Arbitrage réglementaireEdit
Larbitrage réglementaire « est une stratégie de contournement de la réglementation qui sexerce à la suite dun règlement incohérence ». En dautres termes, lorsquun établissement réglementé profite de la différence entre son risque réel (ou économique) et sa position réglementaire. Par exemple, si une banque, opérant dans le cadre de laccord de Bâle I, doit détenir 8% de capital contre le risque de défaut, mais que le risque réel de défaut est plus faible, il est rentable de titriser le prêt, en supprimant le prêt à faible risque de son portefeuille. Dun autre côté, si le risque réel est plus élevé que le risque réglementaire, il est rentable de consentir ce prêt et de le conserver, à condition quil soit évalué de manière appropriée. Larbitrage réglementaire peut entraîner la non-réglementation de parties dentreprises entières à la suite de larbitrage.
Ce processus peut augmenter le risque global des institutions soumises à un régime réglementaire insensible au risque, comme la décrit Alan Greenspan dans son article doctobre 1998 discours sur le rôle du capital dans la surveillance et la réglementation optimales des banques.
Le terme «arbitrage réglementaire» a été utilisé pour la première fois en 2005 lorsquil a été appliqué par Scott V. Simpson, associé du cabinet davocats Skadden , Arps, pour faire référence à une nouvelle tactique de défense dans les fusions et acquisitions hostiles où des régimes de rachat différents dans des accords impliquant plusieurs juridictions sont exploités au profit dune société cible menacée.
En économie, larbitrage réglementaire ( parfois, larbitrage fiscal) peut faire référence à des situations dans lesquelles une entreprise peut choisir un lieu daffaires nominal avec un régime réglementaire, juridique ou fiscal à moindre coût. Cela peut se produire en particulier lorsque la transaction commerciale na pas demplacement physique évident. Dans le cas de nombreux produits financiers, il peut être difficile de savoir « où » la transaction a lieu.
Larbitrage réglementaire peut inclure la restructuration dune banque en externalisant des services tels que linformatique. Lentreprise dexternalisation prend en charge les installations, rachète les actifs de la banque et facture des frais de service périodiques à la banque. Cela libère des liquidités utilisables pour de nouveaux prêts par la banque. La banque aura des coûts informatiques plus élevés, mais compte sur effet multiplicateur de la création de monnaie et de lécart de taux dintérêt pour en faire un exercice rentable.
Exemple: Supposons que la banque vend ses installations informatiques pour 40 millions de dollars. Avec un taux de réserve de 10%, la banque peut créer 400 millions de dollars de prêts supplémentaires (il y a un décalage dans le temps et la banque doit sattendre à récupérer largent prêté dans ses livres). La banque peut souvent prêter (et titriser le prêt) à la société de services informatiques pour couvrir lacquisition coût des installations informatiques. Cela peut être à des taux préférentiels, car le seul client utilisant linstallation informatique est la banque. Si la banque peut générer une marge dintérêt de 5% sur les 400 millions de nouveaux prêts, la banque augmentera ses revenus dintérêts de 20 millions. La société de services informatiques est gratuite t o tirer parti de leur bilan aussi agressivement queux-mêmes et leur banquier le conviennent. Cest la raison de la tendance à lexternalisation dans le secteur financier. Sans cet avantage de création dargent, il est en fait plus coûteux dexternaliser les opérations informatiques car lexternalisation ajoute une couche de gestion et augmente les frais généraux.
Selon le documentaire en quatre parties 2012 de PBS Frontline, «Money, Power, et Wall Street, « larbitrage réglementaire, ainsi que le lobbying asymétrique des banques à Washington et à létranger, ont permis aux banques dinvestissement avant et après 2008 de continuer à contourner les lois et de sengager dans le trading exclusif risqué de dérivés opaques, de swaps, et dautres instruments basés sur le crédit inventés pour contourner les restrictions légales aux dépens des clients, du gouvernement et du public.
En raison de lextension de la couverture Medicaid par la loi sur les soins abordables, une forme darbitrage réglementaire peut désormais être trouvé lorsque les entreprises sengagent dans «Medicaid Migration», une manœuvre par laquelle les employés éligibles qui seraient généralement inscrits à des plans de santé dentreprise choisissent de sinscrire à Medicaid à la place. Ces programmes ont des caractéristiques similaires à celles de lassurance e produits pour lemployé, mais ont des structures de coûts radicalement différentes, ce qui entraîne des réductions de dépenses significatives pour les employeurs.
Telecom arbitrageEdit
Les sociétés darbitrage des télécommunications permettent aux utilisateurs de téléphones de passer des appels internationaux gratuitement via certains numéros daccès. Ces services sont offerts au Royaume-Uni; les sociétés darbitrage des télécommunications reçoivent des frais dinterconnexion par les réseaux mobiles britanniques et achètent ensuite des routes internationales à moindre coût. Les appels sont considérés comme gratuits par les clients de téléphonie mobile britanniques, car ils utilisent les minutes mensuelles allouées plutôt que de payer pour des appels supplémentaires.
De tels services étaient auparavant proposés aux États-Unis par des sociétés telles que FuturePhone .com.Ces services fonctionneraient dans les centraux téléphoniques ruraux, principalement dans les petites villes de létat de lIowa. Dans ces zones, les opérateurs téléphoniques locaux sont autorisés à facturer des « frais de terminaison » élevés à lopérateur de lappelant afin de financer le coût de la fourniture du service dans les zones petites et peu peuplées quils desservent. Cependant, FuturePhone (également comme dautres services similaires) a cessé ses opérations suite à des contestations juridiques dAT & T et dautres fournisseurs de services.
Arbitrage statistique Modifier
Larbitrage statistique est un déséquilibre entre les valeurs nominales attendues. Un casino a un arbitrage statistique dans chaque jeu de hasard quil offre, appelé avantage de la maison, avantage de la maison, vigueur ou vigueur de la maison.