sont potentiellement un puissant facteur de motivation pour fidéliser les employés, méfiez-vous des pratiques louches telles que la réémission doptions « sous-marines » ou toute enquête formelle qui a été faite dans des pratiques illégales comme lantidatage doptions.

Étape 9: Attentes

Cette étape de diligence raisonnable est une sorte de «fourre-tout» et nécessite quelques recherches supplémentaires. Vous voudrez savoir quelles sont les estimations consensuelles des revenus et des bénéfices pour les deux à trois prochaines années, les tendances à long terme affectant le secteur et les détails spécifiques à lentreprise sur les partenariats, les coentreprises, la propriété intellectuelle et les nouveaux produits et services. . Les informations sur un produit ou un service à lhorizon peuvent être ce qui vous a initialement intéressé dans le stock. Il est maintenant temps de lexaminer plus en détail à laide de tout ce que vous avez accumulé jusquà présent.

Étape 10: Risques

En mettant de côté cet élément vital pour la fin, nous nous assurons de toujours mettre l’accent sur les risques inhérents à l’investissement. Assurez-vous de bien comprendre les risques à l’échelle de l’industrie et de l’entreprise. Y a-t-il des questions juridiques ou réglementaires en suspens? La direction prend-elle des décisions qui conduisent à une augmentation des revenus de lentreprise? Lentreprise est-elle écologique? Quels types de risques à long terme pourraient résulter de ladoption ou de la non-adoption dinitiatives vertes? Les investisseurs doivent garder à tout moment un état desprit davocat du diable sain, en imaginant les pires scénarios et leurs résultats potentiels sur laction.

The Bottom Line

Une fois que vous avez terminé ces étapes, vous devriez être en mesure dévaluer le potentiel de profit futur de lentreprise et la façon dont laction pourrait sintégrer dans votre portefeuille ou votre stratégie dinvestissement. Inévitablement, vous aurez des détails que vous voudrez approfondir. Cependant, suivre ces directives devrait vous éviter de rater quelque chose qui pourrait être vital pour votre décision.

Les investisseurs chevronnés jetteront beaucoup plus didées dinvestissement (et de serviettes à cocktails) à la poubelle quils garderont pour un examen plus approfondi, alors nayez jamais peur de recommencer avec une nouvelle idée et une nouvelle entreprise. Il existe littéralement des dizaines de milliers dentreprises parmi lesquelles choisir.